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台積電(2330)赴美設廠概念股之中鼎(9933)，具備投資機會嗎？
台積電(2330)赴美設廠概念股，除了大家所熟知的半導體設備股，如漢唐(2404)、帆宣(6196)、京鼎(3413)等。今天要介紹的這間公司，同樣受惠卻鮮少為人所知，它就是負責統包工程的中鼎(9933)。究竟這幾年的營運有何轉機？讓它能夠順利打入台積電(2330)廠房相關供應鏈呢？
首先回顧 2022 上半年財務數據，營收合計年增 46.2% 達 448 億元，EPS 合計年增 180.8% 達 2.05 元，利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統觀察，預估中鼎(9933) 2022 年 EPS 將成長 69.3% 至 3.64 元，2023 年更將再成長 18.1% 至 4.30 元。現在還可以投資嗎？本篇文章將完整介紹中鼎(9933)營運概況、展望分析及價值評估。
中鼎(9933)：統包工程由煉油石化起家，陸續拓展至高科技產業
中鼎(9933)成立於 1979 年，並在 1993 年掛牌上市。主要業務為承攬政府及民營公司之大型工程，提供客戶包含工程規劃及設計、設備採購、施工、試車、操作、保養一貫化完整服務，已經具有承包 10 億美元以上大型標案的能力。
從圖 2 可以看出公司是由煉油石化的統包工程起家，後續又拓展至電廠、環境、交通建設等各項業務範圍後，近年更進軍到高科技產業。在地區分佈方面，早期以台灣為主，近年積極發展海外市場尤以東南亞進度最快，至於高科技產業，則開始深入至美國地區。
中鼎(9933) 2 大營運重點：新簽約工程訂單金額、原物料價格波動
從圖 3、圖 4 觀察中鼎(9933)近年營運狀況，由於公司認列營收及獲利方式與營造業一樣，是使用「完工比例法」，每項工程花費時間大約為期 2～5 年，因此接到新訂單後，必須關注工程進度。
每年營收大致會受到去年新簽約訂單影響，以 2018 年營收衰退為例，主要就是受 2017 年新簽約訂單大幅滑落影響。不過雖然 2018 年新簽約訂單大幅成長，當時與業主商議工程設計花費時間較長，延後至 2019 下半年才開始動工，導致手上雖有大筆訂單，卻因為尚未開工使 2019 年營收衰退，所以投資中鼎(9933)必須建立在較長遠的心態。在新簽約訂單後，金額會馬上算入在建工程，然而初期與業主商議工程設計時，認列金額較少，開始施工後才會認列較高比例，因此新簽約訂單後，需要長時間發酵才能看出效益，關注新訂單尤其重要，將影響未來一段時間的獲利認列。
2021 年受惠 2020 年新簽約訂單創新高，帶動營收大幅成長，且相當接近 2017 年新高的水準，然而 EPS 卻差了一大截，主因 2021 年各項原物料價格飆漲，進而影響毛利率。由於工程訂單都是早早簽好，等待未來施工才會認列獲利，因此原物料價格波動對於中鼎(9933)來說也是關注重點之一。
中鼎(9933)未來訂單展望如何？完整分析請繼續往下看！
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