布拉德放鷹，美股觀望僅費半收紅

Fed「鷹王」布拉德(James Bullard)於昨(17)日再度重申對抗通膨決心，並且預警現階段貨幣政策尚未達到足夠限制性的水準，因此還不足以降低通膨，認為利率終值可能落於5~7%之間，遠高於市場現階段預期的5%峰值，進一步給予美元底部支撐，並且如「俄烏戰爭、通膨、油價」等大環境影響因素並未明顯轉變，部分目光重返經濟衰退風險，而請領失業金人數錄得22.2萬人，低於市場預期的22.5萬人，顯示現階段就業市場供需仍然緊俏，加上銷售零售數據給予Fed升息良好立基點，令觀望賣壓出籠，四大指數跌多漲少，僅費半指數終場收紅。

 

PPI連4降，美元指數收跌0.29%留長下影線

匯市上，當周初請失業金人數錄得22.2萬人，低於市場預期的22.5萬人，與前值的22.6萬人，四周均值錄得22.1萬人，高於前值的21.9萬人，續請失業金人數錄得150.7萬人，高於市場預期的150萬人，與前值的149.4萬人，但整體而言仍處歷史低檔，美國10月新屋開工總數年化錄得142.5萬戶，高於市場預期的141萬戶，低於前值的148.8萬戶，美國10月新屋開工年化月率錄得-4.2%，低於市場預期的-2.00%，與前值的-1.30%，美國10月營建許可總數錄得152.6萬戶，高於市場預期的151.2萬戶，低於前值的156.4萬戶，美國10月營建許可月率錄得-2.4%，高於市場預期的-3.20%，低於前值的1.40%，但由於續處升息階段，市場對於房市表現看法普遍保守，而美國11月費城聯儲製造業指數錄得-19.4，低於市場預期的-6.2，與前值的-8.7萬戶，其中就業指數錄得7.1，遠低於前值的28.5，物價獲得指數錄得34.6，高於市場預期的30.8，物價支付指數錄得35.3，低於前值的36.3，新訂單指數錄得-16.2，低於市場預期的-15.9，於指數大幅下滑，並且訂單量持續萎縮令市場審慎看待六個月後的經濟活動表現，並解於就業指數雖有下降，但物價指數持續增長，仍強化先前費城聯準銀行總裁哈克(Patrick Harker)於言論中提及「通膨位在高處」的觀點，且Fed「鷹王」布拉德(James Bullard)發言不甩CPI、PPI數據，認為利率峰值可能上看7%，加上明尼阿波里斯聯準銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)出面表示，Fed應該繼續升息，直到通膨明顯到頂為止，且目前本升息周期的頂部仍難以確定，一切取決於數據，言論再度成為昨(18)日美元指數多方發揮立基點，終場收漲0.32%，順利收復5日線。

 

英國經濟衰退，秋季報告舉措加重民眾負擔引觀望

英國昨(17)日無重點經濟數據，市場目光聚焦英國新任財政大臣傑瑞米．杭特(Jeremy Hunt)公佈的秋季報告，報告中概述「約300億英鎊的支出削減和250億英鎊的增稅」且英國預算責任辦公室(OBR)「判斷英國處於衰退」。此外報告中提出英國將能源利潤稅將從25%提高到35%，並將個人所得稅起征點凍結兩年，並將個人所得稅的最高稅率降至12.514萬英鎊。而瑞米．杭特(Jeremy Hunt)更對下議院直言表示「無資金支持的減稅和無資金支持的支出一樣危險，現階段的重點是需要讓世界相信英國有能力償還債務。」但由於經濟陷入衰退的事實，加上通膨居高不下，這些措施將增加數百萬英國人的經濟困難，令市場更加保守看待英國經濟後市，且美元指數於昨(17)日順勢收復5日線同樣不利於非美貨幣，英鎊/美元出現部分觀望賣壓，終場收跌0.41%，一度失守5日線回測半年線支撐。

 

歐元區通膨續創高，觀望賣壓出籠歐元一度失守5日線

歐元區10月CPI月率錄得1.5%，符合市場預期並持平前值，歐元區10月CPI年率終值錄得10.6%，低於市場預期的10.7%，高於前值的9.9%，歐元區10月核心CPI月率終值錄得0.7%，符合市場預期，低於前值的0.9，歐元區10月核心CPI年率終值錄得6.4%，符合市場預期，高於前值的6.4，雖然數據大致符合預期，但由於CPI數據錄得10.6仍創紀錄新高，細項中，歐元區10月能源價格，年增41.5%，高於9月份的40.7%，其次是食品、酒精和煙草，年增13.1%，高於9月份的11.8%，非能源工業品，年增6.1%，高於9月份的5.5%，令市場仍審慎看待歐元區經濟基本面，並且歐洲央行(ECB)管理委員會委員霍爾茨曼(Robert Holzmann)表示貨幣政策收緊應更加謹慎，對比Fed「鷹王」布拉德(James Bullard)言論，近一步削弱歐元氣勢，歐元/美元終場收跌0.24%，一度失守5日線。

 

Fed 2023利率峰值上看7%，金價失守5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，大環境上，美元指數未能搶回頸線之前，仍將持續給予非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬表現空間的因素並未改變，但由於先前提及美元打腳試圖落入震盪，且於昨(17)日進一步收復5日線，強化金市觀望氛圍，且Fed「鷹王」布拉德(James Bullard)發言中預期2023利率峰值將有望上看7%，遠高於市場原先預期的5%，令昨(17)日黃金/美元短線急漲的短倉多單於失守5日線後湧現觀望獲利了結賣壓，終場收跌0.72%，以1,760.81點作收，但仍延續先前看法，短線格局上，美元指數破頸後續弱並未搶回頸線為事實，10年期美債殖利率同樣出現做頭跡象，於未搶回頸線的背景下，仍相對利於金價多方短線劍指年線，只是昨(17)日金價失守5線，於搶回前不應排除回測半年線可能，宜審慎建倉。中長格局上，「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，且2023的利率峰值預期提高為金市中長線帶來壓力，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

中國疫情爆發防疫放寬不如預期，美、布油續弱

油市上，市場需求面焦點持續落於中國防疫政策與疫情表現，由中國國家衛生健康委員會官網昨(17)日上午公布的數據顯示，本土病例前(16)日單日新增2萬3132例、境外移入144例，其中，單日新增確診數以廣東9822例及重慶4042例(含確診及無症狀感染)分佔首、次席，其中廣州的疫情主要集中在海珠區高風險區域。故海珠區延續強化防控措施至11/19 24:00。而重慶為控制疫情發布關於進一步加強離渝人員出行管理的通知，也進一步打擊先前市場預期中國改推「優化防疫20條」，防疫立場可能出現改變、放寬的憧憬，進一步削弱油市反彈力道，重返全球經濟面衰退風險轉強的事實，美油、布油昨(17)日終場分別收跌3.81%、2.84%，如失守10/18低點，不排除續往9/26前低尋找支撐。技術面上仍延續先前所提，短線動向與中國防疫政策動態關連敏感，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

庫存、財測雙雙優於市場預期，Bath & Body Works大漲25.18%

S&P500 11大板塊跌9漲2，僅能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.22%、0.13%，表現最佳，公用事業、非必須消費品2大板塊終場分別收跌1.75%、1.21%，表現最弱。成分股中Bath & Body Works、Qorvo分別收漲25.18%、5.25%，表現最佳，West Pharmaceutical Services、Norwegian Cruise Line Holdings分別收跌7.57%、6.77%，表現最弱。值得留意的是，個人護理和家用香水生產零售商Bath & Body Works於前(16)日公佈2022財年第三財季營運報告，季度淨銷售額達16.04億美元，季增46%、年減5%，EPS錄得0.40美元，高於預期的0.10~0.20美元區間，執行主席兼臨時首席執行官Sarah Nash坦言，在8月份推出顧客忠誠度計畫後，現階段會員數已達2100萬名，佔 Bath & Body Works客戶比高達1/3，帶來的銷售額佔比高達2/3，顯示忠誠客戶消費力道強勁且計畫有成，只是現階段整體環境對比2022仍然艱困，於品項上，香皂、男裝、自品牌香水等業務表現較為亮眼，消毒劑的銷售出現放緩跡象；而現階段市場於零售銷售行業關注庫存情況，加上年底銷售大節特惠並不利於獲利表現，庫存水位過高表示利潤有潛在承壓風險，就本季度庫存年增10%，全年度財測中，EPS預期落於3.00~3.20美元區間，庫存與財測雙雙優於市場預期，激勵股價向上跳空大漲25.18%，試圖回補9/13缺口。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅1.57%，Amazon跌幅2.34%，Netflix跌幅3.51%，Apple漲幅1.30%，Alphabet跌幅0.50%。

 

市場看淡獲利營收，Walmart財報公佈前失守月線

道瓊成分股漲多跌少，其中Cisco Systems、Merck & Co.終場分別收漲4.96%、2.38%，表現最佳，Salesforce、Walt Disney終場分別收跌3.50%、2.66%，表現最弱。值得留意的是，對比Target 2022財年第三財季營運報告表現慘淡，Macy's昨(17)日公佈的2022財年第三財季營運報告表現亮眼，季度淨銷售額錄得52.3億美元，年減9%，對比3Q19年增35%，略高於市場預期的52億美元，營益率3.7%，年減5.9個百分點，毛利率38.7%，年減2.3個百分點，EPS錄得0.52美元，年減57.72%，對比3Q19，年增6.42倍，且高於市場預期的0.19美元，而從客戶數來看，活躍客戶達4360萬名，年增2%，星級回饋計劃會員佔Macy's品牌自有及特許銷售總額高達7成，年增5個百分點，由品牌分，Bloomingdale同店銷售額年增5.3%，活躍客戶數達410萬名，年增9%，Bluemercury同店銷售額年增14%，活躍客戶數達65萬名，年增15%，於市場關注的庫存表現上，雖然年增4%，但對比3Q19年減12%，主要反應供應鏈波動、全行業庫存水平升高、以及2021當時經歷了精益庫存水平的環境下嚴格的庫存管理，且因營銷策略上較早引入季節性商品，有利強化假期銷售競爭力道，並連帶強化追逐換季潮流趨勢的能力，仍維持2022全年度財測目標，營收區間落於243.4~245.8億美元區間，區間中值244.6億美元，略低於市場預期的244.8億美元，EPS預期區間則由原先的4.00~4.20美元上調至4.07~4.27美元，庫存優於預期且上調獲利財測，令Macy's昨(17)日股價大漲15.02%，順利突破年線。費半成分股漲多跌少，Qorvo、Marvell終場分別收漲5.25%、3.98%，表現最佳。Entegris、Nvidia終場分別收跌1.63%、1.46%，表現較弱。

 

外資轉賣，加權暫失半年線

由於「鷹王」布拉德(James Bullard)的發言令市場再度重新審視Fed升息步伐，且美元指數於打腳試圖止穩後近一步於昨(17)日收復5日線，並不利於新台幣多方延續氣勢，而台積電ADR昨(17)日終場收漲2.56%，試圖穩守半年線，雖有利於加權多方固守半年線，也確實帶動早盤電子開高後，進一步激勵金、傳翻紅，但金、傳未能固守平盤再度翻黑，且陸、港股午盤前回吐部分戰果同樣引發觀望令多方保守，電子雖仍有台積電(2330)、日月光投控(3711)、記憶體、板卡撐場多方，但大立光(3008)、鴻海(2317)、聯發科(2454)、ABF、國巨(2327)多方熄火，加上金融勢弱，非金電的亞德客-KY(1590)失守年線後續遭獲利了結，貨櫃航運、台泥(1101)等重點權值無甚表現，加權指數終場震盪收跌30.24點，以14,504.99點作收，成交量2363.74億，暫失半年線。3大類股指數全數收黑，29大類股指數跌多漲少，其中生技醫療、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲1.87%、1.47%，表現最佳。航運、水泥2大類股指數分別收跌1.73%、1.73%，表現最弱。OTC櫃買指數中，市場重點落於元太(8069)法說，由於昨(17)日法說會上雖然公佈的財報，3Q22合併營收81.04億，年增84%，毛利率衝上6成，稅後淨利42.4億，稅後EPS達3.72元；1~3Q22合併營收215.17億，年增67%，稅後淨利80.75億，稅後EPS達7.08元，獲利創歷年同期新高。而針對3Q22毛利率高達60.52%，年增18.12個百分點，元太財務長陳樂群出面解釋，上半年新產線開出，有一些打銷產品救回來，在3Q22回沖，造成本季度毛利率跳脫常軌，但部分目光重點落於董事長李政昊後市看法，4Q22營收相預期仍有個位數季增，但2023全球經濟恐陷入衰退，需審慎保守看待，並且因電子紙閱讀器需求比年初預期略差，將延後觀音廠建置計畫，令大摩於出具的報告中將4Q22營收預期季增5%、年增26%，分別下修至季減6%、年增13%，且2023營收年增率由原本的34%下修至21%，評等由加碼降為中立，目標價由280元調降至200元，令股價開低失守年線後遭摜跌停，縱然OTC櫃買指數中生技接手撐場多方，除合一(4743)大漲6.18%，藥華藥(6446)、台康生技(6589)分別收漲3.53%、1.95%，但矽晶圓雙雄、世界(5347)多方熄火，譜瑞-KY(4966)翻黑收跌3.58%失守5日線，加上元太(8069)跌停壓盤，OTC櫃買指數終場收跌0.68%，回測半年線支撐。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-43.88億元

外資：-23.96億元

投信：+3.78億元

 

前三季賺贏去年，中磊(5388)投信連2買

權值股部分，技嘉(2376)昨(17)日舉行線上法說會，總經理李宜泰針對2022年第3季顯卡跌價很大的提問時回應，舊部位出清差不多，並因近2個月新產品上市，供不應求，價格下跌空間有限，而新的40系列目前上市2款，銷售優於預期，1Q23會有新的顯示卡上市，對於未來兩季的狀況預期看法樂觀，而技嘉(2376)3Q22產品營收比重，顯示卡45%，主機板23%，伺服器18%，其他14%。區域市場營收比重，美國30%，歐洲28%，中國大陸18%，其他24%。以主板來看李宜泰坦言，2023年預估電競筆電下修，故預期2023/01仍會續為清庫存階段，但因為有新產品上市，是新的平台，將帶動部分換機潮，加上單價也提升，預期2023年仍是小幅成長；伺服器部分，則明言2022年成長幅度大，若扣掉俄羅斯生意，並由歐美與東南亞客戶補齊，動能將會延續到2023年，而二手顯卡與庫存角度來看，2Q22庫存金額299億，3Q22為229億，季減24%，庫存天數也回到正常2個多月水準，激勵今(18)日股價開高走高，終場收漲5.61%，順利突破年線續探波段高。網通廠2022以來受惠於晶片缺貨狀況緩解，加上客戶基礎建設持續進行，拉貨動能強勁，帶動業績走勢強勁，而中磊(5388)早期以代工為主，後來轉向直供電信業者，提高毛利率與獲利，3Q22合併營收182.77億，季增20%，年增65%；歸屬母公司稅後淨利5.28億，季增17%，年增189%，EPS 2.09元，單季營收、獲利雙創歷史新高紀錄。1~3Q22合併營收461.67億，年增50%；營業利益16.28億元，歸屬母公司淨利13.06億，年增168%；EPS 5.18元，已超越去年全年獲利。10月累計合併營收521.92億元，年增51.3%。中磊董事長王煒除在前(16)日在參加《2022年國鼎論壇》時公開表明「目前網通業沒有什麼衰退的狀況」亦因全球數位轉型趨勢將推升網路升級，歐美各國擴大網路基礎建設與新興國家強化寬頻建設，整體訂單能見度依然良好，認為2023年營收會繼續維持成長態勢，今(18)日股價早盤開高於5日線取得支撐後發力突破年線並擴大漲幅，一度大漲6.64%，但買盤追價意願較低且受前段壓力影響，終場漲幅收斂至2.68%。

延伸閱讀：《華擎(3515)LiveMixer強攻直播市場，股價突破季線》
《技嘉(2376)Q3營運回溫，土洋3日合買》
《聚焦庫存去化，板卡齊攻，微星(2377)投信連4買突破季線》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

在手公共工程訂單能見度良好，新光鋼(2031)挑戰突破半年線

族群部份，旅行社雖受到國境解封帶來的報復性旅遊憧憬，激勵旅遊族群早盤表現強勢，山富(2743)一度亮燈，五福(2745)、鳳凰(5706)一度大漲9.7%、7.95%，但由於先前旅行社為度寒冬精簡人力，至今缺工問題尚未獲得回補，令買盤力道未能延續，五福(2745)、山富(2743)漲幅分收斂至7.12%、5.77%，鳳凰(5706)更回吐早盤戰果，翻黑收跌1.29%。生技在兩大指標股北極星藥業-KY(6550)、藥華藥(6446)獲多方點火激勵，於今(18)日續強，除寶齡富錦(1760)、美時(1795)再度擔綱先鋒指標，分別大漲8.07%、7.47%，合一(4743)、中天(4128)亦分別收漲6.18%、6.09%，記憶體、板卡、工控、遊戲、光學、同為盤面焦點，其中光學的今國光(6209)今年前三季平均毛利率達8.08%，較去年同期的4.1%，激增3.98個百分點，累計稅後純益為4731萬，換算EPS為0.27元，相較於去年同期的每股淨損1.03元，明顯轉佳，近年不斷就組織和客戶進行調整，並跟進朝Tier 1廠靠攏，除Amazon高階IoT鏡頭有約85%來自今國光(6209)，與北美汽車零組件廠Magna合作深化近而接獲長達8年的長單，隨著產品市場銷量或有消長，不同產品別的營收占比也出現變化，其中Amazon高階IoT鏡頭1~3Q22營收占比攀升至30%，成為今國光(6209)營收重點支柱。至於明年業績成長的重心還是來自於車載鏡頭和紅外熱成像鏡頭，其中車載鏡頭因有8年長單挹注，出貨長紅增，今國光(6209)指出，今年前9月車載鏡頭的占比達10.2%，2023年預期占比可以再往上拉升至15%。而先前於2020年甫上市的紅外熱成像鏡頭(Infrared Thermal Imaging Lens)市場接受度也還不錯，近年產品已逐步推向醫療、建築、電力、車載等專業領域，也帶動營收占比穩步攀升中，初估1~3Q22營收占比已達到16%，2023年則還有30~35%的成長空間。今(18)日早盤多方續強開高飆近7%，但短線強漲且將逢年線壓力，浮現獲利了結賣壓，導致開高走低後未有多方撐場，終場漲幅收斂至1.45%，帶量收黑回測半年線。新光鋼(2031)受惠風電用鋼材放量出貨帶動，3Q22合併營收42.64億，季增3.5%、年增12.32%，寫歷史次高、同期新高；不過受台幣貶值、成本提升，以及鋼價急跌等影響，毛利率3.32%、營益率1.27%明顯較上季及去年同期衰退，加上認列投資股票虧損等，單季稅後淨損1.55億元，是2020年第二季以來首度見虧，EPS -0.48元。1~3Q22合併營收130.03億，年增19.28%，改寫同期新高；毛利率8.04%，年減15.27個百分點；營益率5.59%，年減14.08個百分點；稅後淨利2.15億元，年減約9成，EPS 0.67元。展望第四季，因在手公共工程、風電及太陽能鋼材訂單能見度良好，加上台幣回升、鋼價落底，令4Q22仍有望挑戰轉虧為盈，且新光鋼(2031)預期鋼市最壞情況應已過去，預期11、12月出貨情況與10月差異不大。今(18)日股價開高後漲幅一度擴大至1.6%試圖挑戰半年線壓力，但族群百花齊放，今(18)日鋼鐵未受買盤點火，令股價震盪收漲0.8%，續延5日線盤堅消化前壓。

延伸閱讀：《2023價格有望再漲10%~25%，光罩(2338)強鎖2.55萬張漲停》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美元指數於昨(17)日震盪收漲0.32%，並順利收復5日縣，符合先前提及「美元指數試圖收腳止跌」的示警，仍將為今(18)日新台幣帶來部分觀望，雖然美股僅費半收紅，但四大指數皆有回測均線跡象，而台積電ADR於昨(17)日回測半年線後仍獲多方點火，終場收漲2.56%，半年線表現有撐，仍相對有利加權維持多方信心，並且於政策面上，俗稱台版晶片法案的《產業創新條例》第10條之2修正草案，行政院會於昨(17)日拍板定案，針對技術創新且居國際供應鏈關鍵地位公司，投資前瞻創新研發及先進製程設備，各給25%、5%投資抵減租稅優惠，預期於2023年元旦上路，政府以行動支持半導體產業，並且台積電(2330)、聯發科(2454)等大廠有望受惠，相對有利於電子底部支撐，但加權指數昨(17)日終場小跌2.12點，以14535.23點作收，令今(18)日多空聚焦於半年線攻防，終場震盪收跌30.24點，以14,504.99點作收，成交量2363.74億，暫失半年線，同樣維持先前看法，於台股反彈氣勢延續的背景下，宜留意追高風險，10月營收、3Q22季報全數公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

免責宣言

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