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惠特(6706)表示 Mini LED 需求低迷
LED 設備廠惠特(6706)於 2022.11.22 召開法說會，公司表示從 22Q2 以來，全球 LED 景氣出現急凍，Mini LED設備拉貨放緩，再加上受中國封控影響，以及 LED 整體市況也影響下單，預計 22Q4 營運持續低迷。下一波 Mini LED 拉貨潮可能要等待直下式、戶外顯屏的巨量轉移成本降低，以及 TV 滲透率提升，才可望帶動 Mini LED 設備需求。
惠特將提高代工、雷射二極體營收
為了穩定營運、降低受 LED 市況影響，惠特將提升代工比重，目前已積極拓展新客戶，2023 年營收可望有雙位數成長。另外近期董事會通過收購兆翔光電、武漢芯荃通科技100% 股權，在 2 家公司加入後，可望完備雷射二極體產品，預計 2203 年 1 月將編列合併報表，雷射二極體也可望有雙位數成長。
在 Micro LED 佈局方面，富采(3714)旗下晶電、錼創科技-KY創(6854)近期宣布合作，錼創將協助晶電建置 6 吋 Micro LED 生產線，預計 2023、2024 年投產。而惠特的測試設備及雷傑的巨量轉移設備已小量出貨，也有供貨給富采、錼創，隨著客戶積極擴充 Micro LED 產能，將從中受惠。
預估惠特 2023 年 EPS 衰退 4 成，目前本益比合理
整體展望惠特 2023 年營運：1)在 Mini LED 業務方面，受到中國封城使客戶拉貨動能平淡，再加上 LED 整體需求疲軟，營收將呈現衰退；2)與晶片廠合作之代工業務，主要客戶為富采(3714)，受到三安光電於 22H2 切入競爭，將影響富采產能利用率，連帶影響惠特代工業務之動能；3)為因應行動裝置微型化及 5G 高速趨勢，布局雷射微細加工設備，目前聚焦於 PCB 及半導體產業應用；4)公司看好 5G 光通訊、LiDAR、3D感測、車用二極體、GaN 晶片等化合物半導體領域，積極佈局化合物半導體測試設備，目前 6 吋 GaN 晶圓測試設備正與客戶驗證中，相關營收可望翻倍。
預估惠特 2022 / 2023 年 EPS 為 13.48 元(YoY-3.6%) / 8.17 元(YoY-39.4%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.22 收盤價 87.80 元，本益比為 11 倍，考量 2023 年獲利明顯衰退，目前本益比合理。
