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6月下旬以來台股跌勢加劇，然而股民引頸期待的救星國安基金，遲至今(11)日才將舉行例行會議，從當前財政部的說法來看，顯然近期的跌勢恐怕仍未符合國安基金進場的標準。在此之前，早有不少公司派大股東禁不起股價大幅修正，紛紛宣布祭出庫藏股護盤，我們從CMoney統計資料看到，3.4月間一波跌勢明顯修正，因此5月的庫藏股家數來到19家；隨著5月底至6月上旬，盤勢迎來一波跌深反彈，指數一度叩關季線大關，連帶6月宣布實施庫藏股的公司家數大幅減少至8家，但好景不常，6月底新一波跌勢更加猛烈，7月才過11天，就已經有9檔宣布實施庫藏股護股價。

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首先看到5月以來宣布實施庫藏股的家數共計有36檔，其中5月19檔，6月8檔，7月以來累積9檔，已超越6月整月的實施家數，顯示近期股價急跌，已有越來越多公司決定出手護股價！

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接著看到投資人最關心的護盤成效，其中91APP*-KY(6741)、光耀(3666)、華景電(6788)、嘉聯益(6153)、詠業(6792)、泰碩(3338)、鈺太(6679)等7檔，在宣布隔一日股價漲幅都沖上9%，更多檔收在漲停，然而將時間拉長來看這7檔個股，宣布迄今(11日)的漲跌幅，僅有泰碩一檔的漲幅續強來到14.93%，其於6檔，自宣布已來，雖然隔日大漲，但累計漲幅多已回吐，其中詠業與91-APP兩檔個股迄今的跌幅分別為-8.57%、-16.86%，顯示庫藏股護盤的對這幾檔個股來說，僅有短期效果，中長期仍回歸基本面表現與評價。

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此外從上表中我們也觀察到幾個趨勢，首先是實施庫藏股，對於股價來說普遍是有正向幫助的，36檔個股中，僅有9檔在宣布隔日下跌，易言之，75%宣布實施庫藏股的個股都是呈現上漲的；然而若將時間拉長來看，迄今的漲跌幅表現，在36檔中，有21檔的股價收在平盤附近乃至於下跌，僅有41%的個股呈現上漲，我們認為，這也反映出庫藏股對於個股的股價表現來說，偏向短期效果，時間拉長仍難逃基本面表現影響，股價正成長的個股也從75%大幅下滑至41%，由此可見一班。

接著看到實施庫藏股後表現最佳與最差的個股...

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。