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台股面臨萬六保衛戰，但對於價值投資人來說這是再好不過的事。畢竟企業價值不變的狀態下，股價如果越低，那本益比就越低。此外，股利如果是穩定的公司，那殖利率也會隨著下殺而有更高的殖利率。對於剛踏入股市的小白來說，阿格力也提醒大家不是股價下跌，公司就要倒了。我這幾天一直看到網友問我說股價下跌會不會影響股利發放，其實這是兩件事，一個是價格，一個則則是公司營運有關。特別是在美股大跌的狀態下，自然會影響市場有恐慌性賣壓。
所謂海水退了才知道誰沒穿褲子，到底有哪些公司其實營運是非常穩定，甚至20年以上都能配息不斷，阿格力就用幾家公司當範例，說明他們為什麼體質這麼穩健。
佳醫（4104）台灣擁有717血液透析機構
股神巴菲特少數投資的生醫方向就是血液透析，德維特（DVA）是巴菲特主要持股之一，是美國最大的腎臟護理中心。那為什麼股神會投資這樣的方向呢？答案當然是穩健的收入，巴菲特喜歡的公司如可口可樂和時思糖果都具備這樣的特質。血液透析就是洗腎，患者每週都要洗腎三次，所以自然就是巴菲特的菜。那台灣有沒有類似型態的公司，答案當然有，那就是佳醫這家公司。
根據法說會的資料，佳醫在台灣已經有717家血液透析機構，而且2016年的台灣洗腎人口從8萬人成長到2021上半年的8.9萬人，成長超過10％。台灣平均洗腎的年齡是66.8歲（2017年），隨著高齡化越來越普及，也難怪洗腎人口一直增加。所以對於佳醫這類的血液透析中心業者來說，其實最關鍵的指標就是台灣洗腎相關人數，只要成長，那業績跟著成長的機率就很大。
攤開佳醫過去五年的EPS，從2017的3.12元成長到2021的4.3元，股利也從2.79元成長到3.5元，是大雞慢啼的那種公司。雖然成長性不會高調到市場上注意，不過卻是一步一腳印的爬，股利今年要配發4元。是一家配息20年以上不段的公司，其實很好理解，因為醫療需求就在那。
表一、洗腎中心龍頭佳醫股利近五年持續成長，盈餘發放率超過80％。
宏全（9939）迎接五月夏天旺季商機
每年的五月是什麼日子大家知道嗎？當然就是母親節一定要過，我的高雄存股講座排在五月也是為了要回屏東看我媽，百善孝為先啊！那五月還有什麼特色呢？當然就是天氣熱得要命，我日本老婆在五月應該要熱暈了，勢必就要來杯飲料。
說到瓶裝飲料，就不得不提宏全（9939），因為是台灣瓶裝包材的龍頭。大家對他的印象是聽起來像「蘋概股」的「蘋概股」，實際上宏全能這麼賺錢的原因是提供了In house服務，也就是直接跑到品牌飲料廠中去幫忙代工。不管是可口可樂、御茶園還是茶裏王，通通經由他之手製造。這種世界不是晶圓代工，當出現龍頭之後，也沒什麼挑戰者，品牌廠把製造交給宏全，自己專心去行銷，自然宏全配發股利超過20年沒斷過。
更重要的是宏全還有中國跟東南亞市場，去年EPS繳出6.83元的好成績，有多少電子股沒有EPS 6元？而且就算有，能維持高峰幾年？反觀宏全在2017第一季的EPS為4.2元，看看這成長幅度多大。今年預計配發4.3元的現金股利，殖利率目前也逼近6％。
表二、宏全股利近四年持續成長，EPS成長強勁。
中保（9917）穩定月租收入，盈餘穩定
提到每月收租的業績穩定股，大家第一時間通常會想到電信業者，畢竟陽光空氣水跟網路，再窮也不能沒網路。不過相較於電信業者還要高資本支出標頻譜執照以及蓋基地台，保全業者就沒有這些支出，而且同樣每月收月租。
國內的保全龍頭中保（9917）就是很好的例子，同樣20年以上配發股利不間斷，其實原因顯而易見，公司行號一定要請保全。過去保全只能靠人力，現在可以靠網路跟監控來達成，自然中保就把生意圈放大了。
目前台灣保全市場非常穩定，第一就是中保，第二是新保（9925）。在兩強幾乎吃下市場的狀態下，加上穩定收入與不需要高度資本支出，中保的特色都是盈餘分配率很穩定。所以當存股族想要找配息大方的公司，其實了解營運形態後就可以知道哪些公司會有這樣的特質。中保過去五年盈餘發放率都在80％以上，公司不用高度資本支出，當然有賺到的錢就留給股東。
表三、保全龍頭中保現金流強勁，盈餘分配率八成起。
總結有20年以上配息潛力的存股特質
（ㄧ）醫療需求：醫療是民生必須產業，醫療服務業尤其營收穩健。
（二）產業交集：飲料廠家百百間，但龍頭包材廠通吃代工需求。
（三）產業龍頭：保全是古代鏢局的延續，隨著科技進步，透過監控系統就可以把服務的餅做大。由於低資本支出，所以盈餘分配率高。
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