先前（5/4）中華經濟研究院公佈最新的 PMI 指數，指數持續下跌，最新的「新增訂單數量」數據表現也偏差，是近 2 年首次出現「緊縮」狀態，製造業前景由晴轉陰。聽到這邊你是不是「湖颯颯」？經理人採購指數 PMI 是什麼？常常聽到卻對它一點都不熟，這個指數對股能有什麼影響？

PMI 指數是什麼？

採購經理人指數（Purchasing Managers’Index, PMI）是一種綜合性的經濟指標，各國都有自己的 PMI 指標，台灣的 PMI 指數是參考美國供應商協會 ISM 編制的，並在每個月前 3 個工作天內會公布上個月的數據。而我們常見的 PMI 指數其實是針對「製造業」並以下列 5 項要素編制而成：

1. 新增訂單數量 30%
2. 生產數量 25%
3. 人力僱用數量 20%
4. 存貨 10%
5. 供應商交貨時間 15%

PMI 指數介於 0% ~ 100%之間，當數值高於 50% 時，表示製造業正處於擴張期，低於 50% 則表示處於緊縮期。5/3 中華經濟研究院公布最新數據，其中「新增訂單數量」更下降了 4.7% ，這代表台灣的製造業接收的訂單正在減少，產業動能正在下降，也因為供應商交貨時間上升，才導致整體數值下降 1.5% 。

NMI 指數又是什麼？

有製造業經理人採購指標，當然也要有非製造業的。台灣非製造業採購經理人指數（ Non-manufacturing Purchasing Managers’Index，NMI）則是採用以下 4 項因素編制而成：

1. 商業活動
2. 新增訂單
3. 人力僱用
4. 供應商交貨時間

PMI 指數有什麼含意？

PMI 指數是由國發會委託中華經濟研究院做調查，根據企業對台灣 GDP 的貢獻程度，篩選出 300 家公司發出問卷，最後整合出的結果。由於這些被調查的公司都是屬於台灣前幾大的公司，所以 PMI 指數也可以反應出目前企業的營運狀況，也可以藉此了解這些公司中經理人對於市場的看法，被視為是一種「預測未來景氣」的領先指標。

PMI 指數、NMI 指數是一個「綜合」指標，中華經濟研究院的調查結國中，都還有細分不同產業的表現：

• PMI 指數共含 6 種產業：化學生技醫療業、原物料產業、食品紡織業、電子光學業、電力機械設備與交通工具業。
• NMI 指數共含 8 種產業：教育業、零售業、資訊通訊傳播業、批發業、營造不動產業、運輸倉儲業、金融保險業與住宿餐飲業。

觀察這些細分過後的產業表現也看出端倪，以 2022 年 4 月的數據來看，中經院就特別提醒「電子暨光學產業」，雖然已經進入傳統旺季的第 2 季，但「新增訂單」卻反而下降，意味著訂單數量接近緊縮。中經院也會一起公布對 PMI 指數未來 6 個月的預期數值，有興趣的可以參考中經院發表出來的研究報告。

參考資料：

• 4月PMI續跌 前景晴轉陰
• PMI 採購經理人指數是什麼？
• 經濟景氣觀測PMI
• 經濟景氣觀測NMI
• 為什麼一定要懂"製造業PMI"？看懂製造業採購經理人指數 找出大盤走勢

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