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聯合再生(3576)公告首季財報獲利轉虧為盈
太陽能模組廠聯合再生(3576)公告 22Q1 財報，營收 46.8 億元(QoQ+13.5%，YoY+55.8%)；毛利率 16.07%(QoQ 增加 9 個百分點，YoY 增加 17.6 個百分點)；營業利益率 10.7%(QoQ 增加 14.9 個百分點，YoY 增加 26 個百分點)；稅後淨利 6 億元(由虧轉盈)；EPS 為 0.37 元，獲利大幅成長主因受惠於公司調漲模組報價，以及躉購費率提升刺激下游需求帶動營收規模放大。
2022 年太陽能安裝量預計新增 3GW
展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨，加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 22Q2 起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。
預估聯合再生 2022 年 EPS 達 0.86 元
展望聯合再生：1)持續推動轉型並跨界系統商將成立 YieldCo，目標 3 年內持有 500MW 太陽能案廠，5 年內達 1GW，預估 1GW 案廠每年售電收入達 15 億元；2)自有電廠預計 2022 年將有 140 MW 併網；3)電池產能將由 1GW 提升 30% 至 1.3GW，預期 22Q3 起放量貢獻，將可通用於 M6/M10/G12 等大尺寸規格；4)儲能方面近期標到台電 15MW 最大標案，預期 2022 年儲能案件達 40MW。
市場預估聯合再生 2022 年 EPS 為 0.86 元(虧轉盈)，2022 年每股淨值約 10.16 元，以 2022.05.10 收盤價 19.70 元計算，股價淨值比為 1.9 倍，雖然公司轉虧為盈且太陽能產業 2022 年正向發展，然先前股價已反應合理反應。
