(圖/shutterstock)

撰文者:股魚

 

恐怖喔~恐怖到極點囉!

消暑的好活動就是來聽聽鬼故事。

每當夜晚開著昏暗的燈光，講著鬼故事時總是能讓人嚇出冷汗，

使得惱人的暑氣也似乎消散了不少。

 

在股票市場中偶而也會有一些靈異事件發生，

就像是日本的靈異故事中，疲憊的旅人遇到森林狐仙，

在森林的深處發現一戶人家，裡面有個美女熱情款待疲憊的旅人，

讓旅人嘴裡吃著大餐而眼裡卻吃著冰淇淋，經過一夜的溫存過後，

醒來才發現自己吃了一肚子大便。

 

而這次事件的狐仙為 3514 昱晶，他正在施展套利的魔術用語，

一步一步的吸引投資人吃一陀又一陀的大便食物。

依據新聞發佈的內容來看，該公司正於近期要進行現金增資。

其增資的預定價格為23.06，

截至 8/23的收盤價為24.8套利空間約為 7%。

通常只要發現有套利空間，資金就會慢慢的往該股移動。

 

淨值$34.8，現金增資卻是$23.08

我將該公司的2013.Q2的財務數字，放在下面給各位看看

首先檢查淨值數字，發現該公司的淨值為34.8元，

但現金增資的金額為23.08元

這已經直接告訴投資人一件事情，

該公司的經理人並不認同該公司值得34.8元

而打算折價近40%來出售公司股權

此外，各位朋友可以順便看看營收與應收的增幅的異常比例

營收增長35.4%，但應收帳款的增幅則是更驚人的64.5%，

這可不是什麼好現象。

 

加上該公司在過去八季中連續虧損7個季度，

在面臨現金增資的時候忽然間轉虧為盈，不覺得很奇怪嗎?

為什麼就會這麼剛好呢?

我想投資真的需要一點聯想力，將各個數字的點連成線，

再進一步連成面來檢視事件。如此，我們才能看到別人

不一樣的"風景"。

 

股魚將理解過程連結在一起：

1. 連虧七季後，於最新一季轉虧為盈

2. 轉虧為盈的同時，應收帳款從原本的積極收回款項轉而出現暴增的現象

3. 在轉虧為盈的同時，立即宣布現金增資

4. 現金增資的金額遠低於財報淨值

 

依據上述的條件變化，合理的懷疑該公司為配合現金增資

透過季度作帳的方式，創造一時的盈餘數字來讓現金增資可以順利通過。

但內部卻不認同帳面淨值透過，合理的估算僅得出23.08的數字。

 

鬼故事留給喜歡的朋友

我們常講如果手上的東西值100元，何必要用60元的價格賣出去？

除非那個價格是假的。同理可以猜想，該公司的實際淨值並不如帳面所示

當然囉，這只是個人不小心發現的夏日鬼故事，

膽子夠大的朋友可以試著聽完它。不過股魚的膽子很小，

不喜歡鬼故事，這個鬼故事就留給喜歡的朋友吧！

 

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