【08:38投資快訊】群創(3481)預估 22Q3 產能利用率降至 5～7 成，並預期面板價格底部就在 2022 年底

群創(3481)預估 22Q3 產能利用率降至 5～7 成

大尺寸面板廠群創(3481)於 2022.08.18 召開法說會，公司展望 22H2 營運，原先預期 22Q3 大尺寸面板出貨量將維持 22Q2 水準，然而庫存去化速度較預期緩慢，修正至季減 11%～13%，中小尺寸面板出貨量則維持季減 17%～19%，產能利用率將因此降至 5～7 成，而原先預估 22Q3 平均出貨價格季減 7%～9%，受惠於產品組合轉佳將收斂至季減 1%～3%。

預期面板價格底部就在 2022 年底

在產業方面，由於近期中國四川、重慶限電，影響當地至少 8 座面板廠營運，其中有 5～6 座的 8.5 代廠，大約影響全球 3.6%～5% 的供給面積，相當於 32 吋面板每月約 200～300 萬片產能，有助於緩和供給，並預期面板價格底部就在 2022 年底。

考量面板仍處下行趨勢，不利於群創

展望 22H2 面板產業，雖然面板廠積極降低產能利用率支撐面板價格，但受到品牌廠持續調整庫存使面板價量皆面臨壓力，產業在年底前難以看到曙光。再加上 2023 年雖有機會開始回補庫存，但強勁程度不如過往，預期面板價格不會有大幅度上漲情況，將回歸正常的淡旺季波動。

預估群創 2022 年 EPS 為 -1.59 元(YoY 盈轉虧)，2022 年每股淨值為 26.18 元，以 2022.08.18 收盤價 11.35 元計算，股價淨值比為 0.4 倍，考量面板景氣處於下行趨勢，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪。