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元大高股息(0056)成份股將增加至 50 檔，機會在哪？
近期富時指數公司公告，元大高股息(0056)所追蹤的「臺灣高股息指數」，成份股將由 30 檔增加至 50 檔。主要原因在於，根據「證券投資信託基金管理辦法」規定，同一家基金公司投資上市櫃公司，不得超過該公司總股份 10%。由於 0056 總資產規模高達 1,600 億元，若持有 10% 就是 160 億元，已經超過大部份公司的總市值，也會排擠到元大投信其他基金持有同一家公司的股數，為了同時符合規定以及作好分散投資，所以將檔數上限增加。
這些新成份股將於 2022/12/16(五)收盤後生效，元大投信按照規定必須在2022/12/23(五)收盤前完成所有調整，包含成份股增減以及權重調整，我們便可以從中挖掘機會，找尋能夠被元大高股息(0056)抬轎的股票，搭上順風車。
從成份股調整來看，即將刪除中鋼(2002)、中鴻(2014)、超豐(2441)、台泥(1101)、陽明(2609)。並納入日月光投控(3711)、奇鋐(3017)、貿聯-KY(3665)、可成(2474)、中信金(2891)、台光電(2383)、遠東新(1402)、台塑(1301)、興富發(2542)、鴻海(2317)、京城銀(2809)、景碩(3189)、旺宏(2337)、南亞(1303)、南電(8046)、力成(6239)、瑞昱(2379)、潤泰全(2915)、永豐金(2890)、大成鋼(2027)、台玻(1802)、同欣電(6271)、裕民(2606)、慧洋-KY(2637)、元大金(2885)、臻鼎-KY(4958)等。
符合 2 項條件讓 0056 抬轎：股價低、成交量低
這邊要特別提醒的是，不是所有股票都能明顯感受被抬轎的力量，關鍵必須符合 2 項條件，第一是股價夠低，0056 才能買更多張數；第二是成交量不多，0056 買的張數才能夠撼動股價。今天我們以京城銀(2809)作為例子來分析。
京城銀(2809)符合條件，法人預估 2023 年 EPS 將成長 5 成
首先利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統觀察，法人預估京城銀(2809) 2022 年 EPS 將衰退 34.7% 至 3.28 元，2023 年將重返成長 52.4% 至 5.00 元。那麼京城銀(2809)還可以佈局嗎？本篇文章將完整分析該公司的營運概況、未來展望及價值評估，以及元大高股息(0056)的抬轎效果能有多少？
京城銀(2809)：從中南部起家，近年逐漸拓展至都市地區
京城銀(2809)前身為台南區合會儲蓄公司，成立於 1948 年，並在 1983 年掛牌上市，後於 2005 年改制為商業銀行。公司將其分行區分 2 大類別，包含大台北、桃竹、中部及高雄地區定義為「都會區分行」，另外則是位於雲嘉南地區的「非都會區分行」。統計至 2022 年 Q3，都會區分行有 23 家，非都會區分行有 43 家，其中都會區分行的存款佔整體銀行 24%，放款佔整體銀行 87%，顯示主要存款都是來自雲嘉南地區，資金需求則來自大都市。
京城銀(2809)資本健全，資本適足率符合金管會規定
在金融業財報中，因為存款戶存越多錢，銀行就要支付越多利息，因此存款戶的資金被列為負債，由此可知銀行屬於高槓桿行業，為了避免倒閉風險，金管會針對金控、銀行、壽險都有不同的資本適足率規定。根據京城銀(2809) 2022 年 Q3 法說會資料，銀行資本適足率為 14.20%，遠高於金管會規定的 10.5%，顯示資本相當健全。(備註：資本適足率 = 自有資本淨額 / 經風險係數調整之風險性資產)
京城銀(2809)持有大量金融資產，獲利容易受資本市場影響
接著從圖 2 觀察京城銀(2809)近年營運狀況，可以看出獲利波動非常劇烈，不像一般銀行呈現穩定走勢，主要原因為公司持有非常大量的金融資產，包含股票及債券，在金融市場大幅波動的情況下，就會導致獲利波動。
(備註：淨收益包含利息淨收益、手續費淨收益、投資淨收益，為一般公司營業毛利的概念。因金融股的財報中，營收僅列出利息收入，但此營收並未能完整表達所有業務營收來源，故以淨收益表達各項業務之營業收入扣除相關成本。)
京城銀(2809)獲利大幅衰退的隔年，通常能重返成長軌道
從圖 3 淨收益結構可以看到，除了賺取利息收入及手續費收入外，「其他淨收益」佔獲利比重變化很大，尤其是 2015 年及 2018 年特別低，主因都是當時股災造成。由於 2022 年受美國大幅升息、俄烏戰爭等影響，全球股債齊跌使京城銀(2809)前 3 季 EPS 僅有 0.98 元。不過我們借鏡歷史的角度，當獲利受到金融市場影響呈現大幅衰退後，獲利通常會在隔年重返成長軌道，例如 2016 年及 2019 年，因此 APP 預估 2023 年成長實屬合理。
京城銀(2809)能佈局嗎？短中長期分析給你知
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