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※警語：全文發佈於 2022/07/31，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※
🚩上週粉絲票選分析
第 1 名：群創（3481）
基本資料
（1）光電類股。
（2）股本：1056億。
（3）股東結構：公營0.79%、外資21.45%、本國金融機構2.48%、公司法人10.31%，主力為外資。
（4）績優股：近10年有8年賺錢、2年虧錢。
股利
（1）已經連續8年配發股利，今年配發現金股利1.05元，殖利率7.01%，盈餘分配率19.1%。
（2）7月11日除息，8月10日發放股利。
經營績效
（1）今年6月份營收192.9億，年增率-38.8%，月增率+7.11%。
（2）今年1至6月累計營收1,278億，累計年增率-27.8%，呈現嚴重衰退。
（3）今年上半年EPS -0.27元，呈現嚴重衰退，個人預估今年EPS約-1.2元，未來股票價值可能低於10元。
股價
（1）近期股價最高點是今年1月3日的19.8元。
（2）歷史股價最高點為96年7月的178元。
籌碼
（1）近1個月三大法人合計賣超12,795張，其中外資賣超37,376張、投信買超791張、自營商買超23,790張。
（3）近10日三大法人合計買超65,425張，其中外資買超61,068張、投信賣超356張、自營商買超4,713張。
（4）近3日三大法人合計賣超17,924張，其中外資賣超17,810張、投信賣超141張、自營商買超26張。
前景、題材
（1）第2季，由於俄烏戰爭、中國部分城市進行疫情靜態管理、全球通膨以及美國升息等因素，使全球經濟及市場需求均受到影響，面板需求及價格遭遇逆風，導致公司第2季單季營收較上季衰退17.1％。
（2）電視面板第2季報價季減7％～17％、IT面板報價季減10％～25％，導致面板雙虎因第2季營收顯著低於市場共識，單季虧損壓力浮現，進一步考量到目前品牌庫存較正常水位高出4至5週，第3季產能利用率續降，加速庫存去化同時反映需求疲弱，下半年將持續處於下降循環，單季虧損狀況料將延續。
（3）7月下旬電視面板報價平均下跌3％看來，產能利用率下降此次稍稍有助電視面板報價縮減跌幅，然面板報價第2季每月都跌，因終端需求未見改善，估計第3季報價仍會季減10％～15％。
（4）三星延長暫停拉貨時程，全球前三大筆電品牌戴爾也無預警砍單。
（5）群創 第二季營運終結連7季獲利，單季虧損 47.41 億元，每股虧損 0.45 元，展望第三季，群創認為，外在環境對終端需求影響程度仍不明，將動態調整產能利用率，估大尺寸面板出貨量可望維持上季水準，價格則季減近 1 成，中小尺寸面板出貨量也將季減 17-19%。
（6）由群創轉投資58.6％的小金雞－睿生光電（6861）7月25日向證交所送件申請股票上市。
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結論
綜上，面板毛利率下滑，品牌廠庫存水位偏高，面板廠第3季稼動率續降；也由於通膨與地緣政治使市場不確定風險增，連帶影響下半年IT、TV 面板拉貨動能，面板報價止跌速度不如預期，第3季將持續擴大虧損，個人預估今年全年度EPS約-1.2元，今年股價將跌破10元，而且未來5年內很難重新再站上16元以上。
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觀察指標
（1）外資、自營商籌碼變化。
（2）面板報價。
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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。
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