(圖/shutterstock)

 

 

揭開 70% 之謎！

讓你輸在起點

卻贏在轉彎點

巴菲特選股的祕密早已經公開

眾多投資人前仆後繼再三琢磨

只為了 早日財富自由

偏偏跟著巴菲特賺錢的人

鳳毛麟角，為什麼？

因為多數人 ...

只學得巴菲特 30% 的智慧

70% 之謎 從未了解

這不傳之謎很玄妙嗎？

答案恐怕讓人失落

 

其實就是「資產配置」

立於不敗之地是

資產配置的本質

思念總在分手之後是其宿命

醜小鴨則是它的外表⋯⋯

但，輸在起點，卻贏在轉彎點

資產配置最迷人之處就在於

它是給任何人用

都一定會成功的投資絕招

我們繼續看下去吧 ...

 

 

 

 

70% 之謎！

巴菲特從來沒提的事

還記得 2008 年

金融海嘯期間的煎熬吧！

眼見辛苦累積的資產

瞬間打回原形 ...

那是幾近絕望的情緒

儘管 2009 年 市場來個回馬槍

但對一般人而言也無濟於事

因為 存款簿裡

根本沒有多餘

可動用的子彈追進

那波捲起的海嘯確實非同小可

就連 1999 年 在美國成立

「又上成長基金」的總經理

兼基金經理人 闕又上

也一度被打趴在地上

基金淨值縮水超過 40%

相較於 2000 年科技泡沫時

又上成長基金不過小傷 7∼8%

 

 

 

闕又上有感而發的表示：

「科技泡沫像一場颱風

看氣象報告可在

6 天前做出準備

但海嘯可不一樣 ...

大概只有 30 秒可以跑」

跑不掉的他，雖然後來靠著

大買 星巴克、蘋果等股票

幸運的從加護病房安然走出來

但是，30 多年來

緊追巴菲特投資邏輯的他

總是覺得哪裡出了問題

否則不會海嘯一來

全市場的人都重傷倒地

唯獨巴菲特

每天還是跳著

踢踏舞、氣定神閒的上班

 

海嘯重傷後 ...

闕又上 重學巴菲特！

闕又上重新找出

巴菲特掌舵的 波克夏財報

仔細翻閱、再三研讀

他發現，眾人、包括他自己

過去解析巴菲特，都只針對

股神的挑股絕技下功夫研究

卻忽略了 ...

其實 巴菲特持有的這些股票

多數時候只占波克夏市值的 30%

「那麼，另外 70% 是什麼呢？」

這引發了闕又上

想進一步探究的好奇心

 

 

 

 

顯然，另外的 70%

才是巴菲特不敗的重點！

2008 年金融海嘯時

美國財政部主管向國會議員報告

要儘快伸出援手給予緊急救濟

否則全美可能僅有一家銀行倖存

「大家猜猜看是哪家銀行？

我問過許多對財經投資有興趣的人

猜出來的答案和我一樣

都是富國銀行，為什麼？

答案很簡單 ... 因為巴菲特

是富國銀行幕後大股東

而他存有的『現金』

足以應付金融海嘯。」

闕又上分享他拼湊巴菲特默默在做

但大家都不知道的隱藏版智慧的過程

 

細數巴菲特

持有的資產類別

共有 7 大項：

保險業、上市公司股票

固定收益投資

（如公債、可轉換的優先股）

現金、擁有的子公司

私人企業及其他

看出端倪了嗎？

巴菲特的資產

並不限於「上市公司股票」

 

 

 

 

巴菲特不只建構護城河

還布建高規格的

國防級 安全體系

只是，資本配置能帶來什麼絕佳好處？

闕又上用「三軍作戰」比喻

巴菲特對個股挑選所建構的護城河

不過是「步兵」的布局

事實上，海軍、空軍的戰略位置

巴菲特也早先一步部署完成

「一般人只看到

巴菲特的步兵戰隊在移動

根本忽略了海、空的防禦機制更完備

巴菲特對於投資所做的

可是高規格的國防級安全體系啊！」

 

所以，海嘯一來

巴菲特的護城河

雖同樣被大肆摧毀

他持有的股票

大跌 5 成者比比皆是

但因為海空的救援馬上到位

因此市場上只有巴菲特屹立不搖

甚至趁機大吃便宜貨

而且對巴菲特來說

就算這 30% 的股票全沒了

他也可以穩若泰山

但反觀一般人 ...

重病的重病、傷殘的傷殘

「步兵」再勇猛也沒用

後繼乏力的結果，只能療傷罷了！

 

 

 

 

挖掘出巴菲特的

70% 之謎：資本配置

闕又上對投資行動

也展開了 新的策略！

從 2013 年開始

他都會保留 30% 的現金下來

只用 7 成力氣與市場拼搏

當防禦體系啟動後

2013 整年度

S&P 500 指數上漲 32%

闕又上操盤的基金上漲 35%

2014 年則與 S&P 500 指數

漲幅相當，約 13%

相較於過往闕又上的基金績效

通常打敗 S&P 500 指數

這兩年因為持有較高的現金

拖住了績效，因此領先幅度縮小

 

老巴的強項是資本配置

投資人可用資產配置連結

不過，來到去年高度震盪的市場

保留 3 成現金的策略奏效

S&P 500 指數上漲 1.4%

巴菲特主持的波克夏股價

甚至下滑 12.5%

但是闕又上這位來自

台灣台東的無名小子

居然擊敗了巴菲特

也擊敗S&P 500 指數

繳出了 3.75% 的超前獲利

而今年截至 3 月中

S&P 500 指數下跌了 1.42%

闕又上的基金上漲了 6%

消長之間再次顯露出「配置」的成效

 

「目前我手上持有的部位

還是股票 7 成、現金 3 成

但打算逐步把股票部位

拉上來至 75%。」

此時此刻的闕又上，臉上正露出

類似巴菲特氣定神閒的面容他說

現階段美國許多一流公司

股票 都出現不小的修正

像是迪士尼下修了 25%

美國銀行從高到低修正 4 成

能源和生技藥業重挫超過 20%

甚至有幾個產業出現熊市的跌幅

「但剛好，手上的現金讓我

樂於等待黑天鵝的到來！」

 

 

 

 

巴菲特的成功祕訣：

並不是一般人認為的

選股高手 這麼單純

還得加上「資產配置」的內涵！

麻煩的是，資本配置是門高深的學問

不是一般人能仿效的做法

闕又上指出：

投資人雖然無法複製

巴菲特的「資本配置」

卻能運用其精神做好「資產配置」

 

1. 方法簡單：

太複雜的東西，多數人很難駕馭

通常到某一成功的境界

都要借重「以簡馭繁」的道理

巴菲特的管理哲學也是這樣

簡單中卻有不簡單的智慧

資產配置的布局即是如此

 

2. 降低波動風險：

透過不同資產的組合

大幅降低了波動的風險

縱然賠錢也是短期的

可以快速恢復

有效保存原始戰力

 

3. 收益豐厚：

資產配置的布局

不懂奧妙的人

會誤以為 溫吞

成不了什麼大事

事實則不然 ...

它可以達成巴菲特

另外一個強項的獲益

── 耐心等候的豐富回報

 

 

 

 

 

4. 協助做出正確決策：

投資界有一句玩笑話

10 位經濟學家

經常可以產生 11 個不同結論

可見經濟報告預測的難度

而 現代人不缺資訊

缺的是良好的決策

正確的資產配置

不需要天才的智商

非凡的商業眼光或內幕情報

只需要健全的知識結構

就可以提供決策

同時避免讓情緒破壞這個結構

 

5. 危機入市：

巴菲特深知股市的特性

上漲是一階一階的緩慢上去

下跌却是跳樓廉價大拍賣

所以他耐心等待機會的出現

資產配置的設計

保留了一定程度的戰鬥力

得以逢低補進或危機入市

 

6. 充分做好準備：

巴菲特強調

「準備」是最重要的

救命的諾亞方舟

不能在下雨的時候才建造

資產配置也是從

這樣的著眼點 出發和布局

 

 

 

 

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