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TrendForce 預估 2023 年伺服器僅成長 3.7%
根據市調機構 TrendForce 最新調查表示，2023 年伺服器整機出貨量年成長預估僅 3.7%，低於 2022 年的 5.1%。主要因素有三，第一為長短料問題紓緩後，買方調節過往超額訂單，第二為高通膨及總經轉弱影響，企業資本資出恐更保守，第三為地緣政治變化使小規模資料中心需求浮現，超大規模資料中心建置放緩。
嘉澤(3533)受惠規格升級將使獲利放大
雖然伺服器成長幅度放緩，有可能影響相關供應鏈的營運動能，因此我們優先看好能夠受惠伺服器規格升級的公司，其中又以連接器廠商嘉澤(3533)為代表。
預估嘉澤 2023 年 EPS 達 58.46 元，本益比有望朝 14 倍靠攏
展望嘉澤：1)在伺服器方面，雖然 Intel 新平台 Eagle Stream 放量時程遞延至 23H1，但 Whitely 年底滲透率將由 50% 上修至 60%，可望彌補營運動能，並看好 2023 年 Eagle Stream 與 AMD 的 Genoa 可望逐季放量，相關產品出貨單價提升 1～2 成。且嘉澤首次打入 Intel CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從 10% 跳升至 30%；2)在桌機方面，預估 Intel 新產品 Alder Lake 年底滲透率可達 60%～70%，Socket V 平均出貨單價將提升 3 成。另外 22H2 AMD 推出 Zen 4 微架構的新桌機 CPU，亦有助出貨單價提升。而 23H1 還有 Intel 新桌機 CPU 的 Raptor lake 可期。
預估嘉澤 2022 / 2023 年 EPS 為 51.82 元(YoY+55.5%) / 58.46 元(YoY+12.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.10.18 收盤價 706 元，本益比為 12 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一階供應商，長期成長趨勢不變，本益比有望朝 14 倍靠攏。
