【08:39投資快訊】嘉澤(3533)公告首季獲利創歷史新高，毛利率大幅優於預期！

嘉澤(3533)公告首季獲利大幅優於預期

嘉澤(3533)公告 22Q1 財報，營收 61.5 億元(QoQ+1.5%，YoY+29.6%)；毛利率 42.9%(QoQ 增加 2.7 個百分點，YoY 增加 1.5 個百分點)；稅後淨利 13.8 億元(QoQ+37.8%，YoY+66%)；EPS 為 13.03 元，整體獲利創下歷史新高，且大幅優於原先預期，主因毛利率受惠於產品組合轉佳，再加上業外有匯兌利益挹注。

上修嘉澤 2022 年預估 EPS 至 51.57 元，大增 5 成

展望嘉澤主要受惠於伺服器、桌機新 CPU 規格所帶動：1)在伺服器方面，Intel、AMD 分別推出新平台 Eagle Stream、Genoa，CPU Socket 規格因應元件升級，將帶動產品出貨單價提升 1～2 成。且嘉澤首次打入 Intel CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從前代的 10% 大幅跳升至 30%，預期 22Q2 小量出貨並於 22H2 量產貢獻；2)在桌機方面，Intel 於 21H2 即推出新產品 Alder Lake，預估 2022 年底滲透率將由 15% 提升至 50%，並預估 Socket V 平均出貨單價提升約 3 成以上。另外 22H2 AMD 也會推出 Zen 4 微架構的新桌機 CPU，亦有助於出貨單價提升。

考量 22Q1 毛利率大幅優於預期，將嘉澤 2022 年預估 EPS 由 44.79 元調升至 51.57 元(YoY+54.8%)，以 2022.05.12 收盤價 740 元計算，本益比為 14 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一皆供應商，未來在伺服器營收比重將持續攀升，本益比有望朝 19 倍靠攏。