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- 法說前夕：投信連買、家登點燈
- 午後資金拉抬5檔，押寶財報行情
- 都寫同期新高，為何股價兩樣情?
- 關鍵在法說行情的「好學生困境」
- 快速結論
法說前夕：投信連買、家登點燈
呼應昨天針對盤勢的看法，台積電ADR昨晚跌破10日線，半導體股本段反彈的多頭指標矽智財族群漲勢熄火，顯示這波反彈以來，整體族群拉抬的時間已過，短線股價將回歸個股的基本面表現。近期正值財報與法說會旺季，想當然市場目光自然聚焦在第二季的財報與第三季、乃至下半年的營運展望。
觀察今日盤面，上週(7/20)我們在VIP文提及，純度最高的ASML概念股家登(3680)，連續多日在五日線與季線之間量縮整理後，今日一鼓作氣攻上漲停，由於家登規模較小，追蹤的券商較少，本週洽有本土券商投顧更新其研究報告，看好出售車用部門後，第二季的毛利率有望上看50%大關，並大幅將今年的EPS由6.93元上修至10.72元，給予買進的投資評等，目標價300元，觀察籌碼面，近期投信連3買，應是本段攻克季線的最大推手，家登明日將參加櫃買中心舉辦的業績發表會，預期將更新當前的營運概況與展望。
延伸閱讀：最新財報出爐！ASML新增訂單破紀錄，這檔台系供應鏈醞「量」搶季線
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午後資金拉抬5檔，押寶財報行情
此外，週五即將召開法說會的台達電(2308)，近期股價沿著五日線上下徘徊，午盤大單敲進高至254元，終場收在三個月以來的新高價，有機會在財報公告前後，接棒成為電子權值的撐盤要角；籌碼面，上週我們在VIP文有提到外資動向由賣轉買，本週以來，買超力道有所加大，連續兩個交易日都有千張左右的買超幅度。
延伸閱讀：下周法說行情大黑馬? 重量級電子股Q2營收意外創高，外資回頭買
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此外本周即將召開法說會，且股價表現強勢的個股尚有，今日即將召開法說會的光通訊廠聯亞(3081)、ABF大廠欣興(3037)，明(28)日即將公布財報的封測龍頭日月光(3711)、聲學元件大廠致伸(4915)、探針卡大廠精測(6510)今日成交量放大且午後股價急拉一度躍過400元整數關卡，下圖為以上5檔個股今日即時走勢。
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【研究報告】欣興(3037)營運續創高峰，ABF產品應用百花齊放
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都寫同期新高，為何股價兩樣情?
由於正值財報與法說會旺季，因此財報表現、營運展望不外是近期盤面左右股價的主要因子，然而究竟應該如何參與財報抑或法說行情? 想必是許多讀者心中的大哉問。經常看到財報繳出亮麗成績，然而財測不佳，因此股價表現在財報開出後卻帶量下殺；也不乏財報平淡，然而展望強勁的個股，利空出盡、帶量跳空大漲，上演法說行情。又除了財報、展望兩大基本面因素，我們認為市場預期以及盤中走勢也都能提供我們一些蛛絲馬跡。
以本季(2022第二季)為例，七月以來已經開出財報的個股為例，NOR Flash大廠旺宏(2377)與ASIC廠智原(3035)第二季的獲利均寫下同期新高的佳績，其中智原更是改寫單季新高的紀錄，尤其從籌碼面來看，智原在法說會前獲得投信回頭買，不無押寶法說行情的意味；反觀旺宏，投信近期調節賣出為主，外資也僅有小買數日，似乎法人更加看好智原的法說行情。(下圖紅框為法說會前一週)
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也因此今日法說會後第一個交易日，兩檔個股的股價表現卻與籌碼大相逕庭，旺宏早盤一度漲逾8%，智原盤中險些觸及跌停，格外引發市場投資人注目，尤其盤後的籌碼顯示，投信落荒而逃拋售3,380張。
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下圖為智原今日盤後外資投信動向
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我們認為造成兩者股價表現分化的關鍵在於，一是基本面的營運展望，旺宏在法說會上表示下半年將能逐季走揚，尤其第三季(下圖為旺宏營收趨勢圖)是遊戲機客戶(日本任天堂)的傳統旺季，且對於NOR的價格走勢與需求仍正向看待，一掃市場對於中系供應商低價搶單以及消費需求修正的疑慮；
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智原雖然持續強調今年成長六成的目標不變，然而第三季財測營收卻季減1-3%，反映旗下MCU的子公司營運受庫存調整衝擊，尤其回觀2018-2021年，第三季的營收都呈現季增，且不乏季增三成的旺季效應，又當前隨著成熟製程需求鬆動，先前智原屢次在法說會上表示產品組合受到消費性電子走弱影響輕微、若能取得更多產能今年的成長還能上調，但本季給出的財測營收不增反減，顯示受到衝擊的程度恐怕遠大於公司先前所言。
