美元續弱，消化幣圈災情，那指補漲築底

由於CPI數據公布後出現趨緩跡象，並且短線上政經部分持續開票，市場焦點普遍落於12月升息2碼的機率升高的事實，而且官員出面發表的言論中陸續浮現放緩升息速度的影子，同樣強化過度升息的風險預期，進一步削弱美元底部支撐，美元指數於上周五(11)未能搶回半年線後再度湧現停損賣壓，終場重挫1.36%，加上全球最大交易所幣安(Binance)收購對手FTX破局後，FTX與130家附屬機構週五在美國聲請破產，有利先前於虛擬貨幣避險的資金回流股市，美股四大指數於上週五(11)延續多方氣勢，終場全數收紅，漲幅介於0.10~3.08%，其中費半表現最佳，那指補漲築底。

 

信心指數低於預期，美元指數續弱重挫1.36%

匯市上，上週五(11) 美國11月一年期通脹率預期錄得5.1%，符合市場預期，高於前值的5.00%，美國11月五至十年期通脹率預期錄得3%，高於市場預期與前值的2.90%，美國11月密歇根大學消費者信心指數初值錄得54.7，低於市場預期的59.5，與前值的59.9，美國11月密歇根大學現況指數初值錄得57.8，低於市場預期的64，與前值的65.6，美國11月密歇根大學預期指數初值錄得52.7，低於市場預期的56，與前值的56.2，加上先前於上週四(10)公佈的CPI數據，顯示短線市場對於通膨預期確實出現回落，但由於消費者信心指數低於預期，並且美國國會分裂的可能風險上升，財政部長葉倫(Janet Yellen)則再度於訪問印度新德里時表示「不知道這是否是個轉折點，我從不只看一項數據，而這是單項數據。」並直接示警「占美國CPI的三分之一的住房成本，預計將持續推高物價壓力到明年。」對於通膨回落的預期保守，且提醒國會如不提高債務法定上限，將威脅美國信用評級及市場運作構成，導致美元指數於上週五(11)未能搶回半年線後再度浮現賣壓，終場收跌1.36%，仍不排除往年線尋找支撐可能。

 

美元重挫，英鎊藉勢突破半年線

雖然英國9月製造業產出月率錄得0%，高於市場預期的-0.40%，與前值的-1.1%，英國9月製造業產出年率錄得-5.8%，高於市場預期的-6.60%，與前值的-6.2%，英國9月工業產出月率錄得0.2%，高於市場預期的-0.20%，與前值的-1.4%，英國9月工業產出年率錄得-3.1%，高於市場預期與前值的-4.3%，但英國9月GDP月率錄得-0.6%，低於市場預期的-0.40%，與前值的-0.1%，英國9月GDP年率錄得-1.3%，高於市場預期的0.90%，低於前值的2.50%，英國9月三個月GDP月率錄得-0.2%，高於市場預期的-0.5%，低於前值的-0.1%，英國第三季度GDP季率修正值錄得-0.2%，高於市場預期的0.50%，低於前值的0.20%，英國第三季度GDP年率修正值錄得2.4%，高於市場預期的2.10%，低於前值的4.40%，第三季度GDP表現續弱，仍帶動先前英國央行(BOE)在11月會議預期4Q22 GDP也將萎縮，且衰退情況可能持續到2024年年中所帶來的觀望，於官員看法部份，英國央行(BOE)貨幣政策委員會(MPC)委員鄧雷羅(Silvana Tenreyro)表示不應再上調處於3%的指標利率，但英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)認為遏止通膨仍需18個月至2年時間，多空互抵，但如同先前同樣提及，短線美元回落仍將有利非美貨幣、美元計價的大宗、貴金屬等商品多方取得發揮空間，英鎊/美元於上週五(11)日在美元指數未能搶回半年線後續弱的背景下，終場收漲1.01%，順利突破半年線。

 

美元續疲，歐元挑戰完成4個月底

德國10月CPI月率終值錄得0.9%，符合市場預期並持平前值，德國10月CPI年率終值錄得10.4%，符合市場預期並持平前值，德國10月調和CPI年率終值錄得11.6%，符合市場預期並持平前值，德國10月調和CPI月率終值錄得1.10%，符合市場預期並持平前值，令市場焦點落於美元指數動向與官員動態，而歐洲央行(ECB)管理委員會委員德科斯(Pablo Hernandez de Cos)出面提及，歐洲央行(ECB)並未提前設定下次政策會議上再升息75個基點，並且歐洲央行管委霍爾茨曼(Robert Holzmann)則提及「具體決定將取決於數據。」也令市場重新評估歐洲央行(ECB)後續升息增速，只是美元指數破頸回落持續給予歐元多方發揮空間，歐元/美元上週五(11)順利於9/12前高取得支撐後續揚，終場大漲1.45%，試圖完成4個月底。

 

美元破頸，金價築底完成劍指1,800美元大關

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，先前提及，雖然CPI數據顯示通膨出現降溫跡象，但短線持續反應美元指數回落的事實，而美元指數上週五(11)未能搶回半年線後續弱，10年期美債殖利率尚未能搶回失守10/27前低，破頸風險同樣並未解除，上週五(10)黃金/美元多方延續氣勢，終場收漲0.86%，以1770.09點作收，短線格局上，美元指數破頸續弱後，10年期美債殖利率同樣出現做頭跡象，仍有利金價多方短線固守半年線與10/04前高。中長格局上，「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，且2023的利率峰值預期再度提高後續為金市中長線觀望帶來壓力，仍不利延續金市多方反彈氣勢，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

美元回落等待中國解封，美、布油震盪收紅

油市上，先前提及市場關注的焦點仍落於先前提及的中國疫情解封，市場等待中國官方宣告，或是出現較為具體的復甦相關政策，而上週五(11)中國國家衛健委發布公告直言，對入境中國的人員，將「7天集中隔離＋3天居家健康監測」調整為「5天集中隔離＋3天居家隔離」，且廢除「航班熔斷機制」(航班若載運乘客中有5人以上呈PCR檢測陽性，就必須停飛1至2周之久)，帶動市場對於需求面的憧憬，只是清零政策並未改變，仍令市場在確認清零立場改變前維持審慎評估，美油、布油終場分別收漲3.16%、2.73%，但中國疾控中心於上週六(12)進一步表示，不排除再對隔離措施進行進一步優化調整。消息仍有利帶動美油、布油反彈態勢。仍技術面上延續先前所提看法，短線多空格局重點仍落於多方是否搶上10/10前高築底完成，如完成反彈搶短者仍有獲利空間，但中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

利率峰值升高，恐提高Carnival再融資風險

S&P500 11大板塊漲6跌5，能源、通訊服務2大板塊終場分別收漲2.91%、2.63%，表現最佳，醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收跌1.22%、1.12%，表現較平。成分股中Paramount Global Class B、Align分別收漲13.52%、11.45%，表現最佳，Northrop Grumman、Huntington Ingalls Industries分別收跌7.32%、6.79%，表現最弱。值得留意的是，Carnival於上週五(11)隨美股走高終場收漲5.83%，順利突破半年線，但因先前疫情期間郵輪股普遍舉債以度景氣寒冬，縱然現階段在各國陸續進入開放國境階段，並且中國也不排除出現進一步放寬隔離舉措的可能性，只是，實際的債務負擔仍然存在，現階段帳面債務約達 300 億美元，如部分貸款需在融資，在Fed持續升息且2023利率峰值高於先前預期的背景下， Carnival於後續如有部分貸款到期需要在融資的情況出現，仍將進一步侵蝕獲利表現，於實質營收獲利出現前，仍相對不利延續多方反彈氣勢，且技術面上將逢8/16前高，仍宜留意追價風險並暫以半年線為守。尖牙股全數收紅，其中Meta漲幅1.03%，Amazon漲幅4.31%，Netflix漲幅5.51%，Apple漲幅1.93%，Alphabet漲幅2.63%。

 

中國防疫政策放寬有利中國區銷售，Nike跳空突破半年線

道瓊成分股漲多跌少，其中Walgreens Boots Alliance、Nike終場分別收漲7.20%、6.63%，表現最佳，UnitedHealth、Merck & Co.終場分別收跌4.06%、3.86%，表現最弱。值得留意的是，由於先前提及，中國地區在疫情前被市場普遍認為是Nike最重要的潛力市場，並且先前同樣因中國出現解封可能，導致Nike股價於11/4跳空大漲8.61%，一度試圖完成短底，但由於清零政策並未明文公告取消、改變，且官員出來重申清零立場導致股價未能站穩11/1前高，後失守5、10日短均回測月線支撐，但上週四(10)CPI數據低於市場預期帶動美股強彈帶動股價向上跳空大漲8.02%突破季線後，上週五(11)由逢中國國家衛健委發布公告調整防疫政策，再度激勵市場情緒，跳空開高後再度大漲6.63%，向上突破半年線，但後續將逢9/13空方缺口仍宜留意追價風險，可等確認站穩半年線後再觀察介入，並暫以半年線為守。費半成分股全數收紅，IPG Photonics、AMD終場分別收漲5.74%、5.70%，表現最佳。Qualcomm、Power Integrations終場分別收漲0.62%、1.50%，表現較平。

 

股匯雙強，加權站穩萬四續揚百點

美元指數接連重挫，給予非美貨幣表現空間，加上費半收復半年線，那指順利補漲築底，台積電ADR跟隨科技股強漲走勢，向上跳空強勢收復季線，終場收漲4.22%，同樣有利於今(14)日加權多方，早盤電、傳雙雙開高，帶動金融翻紅轉強，其中，台積電(2330)開高順利收復季線，續扛電子多方大旗，加上聯電(2303)、鴻海(2317)、矽力*-KY(6415)從旁助攻，於非金電多有表現，除寶成(9904)開高走高先行於盤中強攻漲停成為先鋒，中租-KY(5871)亦於開高走高後終場順利漲停作收，且水泥雙雄台泥(1101)、亞泥(1102)分別大漲6.22%、3.97%，中鋼(2002)、台塑四寶、華新(1605)、亞德客-KY(1590)多有表現，加權指數今(14)日在電、傳良性輪動的背景下開高震盪，終場收漲167.34點，以14,174.9點作收。成交量2740.23億，3大類股指數全數收紅。29大類股指數漲多跌少，水泥、電器電纜2大類股指數分別收漲4.89%、4.83%，僅通信網路類股指數終場收跌0.07%。OTC櫃買指數中，千金股信驊(5274)、力旺(3529)分別收漲3.98%、1.43%，仍為多方要角，大國鋼(8415)隨鋼鐵轉強漲幅一度擴大至3.58%，但受前段壓力影響終場漲幅收斂至2.24%，譜瑞-KY(4966)盤中於季線取得支撐後再度獲得買盤轉入，終場收漲4.02%，而生技雖一度獲買盤點火，族群腳步卻未能一致，終場僅台康生技(6589)收漲6.14%，表現獨強，藥華藥(6446)、合一(4743)分別收跌1.38%、0.99%，OTC櫃買指數終場收漲0.79%，順利收復季線。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+329.68億元

外資：+377.81億元

投信：+2.36億元

 

寶鋼盤價暗示去庫進入尾聲，中鋼(2002)突破季線帶量築底

權值股部分，大陸鋼材流通行情較十月中旬下跌約100~200人民幣／噸，中鋼董事長翁朝棟認為，中共二十大落幕，確立維持清零政策不動搖，雖令市場對防疫鬆綁的期待落空，雖然寶鋼12月盤價熱軋下調100人民幣/噸，但泛冷軋產品多為平盤，暗示終端商品去庫已進入尾聲。現階段市場購料信心仍較低迷，但近期各國CPI回落可望帶動終端需求的恢復。從各個面向分析判斷，鋼廠產能調控和煤鐵成本支撐，加上政府持續推出利多政策，持續剌激需求。且進入冬季後，中國大陸部分城市開始執行採暖季限產，又因疫情防控影響原料、出貨等交通運輸，以及鋼廠普遍虧損的情況下，大陸鋼廠規劃高爐檢修順勢減產的情況持續增加。翁朝棟指出，歐洲鋼廠受能源短缺導致減產約六千萬公噸，亞洲區鋼市部份，越南和發高爐也陸續休停，原7座高爐至12月後只會有2座維持生產，令亞洲鋼廠亦減產約二千萬公噸，供給壓力暫時得以緩解。在整體利空出盡，鋼材庫存及社會庫存同步穩定去化均處於較低水準的前提下，鋼價在短期內仍有支撐。而回歸中鋼(2002)基本面表現10月合併營收323億元、月增8.3%、年減25%，10月累計合併營收3,865億，年增1.1%。就出貨量來看，10月達90萬公噸，月增8萬公噸且高出目標值1.2萬公噸，顯示中下游需求逐步回溫，於11月內銷盤價延續平盤，11月出貨量目標力拚與10月持平或略增，今(14)日開高突破季線後買盤轉入點火，股價午盤浮現買盤轉入進一步擴大漲幅，終場收漲3.39%，順利突破10/20前高完成一個月短底。個股部份，半導體測試介面及設備廠旺矽(6223)3Q22業內外皆美，主要受惠來自半導體客戶的測試需求暢旺，持續挹注成長動能，配合新台幣貶值帶動業外匯兌收益增加。公司表示，來自高速運算(HPC）、5G、數據中心、AI與車用電子的測試需求，持續帶動營收成長，單季合併營收19.36億，季增2.78%、年增17.87%，營業利益3.45億，季增5.65%、年增達73.48%，雙雙再創歷史新高。使毛利率、營益率「雙升」至46.48%％、17.87%，分創5年半、2年來高點。在營收規模及本業獲利同步創高，配合匯兌收益帶動業外收益達0.87億元，季增達93.97%、年增達7.05倍挹注下，第三季歸屬母公司稅後淨利3.65億，季增達20.99%、年增達1.06倍，同創歷史新高，EPS 3.88元。1~3Q22合併營收55.4億，年增19.31%，毛利率45.63%、營益率17.45%，分創近8年、近11年同期高點。配合業外顯著轉盈挹注，歸屬母公司稅後淨利9.73億、年增達1.07倍，EPS達10.34元，已賺逾1股本、並提前改寫年度新高。10月自結合併營收6.09億，月減7.76%、降至近8月低點，年增3.04%，續創同期新高。10月累計合併營收61.49億、年增達17.48%，續創同期新高，已逼近去年全年的65.08億元新高紀錄。展望本季，雖然時序步入淡季、且半導體產業位處庫存調整期，但旺矽受惠客戶新晶片開案量增加，探針卡需求下修幅度低於預期、需求強於預期，今(14)日股價開高後震盪消化8/11前高與年線壓力，終場收漲0.96%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

寶成(9904)Q3三率三升虧轉盈，10月雙增強鎖5.29萬張漲停板

族群部份出現輪動，先前強勢的電子族群多有漲多休息，驅動IC族群則聚焦於敦泰(3545)於上週五(11)的董事會上坦言，部分產品淨變現價值已低於存貨成本，決議在3Q22認列存貨跌價及呆滯損失共24.97億，導致單季稅後每股淨損13.57元、虧超過1個股本，也連帶導致1~3Q22 EPS淨損高達9.53元，並且董事長胡正大表示，目前終端市場仍沒有復甦跡象，縱然後續提及「預期跌價狀況將逐步緩和，庫存有望逐步下降。」但虧損事實加上敦泰(3545)進行人事「精實計畫」，精簡人力幅度恐達10~13%，導致今(14)日股價跌停開出，終場緊鎖跌停板逾6千張，連帶引發族群觀望，聯詠(3034)終場收平，矽創(8016)終場收跌3.32%。而於鋼鐵、製鞋、電器電纜、水泥各有強漲指標順利帶動族群表現，如鋼鐵中鴻(2014)與製鞋的寶成(9904)、電器電纜的大亞(1609)悉數強攻漲停，水泥龍頭台泥(1101)更親臨前線大漲6.22%，帶動亞泥(1102)、信大(1109)分別助攻收漲3.97%、2.95%。而市場資金對於績優股持續青睞，如方才提及的製鞋先鋒寶成(9904)上週五(11)公佈財報，3Q22合併營收達689.7億，季增 0.9%、年增 51.2%，毛利率25.2%，季增2.1個百分點、年增5.2個百分點，營益率5.2%，季增1.7 個百分點，較去年同期虧轉盈，稅後淨利57.28億，季增13.2%、年增124%，EPS 1.94 元。1~3Q22合併營收2,045.8億，年增12.8%，毛利率24.1%，年減0.37 個百分點，營益率4.2%，年增2.5個百分點，稅後淨利154.2億，年增23.2%，EPS 5.23元。且因越南疫情帶來的影響逐步淡化，在強勁需求帶動，2022年製鞋出貨量大幅成長，1~3Q22全球出貨2.13億雙鞋，年增19%，每雙單價20.61美元，年增11.08%，令1~3Q22製鞋業務營收年增36.8%，營收佔比達36.8%。而近日公佈的10月合併營收達236.5億，月增3.4%、年增36.7%，10月累計合併營收2,282.2億，年增14.8%，除製鞋業務表現續強，通路業務也已連2個月正成長，激勵今(14)日股價跳空開高後，午盤前隨即強攻漲停，終場緊鎖5.29萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，據台灣半導體產業協會(TSIA)統計，3Q22台灣IC產業產值達1.2435兆，季增0.5%、年增14.6%，續創季度產值歷史新高，與全球半導體產業產值3Q22年減6.3%相較，台灣半導體業營運表現強勁，其中，IC設計業雖仍受生產鏈庫存調整及出貨疲弱影響，導致產值僅2,970億，季減13.9%、年減10.0%。但因晶圓代工產業因產能維持滿載，台積電(2330)及聯電(2303)營收續創新高，推升3Q22產值達7,130億，季增9.5%、年增40.3%，縱然3Q22因為記憶體供給過剩且價格大跌，季度產值僅510億，季減25.3%、年減35.3%。但總體來看，包括晶圓代工及記憶或其他製造的3Q22 IC製造業產值達7,640億，季增6.2%、年增30.2%。加上重點權值台積電(2330)雖然4Q22同樣面臨消費性晶片庫存調整，但高效能運算(HPC)處理器接單暢旺，令10月合併營收仍創單月營收歷史次高，加上美股大漲、美元指數破頸後續弱重挫、台積電ADR上週五(11)跳空大漲4.22%，順利突破季線的背景下，將有利加權多方延續升勢向上劍指半年線，加權指數今(14)日終場收漲167.34點，以14,174.9點作收。成交量2740.23億，只是台經院上週五(11)日公布台灣經濟最新預測，預估2023年GDP成長率為2.91%，較2022年更新後的3.45%，減少0.54個百分點，且預期明年不會保3。故同樣維持先前看法，於台股補漲的背景下，宜留意追高風險，10月營收全數公布，且3Q22季報陸續公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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