【23:39投資快訊】智邦(2345)公告 2022 年 12 月營收月增 3 成，遠超市場預期

智邦(2345)公告 2022 年 12 月營收月增 3 成，遠超市場預期

交換器大廠智邦(2345)公告 2022 年 12 月營收達 87.7 億元(MoM+28.7%，YoY+30.5%)，創下歷史單月新高，累計 22Q4 營收達 222 億元(QoQ+7.9%，YoY+29.5%)，創下歷史單季新高，主因受惠客戶積極導入 400G 交換器，表現大幅優於市場預期。

預估智邦 2023 年 EPS 達 17.10 元，本益比有望朝 18 倍靠攏

展望智邦 2023 年營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，持續推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮持續，雲端服務大廠為降低成本，刺激白牌交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器在 2022 下半年開始放量，預期 2023 年營收比重達 15%；3)近年積極搶攻亞洲市場，雖毛利率較低，但受惠營運規模擴張，整體毛利率向上趨勢不變；4)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡需求大幅提升，隨著新產品推出將持續挹注營運動能。

預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.84 元(YoY+75.8%) / 17.10 元(YoY+15.2%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.01.06 收盤價 255.50 元，本益比為 15 倍，考量進入 400G 升級週期，本益比有望朝 18 倍靠攏。