【22:19投資快訊】智邦(2345)受惠 400G 交換器放量，11 月營收年增 3 成

智邦(2345)受惠 400G 交換器放量，11 月營收年增 3 成

交換器大廠智邦(2345)公告 11 月營收達 68.2 億元(MoM+3.1%，YoY+27.3%)，表現符合市場預期，主因受惠 400G 交換器規格開始放量。

預估智邦 2023 年 EPS 達 15.22 元

展望智邦 2023 年營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，持續推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮持續，雲端服務大廠為降低成本，刺激白牌交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器在 2022 下半年開始放量，預期 2023 年營收比重達 15%；3)近年積極搶攻亞洲市場，雖毛利率較低，但受惠營運規模擴張，整體毛利率向上趨勢不變；4)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡需求大幅提升，隨著新產品推出將持續挹注營運動能。

預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.12 元(YoY+67.3%) / 15.22 元(YoY+7.8%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.12.06 收盤價 260 元，本益比為 17 倍，考量進入 400G 升級週期，本益比有望朝 21 倍靠攏。

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