【08:38投資快訊】聯嘉(6288)表示美國廠新車量產遞延，短期難以達到單月損平！

聯嘉(6288)表示美國廠新車量產遞延

車用 LED 模組廠聯嘉(6288)於 2022.06.15 召開法說會，公司表示由於美國新廠的客戶新車量產延後，原定 3 款新車量產，但預計 22Q4 只有量產第一款，其餘 2 款估計要到 23Q2 陸續量產，短期難以達到單月損平，並預估 2022 營收與 2021 相當。不過公司表示 22Q1 新增接單達 11 輛新車，接單金額也創新高，新車專案將於 2023～2024 年陸續投產，估計營收未來 2 年總成長超過 70%。在產能方面，目前台灣、中國、美國分別有 11 條、7 條、2 條，預計中國及美國會在 2022 年各增設 1 條，總產能達 22 條線，另外總部二期新建大樓將於 22Q3 完工啟用，主要為研發及生產中心。

預估聯嘉 2022 年 EPS 約 0.19 元，目前股價淨值比合理

展望聯嘉 2022 年：1)預期車用晶片將於 2022 年緩解，且 LED 車燈滲透率持續提升，將帶動營收逐季走揚；2)公司為 Tesla 旗下 Model 3、Model Y 的非中國地區獨家供應商，預期 2022 年交車量將年增 6 成，聯嘉可望同步受惠；3)切入 GM 供應鏈，專案訂單估計至少 60 億元，平均每年可貢獻營收 7.5 億元，然而新車主要量產時程遞延至 2023 年，使 2022 年難以達到單月損平狀態；4)產能方面，22H2 將在美國及中國分別擴增 1 條產線。在獲利方面，因運費及原物料價格攀升，將使毛利率下滑。

預估聯嘉 2022 年 EPS 為 0.19 元(YoY+217%)，預估 2022 年底每股淨值為 13.28 元，以 2022.06.16 收盤價 24.50 元計算，股價淨值比為 1.8 倍，考量美國新車量產時程大幅遞延，目前股價淨值比合理。