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衰退未成定局、晶片案順利通關，四大指數續紅
昨(28)日美國第二季度實際GDP年化季率初值錄得-0.9%，雖高於前值的-1.60%，但仍低於市場預期的0.5%，連續2季經濟負成長引發市場持續觀望經濟衰退，只是商務部公布的是初估數據，未來會依更多資料修訂，因此經濟技術性衰退尚未成定局，加上美國財政部長葉倫(Janet Yellen)再度出面延續先前「國內經濟成長放緩，但衰退並非不可避免」的立場，再度重申「就業仍強，家庭財務穩健，消費者消費未大幅衰退，企業仍處成長」等看法，認為經濟仍然保持韌性，緩解部分觀望，並且美國眾議院以243票贊成對187票反對通過「晶片法案」，令美股四大指數終場全數收紅，漲幅介於1.03%~1.21%。
匯市上，除美國第二季度實際GDP年化季率初值不如市場預期，在美國第二季度實際個人消費支出季率初值錄得1%，低於市場預期的1.2%，與前值的1.8%，美國第二季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得4.4%，低於市場預期的4.5%，與前值的5.20%，細項上，美國第二季度PCE物價指數年率初值錄得6.5%，高於前值的6.3%，加上美國至7月23日當周初請失業金人數四周均值錄得24.9萬人，高於前值的24.3萬人，四週均值持續增高，加上先前陸續公布的房市、製造業經濟數據表現，強化市場對於美國經濟轉趨疲軟的看法，縱然勞動市場仍維持緊俏，加上美國財政部長葉倫(Janet Yellen)、總統拜登(Joe Biden)陸續出面發話，但經濟數據好轉前，美元指數短線並無利多帶動，又逢聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)於發言中突現鴿影，昨(28)日美元指數雖一度上探月線，但終場仍收跌0.13%，續處5日線下。英國部份，昨(28)日無重點經濟數據公布，而英國首相選舉9/5才進入最終角逐，政治面風險短線無法避免，英國脫歐部份，英國商會(BCC)表示，對2600家出口商的調查發現，有25%企業出現出口額下降，另有46%表示沒有任何變化。只有29%表示第2季的營收額有所成長，但仍低於第1季的 40%，BCC貿易政策負責人William Bain坦言為脫歐導致出口停滯，加上市場短線聚焦通膨高漲以及能源危機未除的事實，英鎊/美元雖在美元續弱的背景下，終場收漲0.16%，但將逢季線壓力，於所有風險變數無好轉的背景下，美元指數走勢是否續弱，將成英鎊/美元短多能否藉勢突破季線的關鍵。歐元區部分，雖然昨(28)日歐元區7月消費者信心指數終值錄得-27低於前值的-23.8，但仍符合預期，只是歐元區7月工業景氣指數錄得3.5，低於市場預期的6，與前值的7，歐元區7月服務業景氣指數錄得10.7，低於市場預期的13.5，與前值的14.1，歐元區7月經濟景氣指數錄得99，低於市場預期的102，與前值的103.5，持續帶來觀望，稍晚公布的德國7月CPI月率初值錄得0.9%，高於市場預期的0.60%，與前值的0.10%，德國7月CPI年率初值錄得7.5%，低於前值的7.60%，仍高於市場預期的7.40%，於年率上出現連續3個月遞減跡象，市場於經濟衰退、歐洲央行(ECB)升息、通膨三方拉鋸，昨(28)日歐元/美元終場收跌0.06%，險守月線。於後市上，中長格局看法不變，英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱，且「天然氣斷供不利冬季經濟」的觀望遲遲未去，除應持續關注經濟數據，於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，昨(28)日公布的美國GDP數據呈現連續2季呈現負成長，市場部份焦點轉向尋找降息可能，利多金市，但由於官員提前出面打衰退預防針，並且聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)先前提及後續升息動向仍將取決經濟數據表現，令經濟數據在金市轉趨敏感，只是前段金市隨修正持續消化升息帶來的壓力，並且Jerome Powell並無排除放緩升息可能，加上美元指數持續保持疲軟，昨(28)日黃金/美元終場收漲1.25%，以1,755.83美元/盎司作收。先前提及於短線格局上，全球現階段升息前景明確但美元多方格局於失守月線後暫破，於金市短彈突破月線時可小量試單，雖符合預期於突破後續揚，只是後市上仍應留意，市場普遍預期英國央行(BOE)於八月可能升息50個基點，且Fed並無給予升息指引，仍維持先前「在Fed鷹聲放鬆、美元回落前金市欲強不易。」的看法，仍宜保守看待短彈。
油市上，庫存數據部份表現優於預期，暫掃市場對於駕駛旺季需求轉疲的觀望。供給需求面上仍聚焦OPEC+在8/3召開的例行會議、德國北溪一號供氣進度兩大變因，其中於事件上，OPEC+在2020減產協議即將到期，市場雖預期仍將於9月份保持既有腳步，但亦傳出可能討論適度增產，雖帶來供需緊缺轉緩的預期，只是先前增產未能實踐令市場持續審慎看待增產消息，但沙特考慮將官方原油售價提高，仍為油市帶來支撐，於政經上，美國GDP數據公布後市場對於經濟衰退的觀望未去，縱然數據並未完全符合衰退指標，但潛在需求衰退仍持續限制油市上檔空間，美油、布油昨(28)日表現分歧，終場漲跌幅分別為-0.88%、+0.39%。於後市仍維持先前看法，8/3將迎OPEC會議，整體油市仍關注OPEC+能否實踐增產份額。而各國當局把通膨列為首要問題，且美國將逢期中選舉，高油價仍為各國當局聯手解決的重點，且衰退觀望未去，通膨逼迫各大央行升息面對，將同樣限制油市上檔，再者中國因為疫情升溫出現重返封控的潛在風險，亦不利需求表現，長線上，多方於百元大關不宜失守，英、歐地區中期焦點落於天然氣庫存量。而值得留意的是，由於德國天然氣價格持續飆高，德國預計將於10/1起向所有天然氣用戶徵收附加稅，通過這種方式，天然氣供應商將可以把急劇上漲的天然氣進口價格轉嫁給消費者。德國副總理兼經濟與氣候保護部部長哈貝克預計，每個家庭將為此額外支出數百歐元，可能潛在抑制天然氣需求並在可再生能源與油價使用成本差距轉小，得以加速過渡轉換。
S&P500 11大板塊漲10跌1，其中房地產、公用事業2大板塊分別終場收漲3.70%、3.53%，表現最佳，僅通訊服務板塊終場收跌0.74%，表現較弱。成分股中Etsy、AES Corp.分別收漲9.86%、9.48%，表現最佳。Stanley Black & Decker、Cincinnati Financia分別收跌16.07%、13.91%，表現最弱。其中，過往提及Etsy時，提及高通膨情況導致消費者樽節開支進而令消費縮手，工資成本走揚壓抑企業獲利表現等基本情況已蔓延至各大領域，Etsy亦無法倖免，加上過往疫情導致居家時間大增，有利網路購物環境的背景不復存在，疫情帶動手工口罩暢銷的墊高營收基期，於疫情減退後亦不利營運數字表現，於消費縮手的背景下，手工個性化製品易被分類到非必要消費品，且功能相同的背景下，較難以對抗流水線製品成本優勢，由Etsy公布2022財年第2財季營運報告中觀察，季度營收達5.85億美元，年增10.6%，優於市場預期的5.56億美元，但同市場預期，營運費用侵蝕獲利表現，EPS僅0.51美元，年減25%，只是仍優於市場預期的0.31美元，其中，值得留意的是，活躍賣家增長到740萬，年增42%，而活躍買家總數年增3.8%，成為財報亮點，激勵股價向上跳空大漲9.86%，上探半年線。但仍應留意，不計最近收購帶來的買家增加，活躍買家數降至8,810萬，年減2%，為連續2個季度下降。重複購買者(過去 12 個月內進行過兩次購買的人)和習慣性購買者(過去12個月內花費200美元或以上並在6天或更長時間內購買的人)亦有下降趨勢，而Etsy 將賣家交易手續費從5%上調至6.5%，增幅高達3成，雖然Etsy公開解釋提高手續費用為的是能有更多額外資金來擴大團隊、吸引更多買家，但以平台論，交易手續費提高容易降低賣家上架意願，甚至轉向尋找可以提供低價交易費用的平台，進而導致Etsy群聚效益降低，令營收出現潛在衰退風險，如後續第3財季營運報告中，買家數未能如期增加，則宜留意賣家數是否出現回落跡象。尖牙股漲多跌少，其中Meta跌幅5.22%，Amazon漲幅1.08%，Netflix跌幅0.32%，Apple漲幅0.36%，Alphabet漲幅1.03%。
道瓊成分股漲多跌少，成分股中Nike、Honeywell分別收漲4.05%、3.69%，表現最佳，Travelers、Merck & Co.分別收跌2.03%、1.41%，表現最弱。而先前Walmart下修2023財年，第二財季與全年度的營運前景，加重市場對於消費者樽節開支，消費縮手不利電商、零售商等族群營運前景的觀望，導致市場普遍關注Amazon財報表現，昨(28)日Amazon股價終場收漲1.08%，盤後Amazon公布2022財年第二財季營運報告，季度營收錄得1,212.3億美元，年增7%，並且優於市場預期的1,190.9億美元，季度EPS錄得-0.20，營業利益僅33億美元，年減57.14%，而以線上商店業務來看，年減4%，實體店銷售年增12%，符合疫後階段消費人群由線上轉回線下實體的背景，而於關鍵營收部份，Amazon Web Services營收錄得197億美元，年增33%，高於市場預期的195.6億美元，年增幅有所收歛但表現仍然穩健，廣告營收錄得87.6億美元，年增18%，優於市場預期的86.5億美元，對比Meta、Alphabet、YouTube廣告成長放緩甚至出現下滑跡象，顯示Amazon逐步擴大廣告市佔，抵銷線上業務疲軟、油價高漲導致快遞成本上升等不利觀望，於第三財季營運預期區間落於1,250~1,300億美元，年增幅預期區間落於13~17%，中值1,275億美元，優於市場預期的1,264億美元，激勵盤後股架飆逾13%。費半成分股漲多跌少，Lam Research、ON Semiconductor分別收漲3.69%、3.28%，表現最佳。Qualcomm、Intel終場分別收跌4.54%、1.17%，表現最弱。
金、傳撐場航運助攻，加權拉尾險收萬五
由於美股四大指數昨(29)日全數收紅，激勵今(27)日加權早盤開高再度強闖萬五大關，資金輪動由生技、金融轉回電、傳，在電子主要權值相繼發力撐場，聯電(2303)、大立光(3008)、致茂(2360)、鴻海(2317)，加上貨櫃航運、台塑四寶、水泥雙雄助陣多方，雖然台達電(2308)、日月光投控(3711)遭獲利了結，潤泰雙雄續弱跌停，力積電(6770)續弱向下跳空大跌7.84%創波段低，但加權指數終場收漲108.17點，以15000.07點作收，順利重登萬五，成交量2,228.58億。3大類股指數僅金融終場收跌0.16%，29大類股指數漲多跌少，航運、光電2大類股指數終場分別收漲2.68%、1.99%，表現最佳，貿易百貨、電機機械2大類股指數終場分別收跌2.96%、2.51%，表現最弱。OTC櫃買指數早盤同隨大盤開高，加上OTC三大千金股重返多方焦點信驊(5274)終場收漲4.90%、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)分別收漲3.04%、0.90%，加上寶雅(5904)開高站穩半年線後獲買盤點火沿路攻高，終場收漲7.61%，OTC櫃買指數終場收漲1.06%，重返5日線上。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：+141.84億元
外資：+132.03億元
投信：+15.55億元
智易(3596)月、季、上半年營收創高，大摩12連買
權值股部分，致茂(2360)昨(28)日法說會上公告2Q22財報，單季合併營收49.45億、季增12%，毛利率59%、季增9個百分點，而包含處分凌華的投資收益及固定資產共合計約5億，推升業外收益飆高至6.96億，歸屬母公司淨利錄得16.61億，季增高達95％，創歷史次高水準，EPS 3.95元。1H22合併營收達93.34億，年成長7%，平均毛利率55%、年增7個百分點，歸屬母公司淨利25.12億，因1Q21認列華亞廠收益墊高基期導致年減8%。下半年展望部份，公司受惠電動車趨勢帶動，預期電池所需之化成設備是2H22主要營運動能。而5G及HPC等相關晶片之持續性市場需求將帶動半導體／Photonics檢測設備成長。董事長黃欽明坦言，公司主攻車用電子的高溫測試等高階產品，消費性市場進入庫存調整對於公司營運影響不大，而往年營運高峰落於Q3，預期3Q22仍如過往。利多激勵股價今(29)日向上跳空開高後於早盤直攻漲停，帶量突破半年線。智易(3596)6月合併營收達39.76億，月減 6.4%、年增24.8%，創歷史次高，僅弱於2022/05營收，2Q22合併營收108.88億，季增5.7%、年增14%，創單季歷史新高，1H22合併營收達211.87億，年增10.51%，亦創歷年同期新高。展望後市，產能擴張部分，越南二期擴廠預計3Q22開始動工，並於2023年底可望量產。加上主要影響營運表現的零組件缺料問題獲得緩解，而AT&T和Verizon Communications今年正式啟用5G sub6頻段，在5G訊號覆蓋範圍擴大、FWA用戶數成長快速、5G CPE將帶動智易(3596)年度營收成長力道，1Q22歐美電信商固網用戶數年增7%，預估2022~23歐美固網用戶數都將維持成長速度，加上網通IC供應開始緩解，於2H22的訂單滿足率仍有進一步擴大空間，今(29)日股價於5日線取得支撐後，漲幅一度擴大至5%，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至3.33%。
網通延伸閱讀：
《神準(3558)月、季、半年營收創三高，股價重返多頭》、
《啟碁(6285)月、季、上半年營收全創歷史高，高盛連6買》、
《WiFi 6E的升級需求持續擴增，合勤控(3704)土洋合買重返多頭》
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
和大(1536)成本轉嫁成功，外資認養不離不棄
個股方面，電聲元件廠美律(2439)由於昨(28)日公布2Q22財報，受惠IC缺貨緩解，2Q22合併營收80.05億，季增33%、年減2.01%；毛利率12.51%，季減2.08 個百分點、年增2.92 個百分點；營益率3.46%，季增3.9個百分點、年增4.08個百分點。但稅後淨利達3.93億，翻倍且為近三年同期高，EPS 1.84元；1H22合併營收140.23億，年減11.83%；毛利率13.4%，年增3.55個百分點；營益率 1.78%，年增2.58個百分點。稅後淨利5.03億，年增280.62%，EPS 2.35元。於2H22進入傳統出貨旺季，在耳機、揚聲器兩大新品產品線放量的背景下，3Q22有望年增且4Q22有望續揚，2H22毛利率有望突破1Q22的14.6%。激勵股價向上跳空開高，於站穩季線後午盤獲買單點火，終場強鎖漲停板逾6千張。而全球於電動車、綠能減碳的政策方向持續，歐美各國預期2030年停產燃油車，令綠能、車電相關族群於盤面常受資金青睞，其中，和大(1536) 6月合併營收6.83億，創單月歷史新高，月增11.54%、年增32.48%。2Q22合併營收19.3億，季增21.78%、年增15.19%，1H22合併營收35.15億，年增8.20%，並且因為自2022/03起為反應運費走揚與原材料成本，陸續調高產品外銷價格，漲幅約5~10%，再加上台幣匯率影響有利毛利率表現，和大(1536)預期後續隨缺料、缺櫃、缺工、缺外包等問題陸續緩解，有利帶動毛利、獲利逐季走高， 今(29)日股價於5日線取得支撐後多方點火，終場漲幅擴大至8.97%。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
盤面小結
整體而言，暨鮑威爾(Jerome Powell)釋放鴿派訊息後，美國GDP數據再度錄得-0.9%，雖高於前值的-1.6%，但仍低於市場預期的0.5%，令市場焦點轉向尋找提早結束升息的週期的可能性，同時美國眾議院昨(28)日通過「晶片法案」帶動四大指數延續多方反彈力道，終場全數收紅，有利於四大指數反彈上看半年線，但先前亦提及由於利率會議後，市場目光將逐步轉回財報基本面與經濟數據表現，今(29)日的美國PCE數據、歐元區CPI、GDP亦將續為焦點。於台股部份，友達昨(28)日法說會中，董事長彭双浪坦言，3Q22品牌下修訂單，庫存去化仍需時間，保守看待後市，除嚴控庫存也將放緩后里新廠建置速度，全年資本支出從450億下調到360億，下修幅度達2成，加上昨(28)日欣興(3037)因5次提及展望保守，導致股價重挫跌停，亦加重市場對於電子前景的觀望氛圍，但資金由金融、生技輪動回金、傳表現，仍令今(29)日加權指數終場收漲108.17點，以15000.07點作收，順利重登萬五，成交量2,228.58億。於後市上，仍維持「站穩月線後有利多方上看頸線(2021/05/17 15159.86點)」的看法，惟加權大格局空方趨勢尚未扭轉，於反彈格局上族群輪動速度較快，亦延續先前操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。
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