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鴻海(2317)公告 22Q2 獲利優於預期
鴻海(2317)於 2022.08.10 召開法說會並公告 22Q2 財報，營收 1.5 兆元(QoQ+7%，YoY+12%)；毛利率 6.4%(QoQ 增加 0.4 個百分點，YoY 增加 0.4 個百分點)；稅後淨利 332.9 億元(QoQ+13%，YoY+12%)；EPS 為 2.40 元，獲利表現優於預期。
展望 22Q3 營運平淡，僅持平 22Q2
公司展望 22Q3 營運預期業績與 22Q2 持平，與 21Q3 小幅度成長。其中消費智能產品因新舊產品交替將呈現季減；雲端網路產品受惠雲端服務供應商可力拚持平至小幅成長；電腦終端產品受惠客戶結構與產品組合較佳可望小幅成長；元件與其他產品在連接器、模組等出貨旺季帶動下可有明顯成長。展望全年業績展望由先前預估持平調整為小幅成長，其中消費智能產品維持持平；雲端網路和電腦產品維持小幅成長；元件和其他產品下半年可望明顯成長。
美國電動車工廠將於 2024 年滿載
另外針對 2025 年毛利率 10% 目標有信心達成，除了 3+3 新事業的毛利率高於 10% 之外，在既有資通訊產業方面，也看到可透過增加光機電整合零組件及雲端服務供應商產品比重帶動毛利率提升。針對電動車進度，目前俄亥俄州廠已進入小量生產，後續還會有 5 家新客戶加入，預估 2024 年產能可以填滿，年產達 50～60 萬輛，電動車業務至 2025 年營收規模將達 1 兆元，主要貢獻來自硬體，但希望在硬體有夠大基礎後，相關軟體營收能逐年成長。而鴻華先進自主研發的 Model C 預計 2022.10.18 科技日亮相，Model E 量產則要待 23Q2。
中國紫光集團投資一案已送件
而先前決議投資中國紫光集團一事，全案已送件投審會。因為當初紫光破產重組，長江存儲、武漢新芯等半導體廠都已切分出去，現在投資紫光主要是財務投資，看好獲利能力不錯。
預估鴻海 2022 年 EPS 成長 1 成
展望鴻海 2022 年：1)在消費暨智能產品方面，因 2021 年基期較高，整體營收約持平；2)在雲端網路產品方面，伺服器需求維持暢旺，雲端服務供應商貢獻預期有雙位數成長；3)在電腦終端產品方面，受惠市佔率提升將年增 5%～10%；4)在元件與其他產品方面，受惠擴大產品線及提升市佔率將年增 15%；5)長期看好電動車佈局效益顯現，在零組件方面，主要包含電池、電機、電控系統及機構件等。在整車方面，22Q3 美國工廠開始量產 Lordstown 的電動皮卡車款，2024 年將新增 Fisker 的 PEAR車款在美國工廠量產，初期年產量為 25 萬輛，長期將增加至 50 萬輛。另外 2024 年還有與泰國國家石油集團(PTT)合作的泰國工廠開始量產，初期年產量達 5 萬輛，長期將增加至 15 萬輛。
市場預估鴻海 2022 年 EPS 為 10.81 元(YoY+7.6%)，以 2022.08.10 收盤價為 110 元計算，本益比為 10 倍，考量即將進入傳統旺季，且電動車效益將陸續顯現，本益比有望朝 11 倍靠攏，惟潛在向上空間有限。
