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ETF 可比喻為吃到飽的 Buffet，購買前須先挑選你喜歡的主題，然後餐館內會有幾樣主菜，也會有包羅萬象的配餐，也就是說 ETF 涵蓋的股眾多，而如此的目的就是為了分散風險！
文 / 陳重銘
什麼是 ETF？
答案就是『一籃子』股票，一籃子這 3 個字的重點在於『分散』，如果只是集中在前幾大成分股，那麼我去買那幾支股票就好了！ETF 很像是吃到飽的 Buffet（包肥餐），首先要挑選主題，例如日式、泰式、中式、義式；所以 ETF 也分為高股息、ESG、5G、半導體…等主題。選好了你要的主題之後，接著就是看看自助餐廳裡面有哪些菜色，當然是要包羅萬象，才能符合每個人的需求，因此包肥餐廳都有幾十道菜色，ETF 也就是這樣包含了一籃子的股票，才能兼顧不同的產業。
指數就是要分散風險
挑選包肥餐廳時你一定會優先看主菜，像是牛排、豬排、羊排….，再來才是其他的配菜跟甜點；ETF 一樣是要先看前幾大成分股，有沒有台積電、聯發科、鴻海…。不過你不會在包肥餐廳中只吃牛排、豬排跟羊排吧，那麼乾脆到牛排館即可；如果一檔 ETF 集中在前幾大成分股，例如台積電佔了一半，或是前幾大也佔了 2/3，那麼我直接買這幾支股票就好，就算股價很貴我也可以買零股啊。因為用 ETF 買進的話還要付給基金公司經理費跟管理費，多一份成本。ETF 就像是一個有幾十種菜色的豪華百匯便當，裡面有哪些菜色、每一樣菜有多少份量，都是由指數規定的，也就是投資人你沒得選擇。如果便當裡面有一半是雞腿，你只能乖乖吃；如果有 5 樣菜色佔了 2/3，你一樣沒得選擇。所以在買進便當（ETF）之前，了解指數就很重要。
而且菜色還要仔細看清楚，例如有 20％ 是雞腿，還有 10％ 是雞排，雞肉加起來就是 30％ 了；跟雞肉 20％，魚肉 10％ 的組合，是完全不一樣的！半導體也有相同產業的公司，像是台積電、聯電都是晶圓代工，跟雞腿、雞排一樣算是雞肉，因此就算同時持有台積電跟聯電，我會一起加起來計算晶圓代工產業在 ETF 裡面的權重，而不會當成不同的兩家公司。
最大成分股不得超過 30%
講了這麼多，ETF 的重點其實就是『分散』。你如果只想吃牛排，那麼就不要去吃包肥餐了，如果你只喜歡台積電跟聯電，直接去買然後不要買ETF，不然還要繳交經理費給 ETF。買 ETF 跟吃包肥餐一樣，著重的就是要不同的菜色，當然也要有幾道主菜，不過也不能讓主菜佔太多，一定要有均衡的配菜來輔佐。講包肥餐大家都很了解，但是 ETF 呢？理論上是要『分散』到幾十支股票，但是台灣股市不大均衡啊？鴻海夠大了吧？市值大約 1.6 兆；但是台積電的市值是 15 兆多，幾乎是鴻海的 10 倍；兆豐金的市值只有台積電的 3％ 不到，台積電太妖怪了。
最先的 ETF 是用市值來決定權重，因為台積電在台灣是怪獸等級的存在，所以在 0050 裡面佔了約 50％；如果一個豪華百匯便當裡面有一半是雞腿，其他 49 道菜佔了另外 50％？Errrr….，我乾脆買雞腿便當算了！後來金管會發現了 ETF 太過集中在一檔、或前幾檔個股身上，失去了『分散』的功能，於是規定前一大成分股不得超過 30％，前 5 大加起來不得超過 65％。因為台積電是怪獸等級的存在，政府還是留給他 30％ 的貴賓席。
那麼剩下的 70％ 呢？要不要作好分散？
如果前 5 大佔了 65％，那麼剩下的幾十支成分股只能分到 35％，搞不好一檔還分不到 1％，這樣子有意義嗎？如果指數中前 5 大佔了 65％，投資人是沒有選擇的。例如豪華百匯便當裡面有 30 道菜色，但是年、豬、羊、雞、魚就佔了 65％，其中雞肉佔了 10％，但是我不喜歡吃雞怎麼辦？抱歉你還是得吞下去；其他 25 道菜色只佔了 35％，我喜歡吃的貢丸卻跟綠豆一樣大，也只能認命。因為 ETF 的指數最大，指數說了算。
如果豪華百匯便當能作好『分散』，一樣主菜只佔了 25％，其他的菜色最多不超過 6％，是不是才符合我購買『30 道菜色』便當，菜色『分散』的初衷？如果只集中在某幾道菜，那麼我只買那幾道不就好了嗎？幹嘛還要買其他『份量很少，塞牙縫都不夠』的幾十道菜呢？
指數給你的 只能接受，沒給你的 只能自己買
因為台積電是怪獸等級的存在，他就是豪華百匯便當中的主菜，其他的 29 道菜色只能夠眾星拱月，重點還是菜色的份量要平均！當然有人會覺得，雙主菜、三主菜會比較爽，例如牛、豬、魚加起來要有一半才過癮？但是有人不吃豬肉怎麼辦？抱歉你還是得吞下去！相對的，如果除了主菜比較多，其他雞、鴨、羊、魚、蛋、菜….，份量平均但是也比較少，喜歡吃魚的人再加點一份魚不就好了？份量少你可以自行加點，但是給你太多你卻無法拒絕喔！
富邦台灣核心半導體 ETF 的主菜是台積電（25％），其他的聯發科、聯電、瑞昱、聯詠、穩懋都不可以超過 6％，目的就是『分散』。
但是你喜歡的日月光不在前 10 大之內怎麼辦？再去額外去買日月光不就好了，可以自行補充你喜歡的菜色！但是如果前 5 大就佔了 65％，萬一有一隻你不喜歡的卻佔了 20％，抱歉你不能說不要喔，你也不能把他賣掉，因為根本沒有辦法這樣賣。指數沒給你的、或是給你比較少的公司，你可以自己買來補齊；但是指數給你過多你不喜歡的公司，你就只能夠接受！
這就是指數，指數最大。所以買進 ETF 之前請先認清指數，ETF 是持有『一籃子』的公司，『分散』才是王道。免則聲明：我只是討論指數，買賣 ETF 之前請先了解指數。
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（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：YuTing；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
