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Gartner 預估 PC 出貨量將連續 2 年呈現下滑趨勢
根據市調機構 Gartner 預估，全球 PC 出貨量將於 2022 年衰退近 2 成，2023 年受到全球通膨、戰爭尚未結束的影響，還會再衰退 5% 達 2.68 億台。近期筆電代工廠廣達(2382)召開法說會，管理層也預估 2022 年 Q4，筆電出貨量將會季減 15%～20%，雖然展望看起來很悲觀，但股價卻不跌反漲。
回顧 2022/11/09 發佈的日月光投控(3711)文章，至今 2 個禮拜股價上漲約 10%，最主要原因為市場預期需求最壞情況就落在 2023 上半年，股價展現利空出盡的表現。筆電代工廠也有類似情況，不過每一家公司的展望還是有所不同。
法人預估廣達(2382)為筆電代工同業中表現最佳的公司
利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統觀察，綜觀台股 4 大主要的筆電代工廠，2022 年皆呈現衰退，但有部分公司 2023 年將重返成長軌道，其中以廣達(2382)的成長幅度最高。究竟是什麼原因？本篇文章將完整分析該公司的營運概況、未來展望及價值評估。
廣達(2382)：全球最大筆電代工廠，並積極發展伺服器領域
廣達(2382)成立於 1988 年，並在 1999 年掛牌上市。公司為全球最大的筆電代工廠，2021 年出貨量約 7,530 萬台，市佔率 29%，主要客戶涵蓋全球前 6 大品牌廠，如 HP、Apple、華碩(2357)、宏碁(2353)、Dell、Lenovo等。
從圖 3 檢視廣達(2382)的營收比重，可以發現近年逐漸將業務拓展至其他領域，包含伺服器、車用等，尤其在伺服器方面特別積極，主要是因應全球持續投入 5G、AI 技術的發展，仍具有龐大潛在動能。
廣達(2382)於 2020 年起退出 Apple Watch 代工業務
至於穿戴式裝置營收急遽下滑，主因廣達(2382)先前為 Apple Watch 的主要代工廠，然而考量投資成本過高、組裝難度高，再加上 Apple 陸續引進其他供應商爭奪訂單，導致該業務利潤率不佳，公司選擇在 2020 年陸續退出該市場。
廣達營收長期維持 1 兆元，原料價格與產品組合是影響獲利的關鍵
接著從圖 4、圖 5 觀察廣達(2382)近年營運狀況，長期營收大致維持在 1 兆元左右，整體獲利表現深受成本波動以及產品組合的影響。以 2017～2018 年舉例，當時筆電的原料包含記憶體、被動元件價格大漲，導致毛利率受壓抑，EPS 下滑至歷史低谷。後續隨著上游價格下跌，以及退出利潤率較差的 Apple Watch 業務，再加上疫情帶動宅經濟需求，使 2021 年稅後純益創新高。
廣達(2382)成長性在哪？現在能佈局嗎？
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