【美股研究報告】Google 22Q1財報不如預期，但評價是否已修正完畢？

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圖/Shutterstock

*Alphabet財報季度、年度表達方式為：FYQ1：1–3月、FYQ2：4–6月、FYQ3：7–9月，FYQ4：10–12月，未特別標示即代表西元年。

*Alphabet將股票分為有投票權的A 股(NASDAQ：GOOGL)、沒有投票權的C股(NASDAQ：GOOG)，另有未公開交易的B股，由創辦人持有，1股有10股的投票權。

 

Google 22Q1受到競爭者及戰爭影響，營收成長放緩

Google母公司Alphabet (NASDAQ：GOOG)公告22Q1營收680.1億美元(QoQ -9.7%/YoY +23.0%)，低於預期的714.7億美元，稅後淨利16.4億美元(QoQ -20.4%/YoY -8.3%)，低於預期係因匯兌損失及業外投資轉盈為虧，稀釋後EPS 24.62美元。整體22Q1除了YouTube面臨強大競爭壓力，2021年高基期下廣告營收成長放緩，也因俄烏戰爭終止了對俄羅斯的服務，歐洲及中東、非洲等地區的營運同樣受到影響。

 

Google第一季財報

資料來源：CMoney

 

Alphabet營收占比9成的Google核心服務22Q1營收614億美元(QoQ -11.4%/YoY +20.1%)，主要提供Google搜尋、Gmail、Google Maps、Google Play、YouTube等工具及廣告規劃服務，主要營收來源為廣告費。Google搜尋與其他的廣告收入雖仍有24.3%的年成長，但已較21Q1成長30.1%下滑。另一方面，流量獲取成本(TAC)代表Google支付搜尋通路的費用，為了讓裝置預設的瀏覽網頁使用Google搜尋引擎，以便賺取流量，而Google在22Q1的流量獲取成本為119億美元，年增23.4%，略低於預期。

 

Google營收項目

資料來源：CMoney

 

Google 22Q1面對強大競爭對手壓境，YouTube表現不如預期

近年扮演最主要成長動能的YouTube廣告營收相較去年同期更僅僅只成長14.4%，不如預期，明顯小於21Q1年增近五成的水準，成長性趨緩主要是因為面對字節跳動（ByteDance）底下短視頻軟體抖音（TikTok）的強大競爭壓力。Google執行長Sundar Pichai表示，目前抖音短視頻的瀏覽次數已經達到每天300億次，不僅較上一季翻倍，更是比去年同期成長4倍之多，相較而言，YouTube影片觀看次數僅成長約一成(如下圖)。

此外，根據Cowen調查顯示，受訪者22Q1以YouTube作為主要觀看影片的比率為35%，雖然仍位居龍頭，但相較21Q1的45%大幅下滑，來勢洶洶的抖音則位居第二，比率已上升到22%，對Google廣告營收的影響不容小覷。

 

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