12月有望僅升息2碼，費半收復月線

上週五(21)早盤開低後，雖然舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉(Mary Daly)和聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)明確表示，他們預計這些討論將在 11 月利率會議上進行，同時強調有必要持續緊縮貨幣政策，但有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報(WSJ)記者蒂米羅斯(Nick Timiraos)撰文表示，Fed官員正朝11月升息3碼邁進，屆時可能還會討論是否以及如何釋出12月小幅升息的訊號，而由於先前市場普遍預期12月升息幅度將續為3碼，但突如其然出現轉為升息2碼的機會，令市場出現大逆轉行情，除美元指數回吐日內漲幅，終場收跌0.85%，並且10 年期美債殖利率自盤中高點回落，令四大指數集體收紅。

 

Fed升息步調出現放緩機會，美元失守月線

匯市上，由於過往Fed前主席伯南克(Ben S. Bernanke)於主政時期，會透過Wall Street Journal的記者Jon Hilsenrath釋放Fed政策動向，導致後續市場對Jon Hilsenrath冠以Fed線人、Bernanke打手的稱號，而在Hilsenrath下線後轉由Nick Timiraos接手繼承該Fed線人角色，而Timiraos於報導中提及，Fed預計將在11/1~2的利率會議上升息3碼，但同樣將有機會討論是否在12月放緩升息步調，以及如何與外界取得共識，引發市場高度關注，調整步伐是否如先前對於通膨觸頂、且須在經濟出現放緩的背景下同時考量經濟承受風險的猜測，令匯市短線焦點轉向11/1~2的利率會議以外，也連帶在會議前高度具焦於如零售銷售商的財報獲利表現，是否出現消費萎縮，以及獲利不如預期的跡象，於Fed升息步調出現放緩可能，導致上周五(21)美元指數回吐盤中漲幅，終場收跌0.85%，回吐盤中戰果後翻黑並失守月線支撐。

 

英國政經不確定性仍高，美元回落英鎊續沿月線整理

英國9月季調後零售銷售月率錄得-1.4%，低於市場預期的-0.50%，高於前值的-1.7%，年率錄得-6.9%，低於市場預期的-5.00%，與前值的-5.60%，英國9月季調後核心零售銷售月率錄得--1.5%，低於市場預期的-0.30%，高於前值的-1.7%，年率錄得-6.2%，低於市場預期的-4.10%，與前值的-5.30%，由於剔除汽車燃油費用的核心數據表現同樣不容樂觀，令市場保守看待英國能否順利解決萬物齊漲，通膨居高不下的問題，加上英國政治面上持續動盪，市場等待英國保守黨在10/28出線的新黨魁，令英鎊/美元多方相對保守，只是Fed因12月有升息2碼的可能，令美元指數失守月線後翻黑收跌，給予非美貨幣表現空間，於上周五(21)英鎊/美元盤中逐步收斂失土，終場收漲0.55%，再度於月線上收腳。

 

美元回落歐元月線有撐，冬季能源危機重返盤面焦點

歐元區10月消費者信心指數初值錄得-27.6，高於市場預期的-30，與前值的-28.8，加上美元回落翻黑失守月線給予歐元/美元多方發揮空間，上週五(21)歐元/美元終場收漲0.78%，只是仍應留意，雖然德國議會投票批准暫停債務剎車機制、投票通過2000億歐元緊急救援基金以應對能源危機，但歐元區冬季能源危機主要的能源來源問題並未順利解決，德國財政部長林德納(Christian Lindner)於昨(23)日表示，原先規劃在明年三月針對國內民眾和小型商業用戶的天然氣價格限漲，但目前仍不清楚提前限漲在技術上是否可行，進一步加重市場對於天然氣帶來的觀望，於具體措施出台前，於能源危機的觀望將持續限制歐元/美元上檔空間。

 

美元、美債雙雙回落，金價趁勢收復5、10日短均

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，英、歐地區經濟破碎，全球通膨居高不下，且經濟前景預期屢次下修，皆為金市底部帶來支撐，只是先前美元指數與10年期美債殖利率雙處強多格局，持續打壓金市多方發揮空間，經濟數據又持續給予Fed維持強勢升息的立基點，但隨Fed出現12月可能僅升息2碼，對比原先3碼的步調有所放緩，令美元指數、美債殖利率雙雙出現回落，導致部分資金轉回修正後的金市發揮，於上週五(21)黃金/美元於1,600美元/盎司大關附近取得支撐後浮現買盤點火，終場收漲1.78%，一舉收復5、10日短均，只是中長格局的主要重點因素皆未有改變，故同樣延續先前看法，2023的利率峰值拉高加重續為金市中長線觀望帶來壓力，加上短線升息預期至1Q23，仍不利延續金市多方反彈氣勢，於金市搶回月線並站穩前多方宜審慎，短線多方不宜失守1,600美元/盎司大關。中長格局上，因Fed升息對抗通膨的前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

美國恐於70美元回補戰略庫存，不利美、布油延續反彈氣勢

油市上，由於Joe Biden先前承諾原油價格降到每桶67~72美元之間將大量購入以回補釋出的戰略庫存，除價格遠低於先前9月中市場預期的80美元，更於後續推出『SPR 看跌期權』同時，激勵美國國內生產商增加產量，相對不利於油價短線多方運用的「供需吃緊」利多，只是需求面上，市場對於全球經濟衰退導致需求走疲的擔憂未去，加上中國仍然延續清零政策，疫情並未完全消退的背景下，冬季仍有爆發的潛在疑慮，同樣不利於需求前景，加上美國氣象局雖於上周四(20)於報導中提及，美國東海岸和中西部部分地區迎2022秋季最冷天氣，部分地區有降雪機率，但這股冷空氣預計將在本週末消退，並補充說，且於上週五(21)大部分地區的氣溫將回升亦令需求有短線放緩空間，只是美元回落相對有利於美元計價商品表現，美油、布油多方仍取得發揮機會，終場分別震盪收漲0.14%、0.98%，短線格局重點應留意，OPEC+先前基於經濟前景不佳決議減產以保油價穩定，維持獲利，在Fed預期峰值利率拉高，放大美國經濟的不確定性，且油價有續落可能的背景下，OPEC+是否再度決議減產將重返盤面焦點。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據與俄氣動盪，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

季度EPS年增327%，Freeport-McMoRan大漲9.99%

S&P500 11大板塊全數收紅，材料、非消費必需品2大板塊終場分別收漲3.46%、2.92%，表現最佳，房地產、通訊服務2大板塊終場分別收跌0.68%、0.84%，表現最弱。成分股中Schlumberger Limited、Freeport-McMoRan分別收漲10.33%、9.99%，表現最佳，SVB Financial、Robert Half International分別收跌23.95%、8.55%，表現最弱。值得留意的是，Freeport-McMoRan於上周四(20)公布2021財年第三財季營運報告，在產量增加以及銅價上漲的帶動下，季度營收達60.83億美元，年增58%，稀釋EPS達0.94美元，年增327%，並且在9月累計EPS達2.16美元，遠優於2021財年同期的-0.08美元，以銅產量、銅價來看，季度銅產量達9.87億磅，年增17%，並且季度均價達4.20美元/磅，年增39.5%，於9月累計銅產量達28.1億磅，年增2成，平均銅價達4.22美元，年增54.6%，於黃金部分來看，第三財季產量達37.4萬盎司，年增58%，只是季度均價僅1,757美元/盎司，年減7.6%，9月累計產量達97.6萬盎司，年增67%，9月累計均價落於1,780美元/盎司，年減1.7%，並且，執行長Richard Adkerson認為在經濟復甦並且全球市場持續往乾淨能源轉型的方向並未改變，仍樂觀看待銅市前景，上週五(21)股價於突破季線後多方趁勢擴大漲幅，終場收漲9.99%，順利突破10/4前高與半年線，完成短底。尖牙股漲多跌少，其中Meta跌幅1.16%，Amazon漲幅3.53%，Netflix漲幅7.98%，Apple漲幅2.71%，Alphabet漲幅1.16%。

 

Netflix財報表現優於預期，Walt Disney同受激勵完成短底

道瓊成分股漲多跌少，其中Caterpillar、JPMorgan Chase & Co分別收漲6.07%、5.25%，表現最佳，Verizon Communications、American Express終場分別收跌4.46%、1.67%，表現最弱。其中值得留意的是，市場原先預期疫後階段消費行為由線上復歸實體，除令市場保守看待線上網購商店營運以外，對於報復性旅遊的期待，令市場對於居家時間恐不如疫情期間，進而審慎看待流媒表現，只是，上週五(21)的晚報中提及Netflix第三財季營運報告表現在訂閱數、營收、EPS皆優於預期，抵銷相關疑慮，加上TipRanks 的網站流量篩選器顯示，第三季度netflix.com 的網絡訪問量季增6.63%，Netflix同樣基於流量增加，進而表明現階段Netflix占美國電視播放時間的 7.6%，約為Amazon的2.6 倍、 Disney+的1.4倍。此外，還佔據英國視頻觀看量的8.2%，約為Amazon的 2.3 倍，是 Disney+的2.7倍，令上週五(21)Netflix股價於5日線取得支撐後發力續揚終場收漲7.98%，連帶帶動市場對於Walt Disney在Disney+的營運期望，並且相較Netflix，Walt Disney本身即擁有眾多角色IP以外，Netflix打消串流媒體前景疑慮，重新強化用戶增長憧憬，亦將有利帶動Disney+於本季度營運表現的期待，同有買盤進場卡位，上周五(21) Walt Disney股價於10日線取得支撐後隨大盤反彈走揚，並於突破5日線後擴大漲幅，終場收漲3.50%，順利突破10/19前高，回補9/23空方缺口完成短底。費半成分股全數收紅，ON Semiconductor、ASML終場分別收漲6.76%、5.71%，表現最佳。Wolfspeed、台積電ADR終場分別收漲0%、0.27%，表現較平。

 

港股重挫引發亞股觀望，加權失守萬三回吐5日線

由於Fed於升息前景部分，出現12月升息2碼的可能性，除帶動美股費半強彈收復月線，也令美元指數回落失守月線，相對有利於新台幣於本週的開局表現，市場關注的台積電ADR則於上週五(21)續探波段新低後跟隨美股反彈腳步收斂跌幅，翻紅收漲0.27%，同樣有利於今(24)日加權多方氣勢，早盤電、金、傳全數開高，帶動加權指數開高一舉收復萬三，並一度回攻5日線，但在中國20大會議後習近平政權穩定，市場擔憂有派系清洗的風險以外， 20大會議上並未提及疫情鬆綁已帶來觀望，反而提出共同富裕的「財富累積制度」，令企業可能轉向國有化發展，稅制調整同樣不利於資本發展，導致早盤恆生指數開低重挫逾400點且未能固守後跌幅再度擴大，牽動整體亞股觀望氣氛，加上上周三(19)美國海軍作戰部部長麥克‧吉爾德伊(Mike Gilday)已於美國智庫大西洋理事會活動中公開表明，認為中國可能在2024年前武力犯台，已導致台股地緣政治風險觀望轉強，於20大會議後習近平藉著改組軍方高層人士釋放未來5年甚至此後，台灣將是解放軍的重點關注，進一步加重地緣風險觀望，導致加權電、傳買盤無力為繼、金融多方保守，加權隨恆生持續走低回吐早盤開高戰果，終場僅小漲37.78點，以12,856.98點作收，成交量1,775.01億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，航運、油電燃氣2大類股指數分別收漲1.97%、1.92%，表現最佳，其他、光電2大類股指數分別收跌1.15%、0.79%，表現最弱。OTC櫃買指數中，矽晶圓於早盤雖一度有所表現，但隨中美晶(5483)多方無力突破月線壓力，大盤持續走跌導致買盤縮手的背景下回吐漲幅，中美晶(5483)、環球晶(6488)終場分別收漲0.83%、0.44%，矽智財於早盤同有表現，力旺(3529)一度大漲8.96%。但前段修正壓力待消化且觀望賣壓沉重，令漲幅收斂至2.85%，OTC櫃買指數終場漲幅收斂至0.46%，5日線得而復失且將回測上週五(21)前低。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+40.16億元

外資：-14.04億元

投信：+16.06億元

 

南電(8046)營收創3高，外資轉買帶量築底

權值股部分，由於過往Q4貨運業從貨櫃航運到包裹營運商，都受惠於強勁需求而獲利大增。但哈克特協會創辦人、同時是全美零售聯盟(NRF)發布的《全球港口追蹤報告》作者哈克特(Ben Hackett)指出：「美國進口量成長已失去動能，尤其是來自亞洲的貨物。從最近貨運運力削減來看，即便消費者持續支出，零售商卻因庫存充沛，對商品的需求下滑。」加上《全球港口追蹤報告》預測，美國主要海港今年上半的進口量年增5.5％，今年下半預料會萎縮4％，連帶令運費持續處於積弱不振的情況，加上貨運業者也因憂心經濟衰退而削減運力，又逢美國企業財報季，美國J.B.亨特運輸服務公司(J.B. Hunt Transport Services)18日公布第三季財報，營收與前季持平，停滯在38.4億美元。且不樂見4Q22營運前景，貨運市場由盛轉衰的觀望得以延續，於長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)雖於今早隨大盤同步開高，但長榮(2603)買盤轉趨保守，令漲幅由5.9%收斂至1.48%的背景下，陽明(2609)、萬海(2615)亦同受觀望表現，終場漲幅分別收斂至1.8%、3.01%。雖然下半年半導體產業進入庫存調整周期，部分客戶略為調整載板需求，BT載板受消費電子需求下滑影響壓力較大，但ABF載板的調整缺口仍隨即被補上，整體狀況仍供不應求，而先前高盛(Goldman Sachs)於出具的報告中預期，Nvidia A100/H100 GPU和AMD M1250 GPU在ABF需求的，占全ABF需求約7%，此外，對中國GPU出口量約占全GPU 2023年後出口量約10%，以此作為計算基礎，預期2023年相關限制僅會影響ABF載板在2023年後需求約0.7%，加上業績出爐後，南電(8046)9月自結合併營收59.07億，月增2.62%、年增31.04%，連4月改寫新高。3Q22合併營收達171.95億，季增13.23%、年增達21.84%，續創歷史新高。9月累計合併營收469.42億、年增25.33%，續創同期新高，表現仍然強勢，部分抵銷市場先前疑慮。今(23)日早盤股價開高於5日線取得支撐後漲幅一度擴大至8.72%，但受前段解套賣壓影響，終場漲幅收斂至5.04%。

延伸閱讀：《20大後中國力拚經濟，中鋼(2002)收復月線》
《欣興(3037)Q3連6季創新高，外資連4買》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

華擎(3515)LiveMixer強攻直播市場，股價突破季線

族群部份，除ABF、晶圓代工、矽晶圓、散航以外，驅動IC早盤表現強勢，除譜瑞-KY(4966)收漲5.43%，為族群領頭羊以外，晶宏(3141)早盤亦受買單青睞點火，一度漲逾7%，但受月線壓力影響，終場漲幅收斂至4.05%，矽智財多有反彈，除跌深的智原(3035)於早盤強攻漲停，力旺(3529)順利於盤中一度飆近9%同樣帶動族群腳步，只是前段修正壓力沉重，未能強攻漲停後觀望賣壓出籠，漲幅收斂至2.85%，加上世芯-KY(3661)翻黑後跌幅擴大致3.71%，失守600元大關，連帶令矽智財族群多方氣勢走疲，M31、晶心科(6533)終場漲幅分別收斂至4.63%、4.38%，網通族群雖有部分跌深反彈，但腳步並未一致，神準(3558)早盤一度大漲逾8%，只是月線壓力有待消化，大盤走跌多方追價意願明顯不足，令股價漲幅終場收斂至5.26%，而過往Q4為網通傳統旺季，加上半導體零組件供貨轉強推升出貨動能，而中磊(5388)銷往北美有線電視營運商的串流OTT STB出貨持續放大、Cable Modem升級DOCSIS3.1的趨勢未變，企業級網通設備在美系品牌客戶端爭取到更多的訂單，以及新興市場光纖網路持續普及，皆為營收成長動能。2022年度，疫情緩解但風險並未完全解除，導致數位轉型得以持續，而疫情期間除工作型態轉變，在居家時間提升的背景下，同樣改變市場對於寬頻網路與高解析度串流影音聲光效果的使用習慣轉強，也連帶成為5G、PON、OTT STB與WiFi-6的換機潮的動能，展望2023年，中磊轉型直接供貨給服務營運商之後，將持續拓增各式服務營運商的供貨市佔率，不論是傳統電信營運商、有線電視服務商，或是保全服務供應商皆將增加出貨，北美、亞洲的企業級網路設備品牌業者亦將成為另一股營運成長動能來源，營收、獲利仍有成長空間。法人樂觀預估，中磊(5388)2022全年營收年增上看4~5成，EPS上看7元，但大盤走跌的背景下股價於9/30前高得而復失後，買盤轉趨保守，終場漲幅收斂至0.27%。個股部份，主機板製造商華擎(3515)先前於10/12發表全新主機板產品線「LiveMixer」，同時在Intel與AMD平台分別推出Z790 LiveMixer與B650 LiveMixer，並且Z790 LiveMixer與B650 LiveMixer能在沒有外接Hub的情況下，支援最高23個USB裝置，豐富的接口數量讓使用者能更自由的連接外接裝置，例如鍵盤、滑鼠、耳機、麥克風、相機、補光燈等，官方強調「LiveMixer」主打串流、直播需求市場，最大優勢是能穩定地輸出畫面，於營運表現上，9月單月營收為13.8億，月增15.78%，年增2.11%；單月營收月增連2升，9月累計營收為122.21億元，年減13.48%，於整體營收表現上雖不如2021年同期，但股價於收復月線後續沿5日線盤堅走高，今(24)日股價開高突破季線並於季線取得支撐後，獲買盤點火一度大漲8.86%，但逢9/14前高且今日大盤走跌買盤追價意願相對不足，終場漲幅收斂至7.22%。

延伸閱讀：《美光、鎧俠相繼減產，南亞科(2408)大摩5日買逾 8,000 張》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，由於先前市場普遍預期通膨居高不下，導致經濟數據轉佳時給予Fed升息良好支撐點，但經濟數據表現不如預期又進一步加重經濟衰退觀望，同時令市場目光重點關注於美股財報獲利是否確實出現萎縮，但由於部分目光轉向預期通膨見頂後，而Nick Timiraos發布的新聞令市場預期Fed在12月有升息2碼的可能性，也連帶之前強勢的美元指數出現明顯修正，10年期美債殖利率於創波段高之後回吐盤中戰果，漲幅收斂至0.08%，收黑留上影線，相對有利於本週非美貨幣與大宗、金屬等商品表現，只是如先前提及，台海局勢仍為資金短線觀望重點，加上中國20大之後，習近平發言「未來5年甚至此後，台灣將是解放軍的重點關注」，加上港股重挫訂立今(24)日資金觀望基調，加權指數終場僅小漲37.78點，以12,856.98點作收，成交量1775.01億，於確認站穩5日線前仍宜審慎看待反彈，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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