【08:44投資快訊】宇智(6470)公告 22Q2 獲利翻倍再翻倍，大幅優於預期！

宇智(6470)公告 22Q2 獲利翻倍再翻倍

網通廠宇智(6470)公告 22Q2 財報，營收 7.6 億元(QoQ+66%，YoY+96.5%)；毛利率 16.8%(QoQ 下滑 0.6 個百分點，YoY 下滑 8.3 個百分點)；稅後淨利 6,600 萬元(QoQ+67.5%，YoY+210.2%)；EPS 為 2.02 元，整體獲利創歷史第 3 高並大幅優於預期。優於預期主因營業費用控制得宜，且新台幣貶值貢獻不少業外匯兌利益所致。另外也公告 7 月營收 2.44 億元(MoM-4.8%，YoY+112.5%)，主因受惠於企業網通需求強勁，符合預期。

預估宇智未來 2 年獲利年續成長

展望宇智：1)受惠疫苗施打率提升，企業重回辦公室，帶動企業用路由器需求回溫，同時為了維持網路不斷線，亦帶動 Fail-Over 產品穩定出貨；2)北美電信營運商加速推廣 5G FWA 服務，除了一般消費者外，亦有打入企業用市場，帶動公司 5G CPE 營收成長，平均出貨單價是 4G CPE 的一倍；3)某家北美客戶被瑞典電信設備大廠併購後，要求宇智到歐洲及東北亞各國進行產品認證，公司已經在 21H2 取得明顯進展，未來將加速拓展在北美以外的市場，2023 年貢獻效益將更加明顯；4)物聯網產品方面，目前已爭取到美系企業級 Wi-Fi AP 品牌業者訂單，預期 22Q4 開始小量出貨

預估 2022 / 2023 年 EPS 分別為 6.94 元(YoY+102.9%) / 7.35 元(YoY+5.9%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.08.08 收盤價 73.10 元，本益比為 10 倍，考量缺料問題緩解及網通設備規格升級，但缺乏匯兌有利因素使成長率明顯趨緩，目前本益比合理。