【08:35投資快訊】光通訊廠聯亞(3081)營運有望回溫！

聯亞(3081)營運有望回溫

根據經濟日報報導，光通訊大廠聯亞(3081)雖然 2021 年業績不如預期，22Q1 又遭遇中國封控，但隨著光通訊市場需求正逐漸復甦，將力拚營運回溫。

預估 22Q2 營運可望季增 3 成、年增 1 成

展望聯亞 22Q2 營運，預期營收將達 5.7～6 億元，季增 3 成，年增 1 成，主因受惠 LD、PD 產品持續出貨，毛利率也有機會達 30%～35%，季增 5～10 個百分點，主因 3 月起高毛利 10、25G LD 訂單回升，還有較低毛利 PD 比重下降。

預估聯亞 2022 年 EPS 成長 2 成至 4.39 元

展望聯亞 2022 營運：1)在 Telecom 方面，目前仍受限於 IC 缺料影響下，22H1 營運動能有壓。在規格方面，雖然 25G 訂單開始增加，但目前仍以 10G 超頻方案為主流，不利於出貨單價。長期來看，因中國工信部規劃 2025 年底目標建置 370 萬座 5G 基地台，截至 2021 年底已建置 143 萬座，亦即未來 4 年平均每年建置 60 萬座，成長動能已趨緩；2)在 Datacom 方面，預估受惠新增美國 ISP 客戶以及亞洲客戶有打入美系資料中心，帶動營收成長 1 成；3)在消費性產品方面，成長動能來自於出貨給美系客戶的 1300nm InP 產品，將應用在手機、平板、頭戴式裝置等 3 大終端產品，其中 PD 產品(光偵測器磊晶片)在 2021 年底已量產，LD 產品(雷射二極體磊晶片)也在 2022 年 3 月開始量產，預估營收貢獻達 20% 以上。為因應客戶需求，2022 年將再增加 3 台 MOCVD 機台，提升約 20% 產能。

市場預估聯亞 2022 年 EPS 為 4.39 元(YoY+18.3%)，以 2022.05.27 收盤價 133 元計算，本益比為 30 倍，考量中國 5G 基地台建置動能明顯放緩，且 PD 產品毛利率較低不利於獲利表現，近期本益比已合理反應。