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有一間公司長期營運表現穩定，現金殖利率表現長期維持5%以上，同時也在許多投資人的存股名單上。近年隨著趨勢發展，公司積極聚焦光電、雲端及物聯網、汽車電子等相關應用，並且表現十分優異、成長顯著，帶動公司本業營運成長。本次要和大家介紹的公司是—光寶科(2301)。
公司簡介
光寶科創立於1975年，為全球光電元件及電子關鍵模組領導廠商，營運範圍廣泛。近年積極朝向光電半導體、汽車電子、雲端運算、AIoT、5G等領域佈局，耕耘智慧產業並開發智慧生活相關產品。此外光寶科也積極將ESG策略內化，積極投入綠色創新與製程節能，近期與台灣7大科技領導廠商共同倡議成立氣候聯盟，更攜手15家以上光寶科供應鏈廠商推動低碳轉型。
光寶科營運部別包含光電部門、雲端及物聯網部門、資訊及消費性電子部門。隨著近年積極發展光電、雲端及物聯網等領域，該兩部門營收創歷史新高，兩者營收占比逐季提升至52%，近兩年成長率達23%；資訊及消費性電子部門則穩定成長。公司持續增加光電、雲端及物聯網營收占比，目標2023年該兩部門營收占比各達30%，資訊及消費性電子營收占比降至40%。
2022年第一季各營運部別狀況如下：光電部門包含光電元件、戶外照明方案與汽車電子產品，營收占比21%；雲端及物聯網部門包含資料中心、伺服器、AI、網通設備、物聯網、智慧裝置及智慧影像方案之產品，營收占比31%；資訊及消費性電子部門包含筆電、平板電腦、桌上型電腦、遊戲機、消費性電子與多功能事務機之產品，營收占比48%。
有一間公司長期營運表現穩定，現金殖利率表現長期維持5%以上，同時也在許多投資人的存股名單上。近年隨著趨勢發展，公司積極聚焦光電、雲端及物聯網、汽車電子等相關應用，並且表現十分優異、成長顯著，帶動公司本業營運成長。本次要和大家介紹的公司是—光寶科(2301)。
公司簡介
光寶科創立於1975年，為全球光電元件及電子關鍵模組領導廠商，營運範圍廣泛。近年積極朝向光電半導體、汽車電子、雲端運算、AIoT、5G等領域佈局，耕耘智慧產業並開發智慧生活相關產品。此外光寶科也積極將ESG策略內化，積極投入綠色創新與製程節能，近期與台灣7大科技領導廠商共同倡議成立氣候聯盟，更攜手15家以上光寶科供應鏈廠商推動低碳轉型。
光寶科營運部別包含光電部門、雲端及物聯網部門、資訊及消費性電子部門。隨著近年積極發展光電、雲端及物聯網等領域，該兩部門營收創歷史新高，兩者營收占比逐季提升至52%，近兩年成長率達23%；資訊及消費性電子部門則穩定成長。公司持續增加光電、雲端及物聯網營收占比，目標2023年該兩部門營收占比各達30%，資訊及消費性電子營收占比降至40%。
2022年第一季各營運部別狀況如下：光電部門包含光電元件、戶外照明方案與汽車電子產品，營收占比21%；雲端及物聯網部門包含資料中心、伺服器、AI、網通設備、物聯網、智慧裝置及智慧影像方案之產品，營收占比31%；資訊及消費性電子部門包含筆電、平板電腦、桌上型電腦、遊戲機、消費性電子與多功能事務機之產品，營收占比48%。
營運近況與展望
業外損失，2022年第一季獲利低於市場預期
受到季節性淡季影響，2022年第一季營收412億元，季減7%，然受惠於光電半導體、雲端運算應用、汽車電子等需求強勁拉抬下，年增9%並創4年來同期新高。毛利率部分，雖產品組合持續優化，然受到原物料價格上漲影響，毛利率17.1%低於市場預期0.9個百分點。此外受到認列Vizio評價損失約10億元，獲利顯著衰退，EPS 0.92元低於市場預期。
光電、雲端與車用帶動2022年第二季營運提升
展望2022年第二季，近期中國因疫情封城而影響進出貨，然光寶科管理層表示並未造成太大問題，係因公司透過供應鏈管理、多處基地彈性調整生產，以及提升庫存等方式因應此風險，以目前的情況下，在光電、雲端與車用帶動下，營收可望達到雙位數百分比季增。其中，光電半導體應用於綠能、工控、穿戴與AR/VR的需求提升；雲端運算則受惠於高瓦、高校、高密等高階電源管理產品在資料中心以及企業用戶的產值與市占提升；汽車電子則受惠於EV充電樁、汽車照明與ADAS需求高速成長。管理層預估光電部門、雲端及物聯網部門營收占比仍大於50%，產品組合持續優化，加上部分成本轉嫁效果，毛利率可望回升，此外若業外無一次性重大損失。預估2022年第二季營收450億元(季增9%)，EPS 1.4元(季增50%)。
核心事業帶動2022年本業獲利提升
展望2022年，光寶科將持續提升光電、雲端及物聯網、汽車電子等相關產品與應用。其中光電產品將著重於綠能、工控、AR/VR等應用，雲端及物聯網產品則則透過高階電源管理產品在資料中心與企業用戶之產值與市占率提升，汽車電子則因EV充電樁、汽車照明與ADAS需求快速成長而受惠。然預期NB/PC需求減少，但因商用NB需求持續且平均售價較高，使資訊與消費性電子部門營收可望持平或小幅下滑。毛利率方面，雖產品組合持續轉佳，但仍受原物料上漲影響，預估毛利率回升至與2021年相近。整體而言，核心事業帶動2022年本業獲利提升，但因業外較無評價挹注，整體獲利平穩。預估2022年營收1,805億元(年增9%)，EPS 5.6元(年減7%)。
股利政策
股利發放的狀況如下，光寶科配發2021年第四季現金股利2.5元，加上2021年上半年現金股利2元，全年現金股利達4.5元，創歷史新高，股利配發率達75%。以除息日前一天2022/3/17 光寶科收盤價71元做計算，現金殖利率達6.34%，優於近十年平均殖利率5.74%。依照近五年的狀況，填息機率71%。
結論
預期光寶科受惠於光電、雲端及物聯網、汽車電子等帶動2022年營運上升，本業獲利能力提升，產品組合也隨之持續優化，但仍受原物料價格上漲影響，預期毛利率可逐漸回升至約2021年毛利率水準。預估2022年營收1,805億，EPS 5.6元。2021年全年發放現金股利4.5元，創歷史新高，現金殖利率6.34%，屬於高殖利率股。
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