Hasbro（HAS）靠Wizards of the Coast交易卡翻轉業績，強勢甩脫玩具板塊頹勢，連續11天收紅，2025年上半年逆勢成長逾46%。

隨全球消費環境仍處低迷，美國玩具巨頭Hasbro（NASDAQ:HAS）卻以驚奇表現寫下新紀錄。Hasbro股價近期連續11天收紅，達到三年新高，今年來更累積46%漲幅，遠勝主要競爭者Mattel（MAT）、JAKKS Pacific（JAKK）及Funko（FNKO）。主因並非傳統玩具業務，而是旗下交易卡暨數位遊戲引擎——Wizards of the Coast帶動爆發性成長。

根據財報，2025年第二季Wizards of the Coast營收成長高達16%，而消費品與娛樂部門則分別衰退16%、15%。尤其Magic: The Gathering（魔法風雲會）卡牌更因Final Fantasy（最終幻想）合作再創系列新高，該季相關營收年增23%。Hasbro自2020年數位策略轉型以來，Wizards部門年年以雙位數擴張，僅2024年因基期因素略緩。

儘管消費品業務受美國消費緊縮與工廠罷工拖累，Hasbro積極運用成本控制、裁員及供應鏈重組，有效抵禦自中國等東亞地區出口玩具所帶來的關稅壓力。公司將生產線部分移往印度、土耳其及越南，並聚焦高毛利品項，進一步提升獲利結構。這些策略使其成本結構明顯優化，成為對手苦於消費端疲弱時的重要支撐。

值得市場注意的是，Hasbro將未來業績重心擺在Wizards/Digital部門，設定高20%區間的營收增速目標，期望藉由數位IP與線上遊戲持續引領玩具產業新格局。雖短期傳統業務仍有挑戰，但以Magic: The Gathering之類高價值IP，結合耐用供應鏈及精準成本管理，Hasbro已展現逆勢突破能量。

對投資人而言，Hasbro此次成功轉型或可作為玩具產業由實體商品轉向數位與IP導向的範例。未來挑戰在於能否持續維持高營收增速，以及全球消費市場何時回溫。分析師認為，只要Wizards能守住領先，Hasbro在台面上的「魔法」仍有機會延續，甚至引領產業再一波成長。

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