科技股IPO今年重返高峰，Figma及Circle首日股價暴漲，資本市場迎來估值飆升新時代，企業與投資人信心回升，IPO窗口明顯開啟。

美國科技IPO市場在 2025 年夏季全面回暖，近日 Figma、Circle 及 Bullish 等高價值新創企業上市首日股價暴漲，儼然帶領著一波資本募資新浪潮。以設計軟體巨擘 Figma 為例，掛牌首日即暴漲逾 250%，穩坐新世代權威定位，Circle 穩定幣發行商同樣超越預期價位，市值一日激增超過一倍。這些激烈的市場反應，標誌著疫情、通膨與利率高漲造成 IPO 冰封多年的僵局終於鬆動。從2021年公開市場沉寂、私募資本縮手，到今年資金湧入納斯達克帶動科技股指數刷新紀錄，華爾街首度迎來三年來最強IPO行情。

資本市場逐漸放行，早先因川普總統宣示高額關稅而延宕的交易案，包括StubHub與Klarna已重啟上市進程。紐約證券交易所和那斯達克高層也表示，下半年已經有健康數量的企業排隊準備公開上市，連帶促使投資人及CEO重拾對公開市場的信心。

值得注意的是，新一波科技類IPO不再只是炒作概念，Figma和Circle等企業帶著實質營收與財務基本面參與市場，與2000年網路泡沫時期大相逕庭。不過，部分新創股票首日暴漲之餘，也再度引發關於公開發行價格合理性的討論，有專業人士認為大規模首日飆漲恐意指股票嚴重低估，有利於新投資者卻損害原始企業價值分配，主張推行直接上市制減少套利空間。

展望下半年，科技IPO浪潮將牽動美國資本市場重塑格局。儘管部分專家示警投機氛圍可能升溫、需警慎市場過熱風險，然目前上市企業多具現金流與獲利基礎，判斷首日暴漲未必能長期延續。隨著監管機構有意簡化上市流程、激勵企業參與，預期公開募股熱潮仍將延續至年底甚至跨足更多高估值新創，科技產業創新及資本市場活力值得持續觀察。

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