【08:46投資快訊】台揚(2314) Open-RAN 商機將於 22H2 顯現，然零組件短缺仍需時間緩解！

台揚(2314) 2022 年主要成長動能將來自於 Open-RAN

根據工商時報報導，5G 時代帶動 Open-RAN 商機，其可以建立橫跨 4G 與 5G 的多重連線，並可降低資本支出，透過軟體調整因應各種行動通訊服務，將系統放在雲端上。台揚(2314) 2022 年主要成長動能將來自於 Open-RAN，22H2 效應將可望明顯浮現。

目前已與 23 間電信商進行測試中

公司目前已與 23 間電信商進行測試中，較 2021 年底之 20 間增加，而接洽中的 DU 供應商則有 8 間。美系電信客戶 Beta 測試時程遞延，預計拉斯維加斯試點將如期於 22Q2 進行，其他城市延後至 22Q3。另外針對近期疫情，因上海封城影響部分出貨，而台灣因產線之外勞比例較高且染疫，亦對產能造成影響，預計零組件短缺仍需時間緩解。

預估台揚 2022 年 EPS 虧損收斂達 -1.13 元

展望台揚 2022 年：1)在 Open-RAN 方面，已拿下美商 Dish Network 之 5G Open-RAN 訂單，將供應其 Open-RU 產品，根據客戶規劃，5G 基地台建置目標為 22H1 達全美 20% 人口覆蓋，23H1 達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建；2)22Q2 起將出貨 Kyocera 的毫米波 O-RAN 陣列天線訂單，以及樂天/NEC、JMA 的O-RAN RU 訂單，因 Open-RAN 產品包含軟體，既有之 RRH (Remote radio head)的 EMS 模式，將升級至 Open-RU 的 ODM/JDM 商業模式，可望帶動毛利率提升；3)在低軌道衛星方面，預期主要貢獻時間點將落在 2023 年，潛在客戶包含美系及歐系，將供應低軌道衛星收發機及天線相關模組。

預估台揚 2022 年 EPS 為 -1.13 元，相較 2021 年的 -1.97 元有所改善，但受到缺料問題仍嚴重而呈現虧損，預估 2022 年每股淨值為 9.52 元。以 2022.05.25 收盤價 58.60 元計算，股價淨值比為 6.2 倍，考量 2022 年尚未轉虧為盈，且低軌道衛星放量時間落在 2023 年，目前股價淨值比合理。