【08:40投資快訊】中光電(5371)看淡消費產品下修節能產品，看望商用需求上修影像產品展望！

中光電(5371)下修節能產品，但上修影像產品展望

背光模組廠中光電(5371)於 2022.07.26 召開法說會，公司表示在節能產品方面，22Q2 受到戰爭、通膨、中國封控影響使 TV 出貨大減逾 6 成，22Q3 受低基期效應下出貨將季增 7 成，然而 Monitor、NB 等 IT 機種需求疲弱，整體 22Q3 節能產品僅持平 22Q2，22Q4 則持平或小幅成長，全年節能產品出貨量由成長 1 成下修至衰退 2 成。

在影像產品方面則較為樂觀，受惠運動賽事與標案帶動需求增加，預估 22Q3 出貨量可望季增1成。且隨著 ProAV 市場(專業影音整合市場)以及商用/高階工程需求升溫，再加上新智能微投平台在 22Q4 末量產出貨下，全年出貨量由年增 5 成上修至 7 成。

預估中光電 2022 年 EPS 成長 2 成，但主要貢獻為業外收益

整體而言，展望中光電：1)在影像產品方面，持續以固態光源為核心，同時積極佈局智能微投影機，並持續往高解析度、高亮度、智能終端等高端工程應用發展，預期 2022 出貨量可望成長 7 成；2)在節能產品方面，上半年受到戰爭、通膨、中國封控影響 TV 需求，下半年消費需求降溫及企業支出保守，使 IT 機種需求疲弱，全年出貨量將年減 2 成。

市場預估中光電 2022 年 EPS 為 6.16 元(YoY+20.3%)，以 2022.07.26 收盤價 56.50 元計算，本益比為 9 倍，考量 2022 年成長率放緩且不少貢獻來自業外匯兌利益，目前本益比並無明顯低估。