【美股研究報告】恩智浦 NXP—MCU 龍頭持續供不應求，2023 年營運成長性依舊？

圖：Shutterstock

恩智浦 NXP 為全球 MCU 產業龍頭、車用半導體二哥

恩智浦半導體 NXP Semiconductors(NASDAQ:NXPI) 為全球 MCU 產業龍頭（圖 1），以垂直整合的 IDM 模式生產。MCU（Microcontroller Unit，微控制器）是將 CPU、記憶體、輸入輸出介面等整合至單一晶片之上，有如一台微型電腦可供簡易的資料運算使用。此外，恩智浦亦提供應用處理器（AP，Application Processors）、通信處理器（Communication Processor）、無線連接 SoC（系統單晶片）、RF 射頻放大器、安全 IC 與各種類比產品。

圖 1：恩智浦為全球 MCU 產業龍頭、車用半導體二哥

Source: 英飛凌

以終端市場而言，恩智浦主要聚焦於車用、工業用領域，22Q2 車用營收佔比達 51.7%，工業及物聯網部分營收佔比為 21.5%，受惠車用電子過去兩年來的熱絡市況，恩智浦的車用營收佔比穩步提升（圖 2）。在此之下，目前恩智浦在全球車用半導體產業中市佔排名第二，僅次於英飛凌（圖 1）。

圖 2：恩智浦車用、工業及物聯網營收佔比合計達約 70%

Source: 英飛凌

車用及工業需求續旺，帶動恩智浦 22Q2 業績優於預期

恩智浦 22Q2 營收達 33.1 億美元（季增 5.6%、年增 27.6%），略優於 CMoney 研究團隊及市場預期之 32.8/ 32.7 億美元，由於車用、工業用終端需求續旺，且在供給面的持續改善之下，仍供不應求，車用部分營收年增 35.7% 至 17.1 億美元，工業及物聯網部分營收年增 24.9% 至 7.1 億美元，表現皆優於市場預期。此外，移動通訊／通信基建與其他部分表現則與市場預期相符，營收分別年增 11.8%/ 19.7% 至3.9億/ 5.0 億美元。

獲利部分，受惠營收規模大增、產品組合優化，毛利率高達 57.8%（季增 0.2 個百分點、年增 1.7 個百分點），優於我們及市場預期之 57.6%；營益率亦優於我們及市場預期達 36.0%（季增 0.3 個百分點、年增 4.0 個百分點），毛利率、營益率同步呈現連續 9 季的成長態勢。基此，稅後淨利達 9.3 億美元（季增 5.4%、年增 37.2%），EPS 達 3.52 美元，優於我們及市場預期之 3.40/ 3.39 美元。

Source: 恩智浦、CMoney 預估

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