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麗清(3346)公告 7 月 EPS 達 0.24 元，並打入 Tesla 供應鏈
LED 車燈模組廠麗清(3346)公告 7 月自結損益，營收 5 億元(MoM+15.6%，YoY+35.7%)，稅後淨利 0.25 億元(YoY+268%)，EPS 為 0.24 元。獲利大幅成長主因受惠於訂單出貨已擺脫中國封控干擾，尤其終端新車款吉利星越 L、大眾邁騰，長安 CS35，寶馬 X1等銷售表現良好，帶動客戶包含華域視覺、海拉車燈都積極加大 LED 車燈模組備貨力道。公司表示目前已正式成為 Tesla 2 款電動車(Model 3、Model Y)的 LED 尾燈供應商，預估 22Q3 底至 22Q4 開始量產交貨，有助於新能源車營收比重提高。
受惠中國疫情封控解除，營運自 22H2 升溫
由於上海廠佔麗清約 7 成營收比重，22Q2 受到疫情封控影響使產線幾乎停擺，導致單季 EPS 由盈轉虧達 -1.37 元，然而隨著封控政策解除，再加上中國推出汽車購置稅減半政策，刺激新車銷售的情況下拉升客戶對於車燈備貨力道，有助於營運自 22H2 明顯回溫。
預估麗清 2023 年每股淨值為 27.57 元，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏
整體而言展望麗清營運：1)根據中國汽車工業協會統計，22H1 新車銷量年減 6.6% 達 1,206 萬輛，預估隨著中國汽車購置稅減半、各地發放汽車消費券等刺激措施，預估 22H2 銷量有望轉為年增 12% 達 1,500 萬輛，帶動車用 LED 需求；2)台灣觀音廠在 2021 年接獲美系大燈控制器訂單，管理層表示 22H1 該廠平均月營收達 5,000 萬元，預期隨著車廠改款陸續投放，22Q4 平均月營收將翻倍成長達 1 億元的貢獻。
預估麗清 2022 / 2023 年 EPS 為 0.07 元(YoY-93.2%) / 2.17 元(YoY+3,000%)，預估 2023 年每股淨值為 27.57 元，以預估 2023 年每股淨值評價，2022.08.16 收盤價 40 元，股價淨值比為 1.5 倍。考量受惠中國疫情干擾解除，以及汽車刺激政策有望帶動 22H2 營運轉虧為盈，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。
