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會議紀要風向底定，費半、那指雙雙收復5日線
昨(25)日雖然美國財政部宣布將不再延長「允許俄國繼續向美國債券持有人償還債息或本金」的豁免措施，意味俄國出現債務違約的機率升高。並且俄國外交部昨(25)日提出交換條件，要求國際社會須鬆綁對俄制裁才會讓運糧船駛離烏國，供給面無短線供給令高糧價的隱憂仍存。但因市場普遍聚焦Fed 5月會議紀要動向，紀要中與會官員大多認為在接下來幾次會議上，調高50個基點可能是適當的，雖然疫預期超過中性水平的限制性政策可能變得適合，固化升息前景，但並未出現升息3碼的聲浪，仍符合市場預期，四大指數終場全數收紅，漲幅介於0.60%~1.98%，其中費半、那指分別收漲1.98%、1.51%，雙雙收復5日線。
匯市上，俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去，經濟數據動向仍然敏感，雖然昨(25)日公布的美國4月耐用品訂單月率錄得0.4%，低於市場預期與前值的0.60%，美國4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率亦僅錄得0.3%，低於市場預期的0.50%，與前值的1.30%，但市場焦點普遍落於5月會議紀要公布，再紀要公布的不確定性因素去除後，市場關注升息事實，帶動美元指數出現反彈，昨(25)日終場收漲0.15%，一度試圖向上挑戰5日線，需要留意的是，因本次會議紀要中點出「若央行沒有採取任何行動，將面臨通膨加速增長的風險。」也將令Fed於後續不得不持續面對通膨與經濟趨緩的雙重壓力，而中期因掉期顯示Fed未來2次會議將累計加息約98個基點，略微低於100個基點，令Fed在6月、7月2次會議各加息50個基點的不確定性加大。加重前(24)日亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)指出6、7月各自升息2碼後，秋季9月會議暫緩升息亦屬合理，升息前景略有鬆動的疑慮，帶動市場目光焦點持續落於經濟數據，短線應留意明(27)日公布的美國4月PCE數據，下周三(6/1)、五(6/3)將公布的大小非農數據。英國部分，昨(25)日無重點經濟數據公布，英國央行(BoE)首席經濟學家皮爾(Huw Pill)出言警告升息過多會讓經濟陷入衰退，打擊英鎊/美元多方情緒，而先前提及，由於英國深陷通膨壓力，能源監管機構出面警告稱秋季普通家庭的價格上限可能再飆升800英鎊，令英國財政大臣瑞斯·薩納克(Rishi Sunak)計劃宣布一項規模數十億英鎊的小型預算，針對大部分最脆弱的家庭與部分中產階級家庭作施政對象，帶動昨(25)日英鎊/美元終場仍收漲0.28%，續沿5日線整理。而受俄烏戰影響較深的歐元區，德國6月Gfk消費者信心指數錄得-26，符合市場預期並略高於前值的-26.6，德國第一季度未季調GDP年率終值符合市場預期並持平前值，經濟數據對昨(25)日多空影響較淡，但因歐洲央行(ECB)表示抵押貸款利率上升速度快於通貨膨脹，並且首席經濟學家連恩(Philip Lane)認為9月後貨幣政策路徑將受俄烏戰爭與通膨影響而增加不確定性，沖淡升息前景，昨(25)日歐元/美元終場收跌0.50%。
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。於俄烏戰爭上，和談短線無實質進展，而目光聚焦的Fed 5月會議紀要，雖未提及升息3碼可能，但升息2碼的前景穩固，縱然通膨勢必逼迫Fed需持續留意經濟數據調整升息腳步，但就先前亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)的觀點，可能落於秋季9月，令市場聚焦短線6、7月的升息事實，黃金/美元又逢半年線壓力，昨(25)日終場收跌0.69%，以1,853.59美元/盎司作收。但因美元指數昨(25)日仍未能搶回5/5低點的頸線位置，亦未能收復5日線，仍有續往季線尋找支撐可能，金市短線仍有發揮空間，但中長格局看法不變，主要多空影響仍將落於全球貨幣政策走向，而Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)有望相繼升息，仍不利金市長多，經濟數據仍為後市焦點。
油市上，庫存數據部分，暨API當周庫存數據高於市場預期，稍晚公布的EIA庫存數據錄得-101.9萬桶，雖高於前值的-339.4萬桶，但仍優於市場預期的-73.7萬桶，與API數據多空互抵，俄烏戰爭部分，由於烏克蘭總統澤連斯基(Volodymyr Zelensky)在接受日本廣播協會(NHK)採訪時表示，俄軍回到2/24之前的位置才能恢復雙方談判。但昨(25)日俄羅斯外交部回應稱該聲明不具建設性，對於俄烏停火和談前景仍不明朗。供給面部分，沙特政府數據顯示3月石油出口增加629億沙特里亞爾，增幅123.0%。而美國天然氣價格突破9美元/百萬英熱，為2008年以來高，天然氣出口商Venture Global LNG Inc.表示，將在路易斯安那州新建一個造價數十億美元的液化天然氣出口設施，以應對俄烏戰爭爆發後歐洲對美國天然氣的進口需求激增局面。但頁岩盆地的產量低迷，美國天然氣庫存低於同期正常水平，天然氣價格仍有飆高機會。於需求面上，市場持續聚焦本週末將進入的夏季旅遊需求旺季，汽油需求仍為市場帶來短撐，而北京疫情傳出早期傳播鏈大多已切斷，5/20後確診數下降且無重病，後續進入清零階段有利強化上海復甦前景，美油、布油昨(25)日分別收漲0.39%、0.62%。展望後市，各國當局把通膨列為首要問題，高油價可能成為各國當局聯手解決的重點，其餘重點仍持續關注歐盟各國尋求取代俄羅斯能源進展，俄烏戰爭上持續留意俄羅斯是否出現停火意願。對俄制裁上留意歐盟統一同盟國意見進度。
(資料來源：財經M平方)
S&P500 11大板塊漲9跌2，非必須消費品、能源2大板塊終場分別收漲2.78%、1.97%，表現最佳，僅公用事業、醫療保健2大板塊板塊終場分別收跌0.06%、0.02%，表現最弱。成分股中，Gap、Best Buy分別收漲12.46%、8.97%，表現最佳。Agilent Technologies、Hologic Inc.分別收跌3.24%、3.05%，表現最弱。值得留意的是，市場普遍等待今(26)日Costco財報作為零售商後市風向球，而昨(25)日Express率先公佈財報，由於Express在2022財年第一財季，受惠每個類別與渠道的同店銷售額年增均達雙位數，令季度淨銷售額達4,508億美元，年增高達3成，合併同店銷售額年增31%，電子商務需求年增21%，有望於2024之前實現10億美元的目標，而供應鏈挑戰雖影響獲利約600萬美元，但透過增加原價銷售減少促銷活動的方式，除平均單位零售額年增20%，毛利率錄得29.2%，年增640個基點，擴張幅度優於市場預期，雖然EPS僅-0.10美元，仍優於市場預期的-0.15美元，在展望上，預期第二財季同店銷售額有中個位數增長，並且毛利率有望年增100個基點，2022全年銷售年增幅更上調至8~10%，調整後EPS預期區間落於0.14~0.20美元，昨(25)日股價創波段低後浮現抄底買盤，終場收漲6.72%，試圖止跌打腳。同屬族群的Nordstrom和Dick's Sporting Goods亦因財報表現優於市場預期，昨(25)日亦有買盤青睞，分別收漲14.02%、9.69%。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅1.41%，Amazon漲幅2.57%，Netflix漲幅4.15%，Apple漲幅0.11%，Alphabet跌幅0.16%。
道瓊成分股漲多跌少，成分股中American Express、Boeing分別收漲3.14%、2.23%，表現較佳。Procter & Gamble、Johnson & Johnson分別收跌1.64%、0.98%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，僅Nvidia、Lam Research終場分別收漲5.08%、3.53%，表現較佳，Power Integrations、II-VI Incorporated終場分別收跌1.63%、1.24%，表現最弱。其中Nvidia於昨(25)日公布第一財季營運報告，受惠資料中心和遊戲需求維持強勁，季度營收達82.9億美元，年增46%，優於市場預期的81.1億美元，並創下新高，毛利率67.1%，年增0.9個百分點，淨利錄得34.4億美元，年增49%，稀釋後EPS 1.36美元，年增49%，高於市場預期的1.29美元，由各部門來看，資料中心、遊戲、專業視覺化、車用和機器人等4大部門，年增減分別為+83%、+31%、+67%、-10%，但因Nvidia預期後市隨遊戲主機顯卡庫存恢復正常，缺貨情況緩解的背景下，第二財季遊戲營收降幅可能逾10%。先前3月因俄烏衝突宣布停止對俄銷售業務，且4~5月遇中國疫情管控導致停工，皆不利第二財季營收表現，盤後股價跳水跌逾10%。
月線反壓電傳無將，加權二度失守萬六
雖然美國5月貨幣政策會議紀要公布後，市場對於升息不確定因素暫弭，帶動費半、那指雙雙反彈收復5日線，亦對今(24)日台股早盤帶來多方助力，電、金、傳全數開高早盤氣氛良好，29大類股多數見紅，但加權再度因挑戰月線未果，觀望賣壓出籠，昨(25)日帶動大盤強漲的電、傳多有指標股出現昨強今弱的獲利了結跡象，電、傳2大指數開高走低，金融相對有撐，縱然PCB族群中有臻鼎-KY(4958)接棒起漲，電信股亦接手撐盤，但因盤面上台積電(2330)未能搶回月線後跌幅擴大至1.91%，ABF昨(25)日指標欣興(3037)亦受月線壓力影響終場收跌5.4%，並帶弱南電(8046)、景碩(3189)，而傳產資金隨貨櫃航運、空運2族群雙雙走低轉往鋼鐵防守，整體多方追價意願仍然不足，加權指數終場跌點擴大至135.20點，以15,968.83點作收，成交量2,213.04億。3大類股指數全數收黑。29大類股跌多漲少，造紙、通信網路2大類股指數分別收漲0.92%、0.83%，表現最佳。電器電纜、半導體2大類股指數分別收跌2.26%、1.67%，表現較弱。OTC櫃買指數中，因大摩保守看待雲端相關半導體，認為平台規格更換周期拉長、部分大型數據中心營業費用/預算調降、景氣下行等風險持續影響後市，將信驊(5274)評等由優於大盤降至中立，目標價由4,000元大降至2,400元，令股價重挫8.37%，連帶拖累千金股表現，譜瑞-KY(4966)、力旺(3529)分別收跌3.08%、0.72%，加上矽晶圓昨強今弱，OTC櫃買指數於失守月線後跌幅擴大，終場收跌0.70%。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-146.37億元
外資：-118.50億元
投信：-14.19億元
Q1淨利年增近倍，臻鼎-KY(4958)土洋10日合買
權值股部分，因避免開學購物季遭到延誤貨主紛紛提前出貨，這將導致美國今年港口壅塞高峰提早數周出現，時間點可能落在六月底。但因東岸港口船隻延宕情況加劇，且困擾全球供應鏈港口倉儲空間不足、卡車與鐵路司機及設備短缺等其他問題並未解決。加上美西碼頭工人談判美東工會聲援，美東、美西碼頭工人串聯罷工仍存，許多零售商與製造商擔心2021年塞港情況仍有機會發生。於散航部分，BDI指數走揚帶動日租金成長，海岬型平均日租金33,069美元、巴拿馬極限型平均日租金28,965美元、超輕便極限型平均日租金31,168美元，由於南美糧食出口旺季加上大陸解封、印度搶煤、歐洲大量從澳洲運煤等需求旺盛，散裝航商現貨、長約可望兩頭賺，而後續逐步進入Q3傳統旺季，全球散裝船訂單維持在歷史低檔、高油價減少船舶速度、塞港情況難解等情況亦將支撐今、明年散裝市場仍好。雖激勵股價早盤開高重登所有均線上，但受整體航運走低影響，買盤追價意願不足，午盤翻黑終場收跌0.49%，年線、季線、月線得而復失。臻鼎-KY(4958)1Q22因手機業務穩健，電腦消費類與IC Substrate又同步受惠Mini LED超薄板新產能逐步開出，與IC載板稼動率提升的帶動下，單季合併營收達339.15億，毛利率18.83%，季減2.73個百分點，年增1.36個百分點，稅後淨利18.73 億，季減61.54%，年增97.57%，EPS達1.98元。同受大陸封控影響，4月合併營收僅103.4億，月減22.53%，年增8.29%， 4月累計合併營收442.55億，年增20.51%，並因秦皇島BT新廠於3Q22開出，IC載板營收具備成長空間，仍維持2022 年全年營收、獲利雙位數成長目標，今(26)日股價向上跳空開高突破3/29高點站穩後落入震盪，終場收漲2.21%，續創波段高。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
家登(3680)全年產能已被預訂，大摩7連買，買幅擴大
族群部分多數昨(25)強今(26)弱，如ABF受到欣興(3037)反手下殺終場收跌5.4%的拖累，南電(8046)、景碩(3189)亦分別收跌3.41%，4.86%。散熱指標奇鋐(3017)與電纜指標華新(1605)、矽智財指標創意(3443)同有獲利了結跡象，午盤翻黑終場分別收跌0.85%、3.39%、2.26%，遊戲股因中小學啟動遠距上課，市場看好變相等同暑假提早來臨，早盤即有辣椒(4946)、昱泉(6169)大漲並於終場漲停作收，華義(3086)亦跳空一度大漲9.35%，但受季線壓力影響，終場漲幅收斂至6.54%，昇陽半導體(8028)1Q22、4月單月、4月累計營收表現亮眼，且隨著再生晶圓出貨增加及價格上漲，晶圓薄化接單回升，市場樂觀看待2Q22營收將續創新高。股價早盤開高一度漲近5%，但於突破2020/12/17高點後，波段獲利了結與解套賣壓出籠，終場收跌1.36%。CCL龍頭台光電(2383)因5月平均銅價低於1Q22，且銅加工費及玻纖布價格於5月也有下跌，2Q22成本壓力相對低於1Q22，給予獲利表現空間，今日仍受買盤青睞，一度大漲5.31%挑戰年線，但買盤追價力道不足，終場漲幅收斂至3.1%。個股方面，由於台積電(2330)、Intel等國際大廠全力擴建支援極紫外光(EUV)先進製程產能，極紫外光光罩盒(EUV Pod)拉貨動能強勁，晶圓傳載方案廠家登(3680)接單動能強勁，1Q22合併營收達10.25億，季減14.4%，年增58.9%，創歷年同期新高，毛利率達46.5%，季減0.7個百分點，年增13.5個百分點，營業利益達2.41億，季減15.7%、年增逾3.9倍，歸屬母公司稅後淨利達1.94億，季減4.4%，年增逾5.5倍，EPS達2.32元。而訂單續強的背景下，4月合併營收達3.66億，月減10.6%，年增120.6%，4月累計合併營收達13.90億，年增72.9%，董事長邱銘乾表示，目前全年產能已被客戶預訂，市場樂觀看待營運有望挑戰季季增，今(26)日股價站穩季線後獲買盤點火一度大漲6.22%，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至3.86%。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
延伸閱讀：
《Q1營收創歷史次高，昇陽半導體(8028)獲外資連5買》
《5月平均銅價低於1Q22，台光電(2383)收復月線》
盤面小結
整體而言，FOMC 5月貨幣政策會議紀要結果符合市場預期，在未來數個月升息2碼前景底定，市場對於升息、通膨訊息持續敏感，加上經濟衰退憂慮令市場持續保持觀望，後續經濟數據轉向聚焦明(27)日將公布的美國4月PCE數據，以及下周三(6/1)與週五(6/3)分別將公布的ADP就業人數與非農數據，四大指數昨日雖有反彈，但那指、費半5日線仍待站穩，破底疑慮未除。在通膨、升息、終端需求與庫存調整未去，全球升息前景未變等背景下，仍宜審慎看待科技股短多，而Costco財報將於今(26)日公布，零售銷售板塊將成為美股今(26)日多空重點，回觀台股，今(26)日加權指數開高未能突破月線壓力後，短倉與觀望賣壓出籠，開高走低終場收跌135.20點，以15,968.83點作收，成交量2,213.04億，量能持穩於2,000億水平上，並失守5日線與萬六，由於先前加權看法為「反彈格局不宜失守5日線與萬六大關」，且今(26)日二度失守萬六與5日線並不利多方攻克月線反壓，如明(27)日未能搶回，仍宜適度降倉觀望，並於突破站穩月線審慎看待反彈，保持現金水位並嚴守停損。
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