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市場上的高股息任君挑選，人氣很高的 0056、00878 差在哪，又該選擇買哪個好呢？不敗教主：選股方式不同，ETF 的淨值跟成分股表現有關，無法人為干預淨值(股價)的走勢！
文 / 陳重銘
投資 ETF 的重點是指數
投資 ETF 的重點是指數，指數決定 ETF 的成分股跟未來的報酬率。拿同為高股息的 0056 跟 00878 做例子，成分股都只有 30 檔，其中只要有幾檔表現不好就會拖累 ETF 的報酬率。
0056
0056 從 2021 年 6 月開始納入一些航運、鋼鐵、面板等景氣循環股，因為預測 2021 年大賺錢，然後會在 2022 年發放高股利，可惜幾乎都買在景氣的高峰，如今都賠了不少的價差，當然也拖垮 0056 的報酬率。
00878
00878 在 2020/7/20 上市，推出 2 年的報酬率勝過 0056 高達 16.9%，如果以一年 6% 的殖利率計算，00878 比 0056 幾乎多賺了 3 年的股利。原因在於選股策略的不同，0056 是用預測法選股，挑選「預測未來一年」高股息的成分股。00878 則是挑選過去一年跟過去三年表現優良的股票，用現在跟過去表現來選股。事實證明，00878 的選股方法更勝一籌。
0056 跟 00878 誰比較好？
我覺得在股災不確定的情況下，挑選過去表現優秀的股票，會具有較好的抗跌效果，00878 上市 2 年的表現也確實較優。那麼，當行情大好時，0056 挑選預測表現較好的成分股，是否也會有更好的表現？當然也是有可能，但是很難去預測。
用最近 1 年、3 年的表現選股 vs. 指數公司主動預測選股
0056 跟 00878 誰比較好？我覺得要回到買進 ETF 的初衷，就是被動投資。00878 是用最近一年跟最近 3 年的表現來選股，沒有人為預測的成分。0056 則是指數公司(非元大投信)主動預測，所以事先完全無法知道他們會挑選甚麼股票，這裡就存在一個不確定的變數，誰知道他們會怎麼選股？
ETF的精神是「被動、排除人為變數」，00878 完全看成分股的表現來挑選，符合 ETF 精神。0056 則是指數公司主動預測，萬一你預測錯誤怎麼辦？還不如我自己選股。從上面的比較可以看出來，0056 多出了一個「人為預測」的風險，也就多了一個不可預料的變數，可能預測正確、也可能預測錯誤。所以我偏好不會有人為變數的 00878，不用擔心預測錯誤。
ETF 的淨值跟成分股表現有關
討論是為了更清楚 ETF 的優缺點，幫助你挑選出更好 的ETF。不過有些網友經常搞不清楚 ETF 是甚麼，最常常聽到的就是在質疑，老師你怎麼在講某某 ETF 不好，是不是想要壓低股價再來進貨？！其實 ETF 的淨值只有跟成分股的表現有關，無法人為干預淨值(股價)的走勢；就好比班級模擬考的總平均，只跟學生的成績有關，別人講這班多好跟多差都不會影響總平均。
0056 是用預測未來一年殖利率來選股，今年的股利應該會很不錯，我猜有機會打破過去最高的 2.2。但是要填息之後，股利才是真的有賺到喔，我擔心的是成分股中的景氣循環股，儘管配發不錯的股利，如果卻賠上價差，對於未來 0056 的填息也會造成壓力。
領到股利也不一定填息
其實我書中也有講過，0056 不要參加除息，因為領到股利也不一定填息，股利又要繳所得稅。領到股利後也是要等填息，那麼也可以考慮在除息前找個高點賣掉，除息後買回再來賺填息的價差，其實報酬率會更高。根據往年的統計，在 0056 除息後的 11 月買進，勝率是最高的。
不過我對景氣循環股有疑慮，所以暫時不會碰 0056 就是了。0056 會在每年的 6、12 月更換成分股，我先等今年底看看有沒有剔除景氣循環股，再來考慮了！反正有 00878 可以買，00878 的報酬率又比較高，也不是非買 0056 不可。
最後再一次提醒，0056 股價只跟成分股表現有關，講好跟講壞都不會影響股價，這就是 ETF 的特點。放鬆心情好好研究，才可以幫助你賺更多。
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本文由 不敗教主~理財不Buy 授權轉載，原文 於此
（圖：shutterstock，非本人僅示意 / 責任編輯：Xuan；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
