【08:30投資快訊】合勤控(3704)受中國封城影響，4 月營收大減 5 成！

合勤控(3704)受中國封城影響，4 月營收大減 5 成

網通廠合勤控(3704)公告 4 月營收 13.2 億元(MoM-49.2%，YoY-27.1%)，大幅不如原先預期，主因受到中國封城影響以及部份船班延遲影響，遞延營收將認列至 5 月份，受惠於整體訂單需求強勁，對全年營運無重大影響。

預估合勤控  2022 年 EPS 成長 2 成至 3.04 元

展望合勤控：1)在光纖方面，受惠於光進銅退趨勢延續，中國、歐美電信商及中南美洲等新興市場客戶，持續提升寬頻基礎建設帶動 PON 營收成長，目前出貨規格以 2.5G 為主，未來將邁向 10G 升級；2)預期 Wi-Fi 6/6E 產品滲透率將持續提升，有助於整體產品組合轉佳，且 Wi-Fi 7 持續研發中；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠於 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，持續拓產偏遠鄉村地區的市場，營收成長幅度最具潛力。在獲利方面，雖然 22H1 零組件及運費等高成本因素仍在，但預期 22H2 可陸續向客戶轉嫁成本，該負面因素可望逐漸淡化，且受惠於整體產品組合改善，毛利率將逐季提升，帶動獲利進一步走高。

預估合勤控 2022 年 EPS 為 3.04 元(YoY+22.1%)，以 2022.05.10 收盤價 28.50 元計算，本益比為 9 倍，考量 2022 年營運將倒吃甘蔗，以及網通設備規格持續升級，本益比有望朝向 13 倍靠攏。