發表
我的網誌
鴻海(2317)表示將聚焦電動車、半導體、低軌道衛星等三大新事業
鴻海(2317)董事長劉揚偉於 2022.05.31 表示，雖然中國實施嚴格管控，但影響有限，5 月營收會比預期好。而目前中國上海封城對供應鏈的影響已經趨緩，伴隨下半年進入傳統旺季，會比上半年好。另外也宣佈，未來 3 年將聚焦電動車、半導體、低軌道衛星等三大新事業，這是劉揚偉首度揭露鴻海進軍低軌道衛星的領域，不僅鎖定地面接收站，也有機會在 2023 年看到鴻海製造的衛星飛在天空上，目標打造未來電動車上即時聯網環境的場域。
泛鴻海成員台揚(2314)最受市場關注
泛鴻海成員包含台揚(2314)、建漢(3062)、群創(3481)等，在低軌道衛星都有相關布局。集團目前已正式投入低軌衛星領域研發，包含 LEO 通訊酬載自主研發、自建地面接收站，都將由鴻海研究院統籌設計。其中尤以台揚(2314)最受市場關注，除低軌道衛星題材之外，2022 亦有 5G Open-RAN 相關產品貢獻。
受缺料影響，預估台揚 2022 年持續虧損
展望台揚 2022 年：1)在 Open-RAN 方面，主要客戶為美商 Dish Network，將供應其 Open-RU 產品，根據客戶規劃，5G 基地台建置目標為 22H1 達全美 20% 人口覆蓋，23H1 達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建；2)22Q2 起將出貨 Kyocera 的毫米波 Open-RAN 陣列天線訂單，以及樂天/NEC、JMA 的 Open-RAN RU 訂單，因 Open-RAN 產品包含軟體，既有之 RRH (Remote radio head)的 EMS 模式，將升級至 Open-RU 的 ODM/JDM 商業模式，可望帶動毛利率提升；3)在低軌道衛星方面，主要貢獻時間點將落在 2023 年，潛在客戶包含美系及歐系，將供應低軌道衛星收發機及天線相關模組。
預估台揚 2022 年 EPS 為 -1 元，相較 2021 年的 -1.97 元有所改善，但受到缺料問題因此呈現虧損，預估 2022 年每股淨值為 9.65 元。以 2022.05.31 收盤價 62.40 元計算，股價淨值比為 6.5 倍，考量 2022 年尚未轉虧為盈，且低軌道衛星放量時間落在 2023 年，目前股價淨值比合理。
預估鴻海 2022 年 EPS 成長 1 成至 10.81 元
展望鴻海 2022 年營運：1)在消費暨智能產品方面，因 2021 年基期較高，整體營收約持平；2)在雲端網路產品方面，預期 Intel、AMD 推出新伺服器平台後，可望帶動新一波換機潮，雲端服務供應商貢獻預期有雙位數成長；3)在電腦終端產品方面，受惠市佔率提升將年增 5%～10%；4)在元件與其他產品方面，受惠擴大產品線及提升市佔率將年增 15%；5)長期看好電動車佈局效益顯現，在零組件方面，主要包含電池、電機、電控系統及機構件等。在整車方面，22Q3 美國工廠將開始量產 Lordstown 的電動皮卡車款，2024 年將新增 Fisker 的 PEAR車款在美國工廠量產，初期年產量為 25 萬輛，長期將增加至 50 萬輛。另外 2024 年還有與泰國國家石油集團(PTT)合作的泰國工廠開始量產，初期年產量達 5 萬輛，長期將增加至 15 萬輛。
市場預估鴻海 2022 年 EPS 為 10.81 元(YoY+7.6%)，以 2022.05.31 收盤價為 113元計算，本益比為 10 倍，考量下半年進入傳統旺季，且電動車效益將陸續顯現，本益比有望朝向 12 倍靠攏。
