就業市場保持強韌有利升息預期，費半失守月線

由於Fed持續維持鷹派立場，並且美國10月ISM非製造業PMI錄得54.4，為2020年5月以來新低。低迷的非製造業數據與本週稍早公佈的製造業PMI都表明美國整體經濟繼續降溫。上周初請失業金人數意外下降，顯示縱然Fed為抑制通脹而大幅加息，導致國內需求放緩，但就業市場依然強勁，今(4)日又將逢非農數據，美元指數於昨(3)日於月線取得支撐後續揚收漲0.75%，加上美債殖利率倒掛幅度創記錄，導致科技股再度浮現多方棄守跡象，除那指於昨(3)日續跌1.73%，連帶導致費半收跌1.53%，失守月線。

 

Powell確立拉高利率峰值預期，美元指數重返多頭

匯市上，由於Fed升息3碼至3.75~4%區間，符合市場預期，並且鮑威爾(Jerome Powell)出面提及，不會太快停止升息，加上發言裡同樣提及，終值利率將高於先前預估，進一步給予美元指數多方走強力道，經濟數據部分，當週請領失業金人數錄得21.7萬人，低於市場預期的22萬人，與前值的21.8萬人，四周均值錄得21.87萬人，高於市場預期的21.92萬人，續請人數達148.5萬人，高於市場預期的145萬人，與前值的143.8萬人，美國10月Markit服務業PMI終值錄得47.8，高於市場預期與前值的46.6，美國10月Markit綜合PMI終值錄得48.2高於市場預期與前值的47.3，美國10月ISM非製造業PMI錄得54.4，低於市場預期的55.5，與前值的56.7，細項中，就業指數錄得49.1，低於前值的53，庫存指數錄得47.2，高於前值的44.1，新訂單指數錄得56.5，低於前值的60.6，物價指數錄得70.7，高於前值的68.7，美國9月工廠訂單月率錄得0.3，符合市場預期，高於前值的0.2%，9月扣除國防的工廠訂單月率錄得0.8%，高於前值的-0.3%，9月扣除運輸的工廠訂單月率錄得-0.1%，高於市場預期的0%，與前值的0.1%，由當週初請領失業金人數、ISM非製造業PMI細項、加上前(2)日公布的美國10月ADP就業人數，顯示就業市場仍有韌性，且服務業PMI終值、綜合PMI終值高於市場預期與前值，同樣有利給予Fed升息良好立基點，昨(3)日美元指數昨(3)日於月線取得支撐後多方續進，終場收漲0.75%，順利重返強多格局。

 

英國央行(BOE)示警大幅衰退前景，英鎊失守所有均線

英國10月服務業PMI錄得48.8，高於市場預期與前值的47.5，英國10月綜合PMI錄得48.2，高於市場預期與前值的47.2，有利提供英國央行(BOE)維持升息基調，只是，英國央行(BOE)於昨(3)日升息3碼，但因為同步警告高能源價格和金融環境緊縮對支出形成壓力，預估2023~1H24，英國經濟將持續下滑，將會是2008年金融危機以來最長的衰退，於利率預期上，雖然經濟數據優於預期，並且英國央行(BOE)預期本季度通膨率上看11%，卻一反常態提及未來升息力道可能低於預期，進一步加重觀望，英鎊/美元於昨(4)日失守月線後跌幅擴大，終場收跌2.01%，不排除續往10/21前低尋找支撐。

 

通膨、衰退、強勢美元成歐洲央行難題，歐元失守所有均線

歐元區9月失業率錄得6.6%，符合市場預期，低於前值的6.7%，而歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)雖然在發言時提及「歐元區現階段呈現溫和衰退(mild recession)不足以讓官員停止升息，顯示即便升息威脅成長，仍決心要擊垮通膨。」續以抗通膨訂立貨幣政策首要方向，只是同時表示，「必須關注潛在的溢出效應。歐洲央行不能只是照搬Fed的作法，因為歐元區19國的經濟狀況不同。」且進一步強調「匯率很重要，在我們的通膨預測中必須要考慮到匯率。」顯示歐洲央行(ECB)除經濟衰退風險之外，勢必留意美元過強帶來的輸入性通膨，故於通膨率出現明顯回落，以及Fed停止鷹派強勢升息之前，市場仍預期歐洲央行(ECB)勢必仍將陷於幣值、升息、經濟衰退的三方夾擊困境。此外，歐洲央行(ECB)管委、拉脫維亞央行總裁卡札克斯(Martins Kazaks)則直言12月可能升息2~3碼，但與其他工具結合加息步伐或許可以更小，昨(3)日歐元/美元開低未能搶回月線後遭多方棄守，終場收跌0.66%。

 

美元按兵等待會議結論，金價趁勢短彈收復10日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，短線聚焦的Fed利率會議告一段落，縱然Fed本次態度同樣引發市場原先擔憂的「美國經濟硬著陸」，導致全球經濟衰退風險加大，有為金市底部帶來支撐，但Fed如期升息3碼，且鮑威爾(Jerome Powell)明言利率峰值將比先前預期來的更高，連帶導致美元指數搶回月線後得以續強，仍有望向上挑戰9/28前高，並不利於非美貨幣、大宗、貴金屬等商品多方，黃金/美元昨(3)日收跌0.35%，以1,616.50美元/盎司作收，短線由於今日將公布非農與失業率，如未能藉勢收復5日線且於下周站穩，仍不排除續往9/28前低尋找支撐的可能，於中長格局的主要重點因素皆未有改變的背景下，同樣延續先前看法，2023的利率峰值預期提高後續為金市中長線觀望帶來壓力，仍不利延續金市多方反彈氣勢，於金市搶回月線並站穩前多方宜審慎，短線多方不宜失守1,600美元/盎司大關。中長格局上，因Fed升息對抗通膨的前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

Fed升息帶動衰退觀望，美、布油雙雙收黑

油市上，雖然先前提及供給面的不確定性，但昨(3)日市場持續消化Fed升息風值可能高於先前預期，導致美國經濟硬著陸風險升高，加上英國經濟可能已經步入衰退，歐元區在歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)發言中提及「現階段處於溫和衰退」的背景下，同樣強化市場觀望，而前段提及，美元重返強多並有望挑戰前高，並不利於非美貨幣、美元計價的大宗以及貴金屬，美油、布油昨(3)日終場分別收跌1.66%、1.01%。短線格局應留意，先前10/31貴州省貴陽市先行發布公告稱，除一些特定高風險人員可進行免費核酸檢測外，一般居民按照「願檢盡檢」原則，根據本人工作、生活需求，需要自費進行核酸檢測。並不利於維持核酸檢測「常態化」的清零政策方向，而今(4)日市場傳出有鬆綁機會除導致日、韓、陸、港股即彈強漲，清零鬆綁也有利於油市前景，如實質公告定錘，有利帶動需求預期走堅，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

中國牌照攤銷導致淨損，MGM Resorts跌逾10%

S&P500 11大板塊跌6漲5，能源、工業2大板塊終場分別收漲2.05%、1.04%，表現最佳，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收跌3.00%、2.83%，表現最弱。成分股中Etsy、Royal Caribbean分別收漲14.27%、8.28%，表現最佳，Lincoln National、FIS分別收跌33.15%、28.05%，表現最弱。值得留意的是，MGM Resorts公布2022財年第三財季營運報告，受惠收購Las Vegas的Cosmopolitan、Aria、Vdara賭場，季度營收達34億美元，年增26%，但由於澳門於2022/06通過了一項法律，要求頒發新的博彩牌照，導致中國MGM被迫加快中國MGM現有牌照的攤銷，管理層選擇不將該費用排除在調整後的結果中，導致非現金攤銷費用增加12 億美元，連帶令季度EPS錄得-1.39美元，遠低於市場預期的+0.23美元，並且因為沒有提供後市營運預期，中國MGM又持續受到清零政策箝制旅遊、入境人數增長，昨(3)日股價向下跳空重挫10.54%，失守所有均線，但如油市部分所提，如今(4)日激勵日、韓、港、陸股大彈的「清零政策出現放鬆可能」的消息實錘，則將有利於旅遊航空、郵輪、澳門博奕等族群復甦前景，如MGM Resorts於一次性攤銷帶來的股價修正浮現止穩跡象後，可於MGM Resorts股價築底時留意介入時機。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅1.80%，Amazon跌幅3.06%，Netflix跌幅1.44%，Apple跌幅4.24%，Alphabet跌幅4.07%。

 

Boeing亞洲區復甦路途遙遠，股價盤堅消化10/26長黑

道瓊成分股跌多漲少，其中Boeing、Caterpillar終場分別收漲6.34%、2.20%，表現最佳，Apple、Visa終場分別收跌4.24%、3.09%，表現最弱。值得留意的是，先前於11/1時提及Boeing亞洲區復甦路途遙遠，而前(2)日Boeing舉辦2016年以來首次公開的投資者會議，於會議上，Boeing除公開表示預計2023年將交付400~450架MAX飛機、70~80架787飛機，遠高於2022年預計交付的375架單走道飛機。並且到2025預期至少交付800架商用飛機，因屆時每月預計生產50架MAX飛機和10架787噴氣式飛機，對比目前MAX飛機的生產速度31架/月，787飛機正往5架/月邁進，前景相對抵銷先前「2022將交付375架MAX飛機，低於7月給予《偏低的400多架》的目標下修觀望」，與此同時，Boeing預期2023將產生30~50億美元的自由現金流，高於2022預期的15~20億美元。且隨噴氣式飛機交付量增加，預期2025~26，年度現金流將躍升至約100億美元，同樣有利於抵銷先前債務所帶來的觀望，昨(3)日股價開高於季線、5日線上取得支撐後多方點火，終場收漲6.34%。費半成分股跌多漲少，AMD、Nvidia終場分別收漲2.52%、1.53%，表現最佳。Qualcomm、Power Integrations終場分別收跌7.66%、6.43%，表現最弱。

 

陸港股強漲救多方，加權甩尾收復萬三大關

由於經濟數據優於預期加上就業市場保有韌性，給予Fed升息良好立基點，且鮑威爾(Jerome Powell)言論明顯顯示Fed仍將力抗通膨，帶動美元指數重返強多，並不利於非美貨幣表現，10年期美債殖利率昨(3)日終場收漲1.08%，同樣重返強多格局，而市場關注的台積電ADR昨日開低失守短均後收跌0.40%續探波段低，同樣為加權早盤帶來觀望，電、金、傳全數開低，且電子走低令加權指數一度承壓失守12,900大關，但受恆生與上證表現強勢帶動整體盤面氣氛，金融搶漲翻紅後，電、傳同樣皆有浮現買盤點火，台達電(2308)、緯穎(6669)、矽力-KY(6415)、日月光投控共組電子多方陣線，台積電(2330)、聯發科(2454)、聯電(2303)亦逐步收斂跌幅，於尾盤一度翻紅，加上航空雙雄長榮航(2618)、華航(2610)分別強漲7.07%、5.67%，散航雙雄慧洋-KY(2637)、裕民(2606)分別大漲6.81%、3.82%，台玻(1802)多方續強，大漲5.13%，推升多方氣勢，加權指數於午盤翻紅後續強，終場收漲40.11點，以13,026.71點作收，順利回攻萬三，成交量1753.17億，3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，其中玻璃陶瓷、航運2大類股指數分別收漲5.05%、3.02%，表現最佳。電器電纜、生技醫療2大類股指數分別收跌0.61%、0.52%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股為多方指標，信驊(5274)、力旺(3529)分別大漲9.14%、0.87%，其中信驊(5274)股價順利超車大立光(3008)重奪股王，而矽晶圓浮現轉強態勢，中美晶(5438)、環球晶(6488)分別收漲2.35%、2.02%，同為多方指標，元太(8069)早盤雖隨勢盤翻黑回落後承壓震盪，但在午盤仍浮現買盤拉抬，翻紅收漲2.12%，試圖築底後向上回攻季線，OTC櫃買指數終場收漲0.80%，連5日收紅。

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(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

玉晶光(3406)Q3營收創高，小摩13連買卡位財報

權值股部分，IC設計廠義隆(2458)昨(3)日公告3Q22財報，單季合併營收為28.19億、季減32％，符合公司先前預期區間，但毛利率較高的觸控螢幕IC出貨動能減少，加上晶圓代工報價再度調升，因此使毛利率有下滑跡象，毛利率僅錄得46.5%、季減1.1個百分點，歸屬母公司稅後純益5.22億，是2Q20以來低點，年減33.4%，EPS 1.83元。1~3Q22合併營收110.66億、年減21.9％，平均毛利率47.2%、年減2.6個百分點，歸屬母公司稅後淨利21.04億%、年減44.4%，EPS 7.39元。展望後市，義隆(2458)坦言將與晶圓代工廠終止產能確保合約，並將在第四季認列違約金，且買氣持續疲弱的背景下，加上PC品牌廠仍在下修全年出貨目標，勢必同步影響出貨，庫存去化動能又低於預期，觸控螢幕及觸控板產品線等產品出貨動能恐低於3Q22，故4Q22合併營收預期區間僅落於18~20億，季減約36.2~29.1%，將重返1H19表現，毛利率45~47%，約略持平3Q22，今(4)日早盤股價承壓開低後跌幅一度擴大至9.16%，雖於大盤回升的背景下浮現買盤抄底，令終場跌幅得以收斂至4.22%，但於股價搶回月線前仍應留意追價風險。玉晶光(3406)先前受惠於蘋果iPhone 14新機上市拉貨潮，在9月合併營收高達27.32億元，月增7.79%，年增22.91%，創單月歷史新高，3Q22合併營收為72.14億，季增1.47倍，創單季歷史新高，而下週將於召開董事會同時公布財報，引發市場關注營收規模放大的背景下，有利帶動獲利表現，且因產品組合優化同樣有助獲利，令小摩在昨(3)日出具報告將3Q22的EPS預期上調至13.8元，雖然目標價由原先的550元下修至500元，但給予「建議買進」評等且獲利可期，令今(4)日股價開低突破月線後，獲多方進場卡位財報，午盤再度浮現買盤點火，終場漲幅擴大至3.86%。

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(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

長榮航(2618)客運營收年增破百，大漲7%完成短底

個股部份，BMC大廠信驊(5274)先前出席Arm Tech Symposia時，董事長林鴻明明言表示，儘管有部分客戶的訂單重新調整出貨、遞延至1H23，但4Q22客戶仍將持續拉貨，Mini BMC 也已開始出貨且放量，2022整體營收可達原先預期。並且隨著伺服器新平台在1H23問世，公司新一代晶片AST2600單價較前一代增加20%，即便出貨量維持穩定，但在價格提升下營運並不悲觀，整體毛利率可望維持6成以上。庫存方面，先前因在台積電(2330)沒有拿到足夠的產能，本身庫存僅1個月，也因提供客戶協調訂單出貨時程的服務，客戶端庫存水位仍相當健康。今(4)日股價開低於5日線取得支撐後翻紅走高，接連突破季線、半年線，終場收漲9.14%，成為多方代表並順利超車大立光(3008)重奪股王寶座。而今(4)日至下周一(7)為ITF台北國際旅展，在各國邊境陸續解封，以及現階段防疫政策轉向0+7的背景下，旅遊需求轉強，帶動旅行社、餐飲飯店、航空等族群於修正後試圖浮現轉強態勢，王品(2727)早盤向上跳空開高一度強攻漲停，打響多方軋空氣勢，美食-KY(2723)早盤雖一度試圖跟上腳步，但逢月線壓力買盤未能克服後落入震盪，終場僅收漲2.58%，族群未能齊漲，連帶王品(2727)買盤無力緊鎖漲停後部分獲利了結跡象浮現，終場漲幅收斂至6.02%，而資金焦點於午盤轉向航空雙雄，長榮航(2618)、華航(2610)分別大漲7.23%、5.67%，其中，長榮航(2618)3Q22合併營收達352.05億，年增36%，稅後淨利12.37億，年減16.64%， EPS錄得0.23元。1~3Q22合併營收986.27億，年增42％，稅後淨利63.89億，EPS共1.21元，值得留意的是，隨台灣持續逐步開放邊境、縮短檢疫天數、調增入境總量上限及取消搭機前持2日內PCR陰性報告等政策帶動下，客運營收出現明顯攀升態勢，3Q22客運營收高達97.91億元，年增296.1%，1~3Q22客運營收138.94億，年增123.7%，原先市場保守看待的貨運部分，1~3Q22受全球通膨、產品庫存及海轉空貨物減少影響，載貨量僅小幅年增3.2%，但受惠貨運單位收益維持高檔，年增25.4%，令3Q22貨運營收仍達212.12億，年增3％，1~3Q22貨運營收735.62億，年增33.5%，今(4)日股價開高於5日線取得支撐後震盪走高，午盤再度浮現買盤點火，並於突破月線後持續擴大漲幅，終場收漲7.07%。

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《技嘉Q3營運回溫，土洋3日合買》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美元指數月線後續揚重返強多，如非農與失業率數據再度顯示勞動市場需求殷切，恐進一步推升美元指數往9/28前高挑戰，將也將連帶限制非美貨幣、大宗、貴金屬等商品多方表現空間，而昨(3)日費半、那指雙雙失守所有均線，市場關注的台積電ADR於昨(3)日則收跌0.40%，失守所有均線並探波段低，同樣不利於今(4)日加權多方，雖在陸、港股大漲的背景下，加權指數終場收漲40.11點，以13,026.71點作收，得以收復萬三大關，但於貨幣政策上，中央銀行昨(3)日發布第三季理監事聯席會議貨幣政策議事錄摘要，雖然理事會最後同意調升政策利率半碼(1碼是0.25個百分點)及新台幣存款準備率1碼，有利對抗強勢美元，但升息幅度不如Fed為事實，加上Fed強調終端利率高於先前預期的背景下，有效阻貶的難度相對較高，費半、那指、台積電ADR等表現也令市場對於電子股的觀望氣氛續存，但先前於本周二(1)提及，美股多方氣勢於受阻的背景下仍宜審慎建倉，故同樣維持先前看法，10月營收陸續公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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