【08:49投資快訊】聯嘉(6288)預估 22Q2 營運有望優於 22Q1，營收至少 10 億元！

聯嘉(6288)預估 22Q2 營運優於 22Q1

根據經濟日報報導，主攻車用 LED 的聯嘉(6288)，近 2 年受全球車用晶片供貨吃緊，車廠出貨受到壓抑，營運連帶受影響。不過公司表示，車用晶片供給相比 2021 年同期，下單至到貨時間已有改善。雖然 22Q2 仍有汽車出貨受阻、中國封城及長短料影響，但營運可望優於 22Q1，預估營收至少站回 10 億元之上，略優於我們的預期。而美國密西根廠經過美國重要車廠的認證後，將於 9 月以後正式量產，預計 22Q4 開始貢獻營收。

預估聯嘉 2022 年 EPS 成長 680% 至 0.47 元

展望聯嘉 2022 年：1)預期車用晶片將於 2022 年緩解，且 LED 車燈滲透率持續提升，將帶動營收逐季走揚；2)公司為 Tesla 旗下 Model 3、Model Y 的非中國地區獨家供應商，預期 2022 年交車量將年增 6 成，聯嘉可望同步受惠；3)切入 GM 供應鏈，專案訂單估計至少 60 億元，平均每年可貢獻營收 7.5 億元，將於 22H2 放量貢獻；4)產能方面，22H2 將在美國及中國分別擴增 2 條及 1 條產線。在獲利方面，因運費及原物料價格攀升，將使毛利率下滑。

預估聯嘉 2022 年 EPS 為 0.47 元(YoY+683%)，預估 2022 年底每股淨值為 13.56 元，以 2022.06.02 收盤價 25.85 元計算，股價淨值比為 1.9 倍，考量車用缺晶片問題緩解，且 22H2 放量出貨 GM 訂單，2023 年還有更多專案加入，股價淨值比有望向 2.3 倍靠攏。