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延續上一篇的第三季財報重點掃描（點我複習），今天阿格力就來和大家分享要如何預約明年股利可能會成長的公司！畢竟對於長期投資者或是存股領息一族的人來說，如果股利能夠愈領愈多，又或是可能開出高殖利率吸引買盤的話，不也是一件美事嗎？
潛在的股利可以這樣看，以崑鼎(6803)為例
目前各家公司的第三季財報已經開完，而明年公布股利的時間通常會落在明年3~6月董事會召開之後，這樣算算也至少也還有四個月以上的時間，我們該怎麼預估明年股利有可能成長呢？
首先，大家要知道股利基本上會和公司獲利呈正比，公司愈賺錢、股利就可能會愈多。因此，阿格力在尋找潛在的股利成長股時，會將EPS成長率列入考量。阿格力會先從APP中的價值選股結果或是自選清單中，打開「存股財報面」下的「盈餘分析」功能，在這個畫面下把累計EPS&年增率(%)進行排序，看看今年為止前三季這家公司的獲利到底有沒有比去年還要多。若今年前三季賺的錢有相當大幅度的成長，那就值得我們再點進去研究是否有可能配出更多的股利。
圖一：三步驟幫你找出今年前三季有賺錢、且有成長的公司。來源：阿格力價值成長股APP
找到今年前三季有成長的公司之後，阿格力下一步就會看他近四季到底賺了多少錢。因為股利的配發計算是用一整年的獲利下去做分配，但目前第三季我們還不知道第四季會賺多少錢的情況下，我們可以假設第四季沒有成長，直接用去年的第四季來代替。以近四季的獲利表現當作今年潛在的獲利預估，會是相對保守的獲利預估方式，畢竟前三季公司都有成長，那第四季繼續成長的機率通常是比較高的。我以自己推算崑鼎(6803)為範例，崑鼎今年前三季賺進11.4元，假設第四季沒有成長的話，我會用去年第四季的2.68元作為預估，這樣崑鼎近四季的獲利就來到14.08元。
圖二：可以利用去年第四季的獲利當作今年全年獲利的保守預估。來源：阿格力價值成長股APP
推估了獲利之後，剩下就是他到底會發多少了。雖然說發多少股利這件事情需要等到董事會拍板才會知道，但其實一家公司過往習慣分配多少比例的盈餘給股東，通常有一定慣性。因此，過往的盈餘分配率這件事情就變得相當重要，因為這樣才知道公司過去習慣配多少給股東。而阿格力今年APP改版之後，直接幫大家算好近10年公司的平均盈餘分配率，那再乘上前一步的推估獲利就可以評估明年可能潛在的股利了。我們再度以崑鼎為例，崑鼎過去10年的平均盈餘分配率為87.75%，乘以近4季EPS 14.08之後，就可以得到潛在股利約為12.36元。
圖三：以崑鼎為例，利用近10年盈餘分配率可推估明年的潛在股利。來源：阿格力價值成長股APP
股利成長的關鍵判斷，以關貿(6183)、京鼎(3413)為例
上述這個方法要自己套用去年第四季的獲利數字來換算，有沒有什麼方式可以更快判斷出公司明年股利可以成長（或有很大機率成長）？答案就是看前三季的獲利是不是已經逼近前一年的總和、甚至已經賺贏前一年的總和。如果過去盈餘分配率的波動沒有太大，那股利成長的機會當然就非常高了。
舉例來說，關貿(6183)這家擁有財政部大股東的系統整合商，在今年前三季便已經繳出EPS 2.66元的成績，這和去年全年2.84元的差距僅有0.18元。於此同時，關貿自2017年以來每年第四季最少也有0.29元的水準，所以即便關貿最後也只繳出0.29元的近5年最差第四季，那全年獲利依舊贏過前一年的總和。這樣搭配近10年盈餘分配率來看，股利得到成長的機會當然就相當高了。
圖四：以關貿為例，前三季已經逼近去年全年，就算第四季繳出2017以來的最差成績，明年的股利仍有高機率能夠成長。來源：阿格力價值成長股APP
舉完關貿這個例子，我們也可以看看美商應材(美股代號AMAT)在台灣最重要的供應商－京鼎(3413)。京鼎今年受到大客戶應材入股成為大股東之後，業績持續大進補，去年賺進17.01元已經非常棒了，今年光前三季就賺進20.41元，足足兩個股本！而我們打開京鼎過去的盈餘分配率，可以看到非常穩定的維持在五成左右，如果以目前京鼎三季的獲利成績來換算，是相當有可能配出10元以上的股利，股利成長的機會當然就是非常非常高。
圖五：京鼎前三季賺進一個股本，股利繼續成長的機會相當高。來源：阿格力價值成長股APP
除了預估股利，更要研究產業
今天和大家分享的方法，在於幫助各位判斷自己手上的持股或是觀察中的公司是否有股利成長或是出現高殖利率的機會。不過阿格力還是要提醒大家，產業的研究其實是更重要的事情。舉例來說，今年阿格力和大家分享過超豐(2441)這家公司的產業觀察，分析雖然今年看起來獲利還是成長很多，但整個產業其實有遇到了一些麻煩，以至於即便明年依然有高殖利率的潛力，但股價就是會跌到你懷疑人生。(點我複習)
歡迎大家訂閱阿格力價值成長股APP，阿格力每月都會針對重點產業或公司提供營運上的觀點以及近況整理，幫助大家建立自己對公司及產業的判斷能力，放大自己的能力圈，努力在股海遨遊吧。
⚠️ 免責聲明：本篇文章提及之有價證券均為說明舉例之用而非買賣建議，投資一定有風險，請投資人須審慎評估，為自己的投資決定負責。
