【08:44投資快訊】智邦(2345) 6 月營收創歷史新高，優於市場預期！

智邦(2345) 6 月營收創歷史新高

網路交換器大廠智邦(2345)公告 6 月營收 69.1 億元(MoM+12.3%，YoY+53.6%)，創歷史單月新高，累計 22Q2 營收為 187 億元(QoQ+19%，YoY+32.6%)，創歷史單季新高，表現大幅優於市場預期，主因受惠於客戶需求持續增溫，且料況供應改善。另外公司表示，越南廠預計可於 23H1 投產，初期占整體產能約10%。

預估智邦 2022 年 EPS 成長 3 成

展望智邦 2022 年：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮，雲端服務大廠為降低基礎建設成本，帶動白牌伺服器和交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器產品已於 2021 年 12 月開始出貨，主晶片使用 16nm 以下更先進製程，較無缺料問題，預期 2022 年約佔營收 1 成，2023 年才可望更明顯放量；3)獲利方面，目前亞系及歐系客戶成長率優於美國，亞系客戶以中國與印度為主，因客戶對於產品價格較敏感，使出貨毛利率低於公司平均水準，又因智邦積極搶佔亞洲市佔率，將壓抑 2022 年毛利率表現。

市場預估智邦 2022 年 EPS 為 11.30 元(YoY+33.9%)，以 2022.07.06 收盤價為 208 元計算，本益比為 18 倍，考量 400G 尚未明顯放量且短期毛利率仍有壓，本益比並無明顯低估。