【08:31投資快訊】中磊(5388)公告 22Q3 獲利創歷史新高！

中磊(5388)公告 22Q3 獲利創歷史新高

網通廠中磊(5388)公告 22Q3 財報，營收 182.8 億元(QoQ+20.1%，YoY+64.7%)；毛利率 13.3%(QoQ 增加 0.1 個百分點，YoY 增加 0.1 個百分點)；稅後淨利 5.3 億元(QoQ+16.7%，YoY+188.3%)；EPS 為 2.09 元。整體獲利表現創歷史新高但低於預期，主因公司積極擴大市佔率使營業費用高於預期，另外中國子公司認列約 4,500 萬元的商譽損失使業外不如預期。

預估中磊 2023 年 EPS 達 8.56 元

展望中磊營運：1)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 6 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；2)光纖接取設備受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，同時積極佈局光纖普及率較低的新興市場；3)配合北美有線電視業者，推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台；4)缺料緩解帶動營運增長動能將延續至 2023 上半年。

預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 7.73 元(YoY+124.7%) / 8.56 元(YoY+10.7%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.11.11 收盤價 77 元，本益比為 9 倍，考量網通設備規格升級趨勢不變，且公司轉型直供模式效益顯現，本益比有望朝 11 倍靠攏。