【08:47投資快訊】嘉澤(3533)公告 22Q2 獲利年增翻倍，優於預期！

嘉澤(3533)公告 22Q2 獲利年增翻倍

CPU Socket 大廠嘉澤(3533)公告 22Q2 財報，營收 66.5 億元(QoQ+8.2%，YoY+36.9%)；毛利率 43.6%(QoQ 增加 0.7 個百分點，YoY 增加 3 個百分點)；稅後淨利 15.4 億元(QoQ+11.3%，YoY+117.1%)；EPS 為 14.22 元。整體獲利表現創歷史新高並優於預期，其中毛利率受惠新 CPU 規格滲透率提升而優於預期之 42.9%，而獲利優於預期最大因素為業外匯兌利益貢獻近 2 億元。

上修嘉澤 2022 年 EPS，並預估 2023 年 EPS 成長 1 成達 58.61 元

展望嘉澤：1)在伺服器方面，雖然 Intel 新平台 Eagle Stream 放量時程遞延至 23H1，但 Whitely 年底滲透率將由 50% 上修至 60%，可望彌補營運動能，並看好 2023 年 Eagle Stream 與 AMD 的 Genoa 可望逐季放量，相關產品出貨單價提升 1～2 成。且嘉澤首次打入 Intel CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從 10% 跳升至 30%；2)在桌機方面，預估 Intel 新產品 Alder Lake 年底滲透率可達 60%～70%，Socket V 平均出貨單價將提升 3 成。另外 22H2 AMD 也會推出 Zen 4 微架構的新桌機 CPU，亦有助出貨單價提升。而 23H1 還有 Intel 新桌機 CPU 的 Raptor lake 可期。

考量 22Q2 財報優於預期，調整嘉澤 2022 年預估 EPS 由 50.87 元上修至 51.82 元(YoY+55.5%)，並預估 2023 年 EPS 為 58.61 元(YoY+13.1%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.08.11 收盤價 673 元，本益比為 11 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一階供應商，長期成長趨勢不變，本益比有望朝 14 倍靠攏。