Figma、Circle等新創上市首日暴漲帶動IPO熱潮，專家警示投資情緒恐失控、回顧2000年泡沫教訓。

美國科技產業近期強勢回歸資本市場，IPO熱潮再現。繼由Peter Thiel支持的加密貨幣交易所Bullish在公開上市首日股價暴漲84%，設計軟體新創Figma更於紐約證交所首日飆升250%，穩健登上本年度最受矚目的IPO舞台。在Circle於首日大漲168%之後，投資人信心高漲，普遍期待下一波規模巨大新創將持續湧入公開市場。

觀察近三年市場走勢，隨著高通膨與利率攀升一度封鎖IPO窗口，許多成長型科技公司紛紛轉向效率與盈餘。但今年以來，隨著總統Trump紓緩關稅政策、市場資金湧入，Nasdaq指數自四月低點反彈逾40%，為新一輪IPO建構有利環境。StubHub、Klarna等獨角獸相繼遞交上市申請，市場預言IPO窗口將全面開啟。

同時，監理環境也在逐步鬆綁。新任SEC主席Paul Atkins積極表態「讓IPO重返榮耀」，著手簡化資訊揭露與法律風險，力圖降低上市門檻。NYSE與Nasdaq高層直接與監管部門溝通，促進公司公開上市誘因與程序，更有多達二十多間市值逾百億美元的科技新創摩拳擦掌，預期於下半年陸續上市。

然而，第一日暴漲的異常盛況引發行業資深人士警示。IPO顧問Lise Buyer與知名創投Bill Gurley皆指出，上市股價遠超定價範圍不僅利於大型機構投資人，更可能重現2000年網路泡沫時期的投資狂熱。Buyer形容現今IPO市場「熱度與1999、2000年接近」，呼籲理性檢視企業財報基本面，切勿追高。

目前上市的新創，如Figma僅釋出全部流通股的7%，Cycle則宣布將於次輪再釋壓1000萬股，市場認購熱烈。專家建議，雖然現今多數上市企業有穩健營收，基本面優於二十年前，但投資人應警惕市場過度樂觀，未來可能出現回調。

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