【08:45投資快訊】智易(3596)公告 22Q2 營收年增 1 成符合市場預期！

智易(3596)公告 22Q2 營收年增 1 成

網通大廠智易(3596)公告 6 月營收 39.8 億元(MoM-6.4%，YoY+24.8%)，累計 22Q2 營收為 108.9 億元(QoQ+5.7%，YoY+14%)，表現符合市場預期，其中 6 月營收相較 5 月衰退，主因 5 月營收有 4 月遞延訂單認列使基期較高影響所致。

預估智易 2022 年 EPS 成長 1 成

展望智易 2022 年：1)自 20H2 新切入 Cable Modem 產品線，出貨給美洲 MSO 客戶，預期 2022 年出貨量將進一步放大，規格也將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1；2)生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，同時企業網路支出也隨著重回辦公室而逐漸回溫，整體 Wi-Fi 6/6E 滲透率將進一步提升，21H2 已有 WiFi-6E 新產品出貨，2022 年將持續放量；3)5G CPE 配合電信營運商出貨後已於 21Q4 有顯著營收貢獻，2022 年將成全產品線成長幅度最高的項目；4)越南新廠於 21H2 開始量產，新產能將於 2022 年全年貢獻，帶動營收上限從過往 95 億元提升至突破百億元。另外為了因應客戶需求，近期規劃將越南一期產線於 22H2 再擴充 20%，屆時總產能將提升 10%，除此之外越南廠二期擴建也已於 22Q2 動工，預計 2023 年底前進入量產。

市場預估智易 2022 年 EPS 為 9.95 元(YoY+15.7%)，以 2022.07.06 收盤價 102 元計算，本益比為 10 倍，考量 2022 年成長率約相當於 2020 年上升週期，目前本益比並無明顯低估。