【09:19投資快訊】智邦(2345)公告 22Q3 獲利創歷史新高且優於預期！

智邦(2345)公告 22Q3 獲利創歷史新高且優於預期

網路交換器大廠智邦(2345)公告 22Q3 財報，營收 205.8 億元(QoQ+10.1%，YoY+35.4%)；毛利率 22%(QoQ 增加 0.2 個百分點，YoY 增加 3.3 個百分點)；稅後淨利 24.6 億元(QoQ+18.7%，YoY+124.6%)；EPS 為 4.41 元。整體獲利表現創歷史新高且優於預期，主因受惠缺料緩解以及部分客戶產品升級需求，同時新台幣貶值亦對毛利率及匯兌利益有所貢獻。

預估智邦 2023 年 EPS 達 14.99 元

展望智邦營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮持續，雲端服務大廠為降低成本，刺激白牌交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器在 2022 下半年放量下，預期全年營收比重接近 1 成；3)積極搶攻亞洲市場，雖然毛利率較低，但受惠營運規模擴張，整體毛利率向上趨勢不變；4)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡需求近年大幅提升，將成第 2 大支撐營運的動能。

預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.17 元(YoY+67.9%) / 14.99 元(YoY+11.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.10 收盤價 245 元，本益比為 16 倍，考量雖然 400G 交換器於 2022 下半年開始放量，但業外基期高使 2023 年獲利成長率明顯放緩，目前本益比已合理。