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A 股 吃了 MSCI 閉門羮
今天清晨 MSCI 明晟公佈
中國 A 股申請進入新興市場指數決定
結果一如市場上大多數人的預期
MSCI 再次拒絕了中國的申請
這一次是中國 A 股第三次吃了 MSCI 的閉門羮
到底 MSCI 在不爽什麼？
要連續三次打臉中國政府呢...
打臉中國的 3 項理由
雖然近期中國釋出不少的善意
例如：放寬人民幣浮動的空間、
放寬 QFII 進入中國額度至 2500 億美元、
去除政府干預等
但是 MSCI 官方仍不滿足
提出了以下 3 點，打臉中國證監會
1. 解決實際權益擁有權問題
2. 強化股票暫停交易管制措施
3. QFII 額度分配和資本流動限制改革
其中第 3 點又是大多數外資在意的
因為目前規定 QFII 每月資本贖回
不得超過上一年度淨資產值 20%
對於像共同基金這類
可能面臨客戶贖回壓力的投資機構來說
這依舊是一大阻礙
想要成功進入 MSCI 新興市場指數
這類問題必須獲得圓滿解決。
進入 MSCI 真有這麼好嗎
在探討這個問題之前
應該先了解什麼是 MSCI
MSCI 是 Morgan Stanley Capital International 的縮寫
而 MSCI 指數又稱為「明晟指數」
是基於全球可投資市場指數編制方法
所編列出來的一系列指數
供全球專業投資人士使用參考。
所以只要被 MSCI 納入指數
全球的資金就會跟著調整部位
長線來看，市場人士認為中國在新興市場的權重
將由現在的 26.2% 拉高至 40%
而台灣有可能會從現在的 11.8% 降至 9.7%
台股被邊緣化的機率變得更高！
納入 MSCI 不是萬靈丹
那麼是不是納入 MSCI 之後
股市就會大漲特漲
這一點大家可能就有一點小誤會了
正常來說，MSCI 納入一個國家股市
需要 12 個月的過渡期
期初可能只佔 5% 的比例
會大舉吸引資金流入的效應
不會馬上看到
但真正會讓股市有明顯漲幅的
會是在納入 MSCI 後九個月
尤其是在納入後 12 個月漲幅最大
以台灣為例
我們在 1996 年 9 月納入 MSCI
但是當季只漲了 5.7%
可是在納入後的 12 個月
台股的漲幅高達 51.2%
也就是說後半年才有看到漲勢加速的情形。
可是同樣也被納入 MSCI 的南韓、印尼、印度
卻沒有像台灣這麼好運
可見納入 MSCI 不是萬靈丹
股市要漲還是需要回歸基本面
台灣不能懈怠，威脅仍在
雖然這一次中國 A 股沒有順利納入 MSCI
但長遠來看，MSCI 終將納入 A 股
我們千萬不能懈怠
輕忽了台股可能被國際市場邊緣化的風險
台股改革之路仍遠
分離課稅制、二代健保補充費、除息不扣價等
都是影響台股能不能夠再展風雲的關鍵
尤其是外資比重逐步調降的趨勢下
如何引導內資崛起、大戶回流
是我們的當務之急
期許主管機關早日調整過去不合理的政策
才是全體股民真正的期待。
提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，並非任何投資建議與參考
若有提及案例僅為教學範例，請自行判斷謹慎評估風險。
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