【08:53投資快訊】台灣網通廠訂單塞爆，中磊(5388)、智易(3596)、啟碁(6285)受惠！

台灣網通廠訂單塞爆，訂單能見度看 23Q2

根據經濟日報報導，全球寬頻大基建開跑，在歐盟、美國、中國、印度、南美洲、七大工業國(G7)領頭衝刺寬頻基礎設建設下，引爆數千億美元商機，使中磊(5388)、智易(3596)、啟碁(6285)等台灣網通廠訂單塞爆。

由於網路普及率攸關數位力發展，各國政府都相當重視，寬頻網路包含 xDSL、光纖、DOCSIS 3.x 寬頻，以及 5G FWA(無線固網接取設備)等，目前網通產業訂單能見度看到 23Q2。雖然缺料問題仍存，但受惠美系網通晶片自 2022 年 6 月起，開始交付 28 奈米轉 16 奈米的 Wi-Fi 晶片，有望帶動訂單滿足率由 8 成提升至 9 成，整體營運有望逐季向上。

優先看好中磊，預估 2022 年 EPS 成長 9 成

在眾多網通設備廠商中，考量中磊較能轉嫁原料成本漲幅有助於毛利率提升，且評價相對具有吸引力，因此最優先看好。展望中磊 2022 年：1)訂單能見度已看至 23Q2，受惠 Broadcom 主晶片 16 奈米製程將於 6 月底開始交貨，缺料緩解趨勢更加明確，有望帶動營收逐季向上；2)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 6 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；3)光纖接取設備受惠歐美地區升級之外，亦積極佈局光纖普及率較低的新興市場；4)配合北美電信營運商推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。

預估中磊 2022 年 EPS 為 6.50 元(YoY+89%)，以 2022.07.15 收盤價 88.20 元計算，本益比為 14 倍，考量缺料問題緩解趨勢明確，以及網通設備規格，將帶動獲利成長，本益比有望向 17 倍靠攏。