【21:49投資快訊】昇達科(3491)法說會看旺 2023 年營收成長 2 成！

昇達科(3491)法說會看旺 2023 年營收成長 2 成

昇達科(3491)於 2022.11.15 召開法說會，公司表示 22Q4 營收將較 22Q3 下滑，但可優於 22Q1。至於 2023 年看好營收有望成長 2 成，主要動能來自低軌道衛星以及 5G 通訊。

昇達科(3491)下修低軌道衛星營收展望

在低軌道衛星方面，目前相關產品包含地面站、使用者終端產品，以及在天上的衛星搭載天線，認證產品項目已超過 20 多款，陸續量產及試產品項持續增加中，主要客戶涵蓋 3 大營運商以及 4 大系統設備商。2022 年前 9 月營收比重為 12%(換算新台幣約 1.7 億元)，明顯低於先前法說會預估全年貢獻 4 億的預期，另外表示 2023 年相關營收將成長 6 成，同樣低於前次法說會預估的成長翻倍，顯示大客戶 SpaceX 近期修改產品設計，對公司的營運衝擊不小。

預估昇達科 2023 年 EPS 為 6.03 元

整體而言，展望昇達科營運：1)低軌道衛星仍將扮演主要成長動能，出貨產品包含閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的 OMT 模組、天線饋源、衛星酬載等，預估相關營收在 2022 年成長約 1.5 倍，且 2023 年預估再成長 6 成；2)子公司芮特-KY(6514)，受惠各式連網需求，帶動射頻天線出貨動能，預估 2023 營收可望成長 1 成；3)子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商持續佈建 5G，且先前 2 家客戶併購導致拉貨暫緩的影響將淡化，在基期偏低之下 2023 年營收可望成長 5 成。

預估昇達科 2022 / 2023 年 EPS 分別為 4.49 元(YoY+17.8%) / 6.03 元(YoY+34.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.11.15 收盤價 135 元，本益比為 22 倍，雖然低軌道衛星產品營收貢獻明確，且毛利率高達 6 成以上，有助優化產品組合，然目前本益比已合理反應。